牛市真来了?还是只是技术性牛市?用这几个指标判断

自打4月底到6月20日,创业板已经上涨了近30%,沪深300上涨了16%。

从定义来说,指数上涨超过20%,就可以成为技术性牛市。

这么看来,创业板已经满足条件了,沪深300还差点味道。

还有一个对技术性牛市的定义是,K线站上60日均线。

如果采用这个定义,创业板和沪深300都满足技术性牛市的特征了。

可能大家更关心的是,技术性牛市和真正的牛市到底有什么区别。

一般来说,技术性牛市,很有可能是虚晃一枪,怎么涨上去的,就怎么跌回来,甚至还可能跌破前低。比如,2015年底的这波大反弹,就是技术性牛市。

但真正的牛市来临,通常会有一波猛烈的拉升,然后调整,但不会跌回原位,一般会把之前涨幅的50%给跌没了。然后整理一段时间后,继续上涨。

最近很多人扛不住上涨,中途就卖掉了,然后站在原地看着股市继续狂飙,心中无比折磨。之所以这样,可能是因为他们认为牛市没有到来,害怕浮盈又给跌没了。

如何判断行情是真正的牛市还是技术性牛市呢?

大家可以参考这些指标。

一、政策底是否已经出现?

如果政策底已经出现,甚至已经出现很多利好政策后,技术性牛市可能就真的是牛市了。

看看现在的行情就知道了,我们的政策底其实在去年底的降准降息就已经出了。但是后来又经历了地缘冲突,全球通胀,疫情超预期,美国加息超预期等等。

这才让牛市的出现被延缓了。而这期间政策不断地加码。

有这么多利好政策加持,真正的牛市可能已经在路上了。

二、经济最悲观的底部是否已经成为共识?

今年,经济最差的月份应该就是4月,最差的季度就是2季度。

这已经是大家的共识了!既然大家都知道2季度是最差的了,未来经济只能蒸蒸日上了。

而股市通常是先于经济而动,所以二季度还没完呢,股市就已经在反映这个预期了。

这里要注意,三季度和四季度的经济也不见得好到哪里去,但只要不比二季度差,牛市的逻辑就成立!

我们还可以参考一些经济领先指标来辅助判断,比如,M2、社融、库存、通胀、社零增速等等。

越多领先指标显示经济底已经被大家预期到,牛市的可能性就越大。

三、估值底是否出现?

如果在拉升前,指数估值已经达到或者接近负一倍标准差的位置,那么牛市的可能性就越大。

如果拉升前,估值还不够低,那么这波拉升很可能就是虚晃一枪。比如2015年底的创业板就是如此。

咱们再看看同时期的沪深300指数,在2015年底反弹中,估值并没有跌得足够低,所以怎么上去的,也就怎么跌下来了。而2016年初,估值再次探底,进入更加安全的绿色区域,所以才开启了后面2年的牛市。

回顾咱们这次下跌,各大指数的估值几乎都触摸或者接近负一倍标准差的位置。所以牛市的可能性更大。

四、企业利润和ROE的最悲观时期是否成为共识?

股票的基本面就是企业的利润和ROE,但是大家要注意,并非是看到利润和ROE回升,股价才会涨。而是大家已经预期到利润和ROE的底部时,股市就会提前上涨了。

下图就是A股归母净利润和ROE的走势图。

大家可以去对照一下,看是不是利润和ROE还在下滑,股市牛市就已经到来了。

我就举一个例子吧,比如,2019年,企业的利润和ROE其实还在下滑中,但2019年年初,股市就率先涨起来了。

所以,现在的上涨其实就是在反映未来企业利润和ROE的回归。根据各大机构预测,企业利润和ROE下滑估计要持续到年底!

总而言之,当企业利润和ROE最悲观的时期已经成为共识,牛市的可能性就大!

不过这里需要指出,谁的利润和ROE恢复得更好,谁的股价就会涨得越高(同样估值的前提下),所以本轮上涨告一段落后,我们调仓的方向就是要往这方面靠拢。

五、货币政策是否持续宽松?

股市跟流动性息息相关,当央行放水的时候,股市上涨就有动力。

大家可以看看,每次虚晃一枪的技术性牛市,是不是都是流动性还不够大?

当央行放水,M2提升后,牛市才有基础。

反观现在,5月的M2可是超预期的高!甚至跟2020年疫情后有得一拼!

看完了判断技术性牛市和牛市的判断指标后,我们再看看牛市的三个阶段。

六、牛市三阶段

第一阶段:孕育准备期

盈利回落、估值修复。

这一阶段宏观基本面仍在下行,企业盈利增速回落找底中,但宏观政策已偏暖,流动性好转,估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一,回吐较大,整体偏震荡,为牛市全面爆发做准备。

咱们现在很可能就处在这个阶段,所以别看上涨得很漂亮,等到涨得差不多的时候,向下调整的幅度也比较大,到时候,会有一群人被震下车去。

但咱们不用过度担心,毕竟调整回落的幅度虽然大,但不大可能跌回起点。我们只需调仓即可,但千万不能空仓。没人能保证回落的幅度一定很大。

比如,2012年的创业板在第一波拉升后,回调的幅度就比较小。你要是空仓的话,极有可能就会踏空,后面的涨幅巨大呢!

所以大家不要动不动就想着止盈,成熟的投资者是通过仓位控制来跟随市场波动的!

更不要看到下跌就患得患失,总觉得自己能躲过下跌。然后就频繁操作,最终你会发现,几年下来不但没赚钱,反而还亏钱了。

第二阶段:全面爆发期

这一阶段的基本面拐点出现,企业盈利触底回升,盈利和估值均上行,形成戴维斯双击,牛市全面爆发,这个阶段市场涨幅最大。

比如,2020年就是这个阶段。这个阶段的后期会吸引很多散户入场。但其实他们都是来抬轿子的。

第三阶段:泡沫疯狂期

此时的盈利增速已趋于平缓,已经没有了第二阶段的加速度,但以散户为代表的增量资金仍在加速进场,推动市盈率往市梦率方向发展,构筑市场泡沫,形成最后一冲。

比如,2021年初就是这样,大家还一致看好呢。其实那个时候就是最危险的时候。

相反,现在大多数人还一致看空呢!大家可以仔细琢磨琢磨!

七、总结

今天主要对比了真正的牛市和技术性牛市的区别,我们可以从5个指标来判断,满足的条件越多,就越说明这是牛市。

第一,政策底是否已经出现?

第二,经济最悲观的底部是否已经成为共识?

第三,估值底是否出现?

第四,企业利润和ROE的最悲观时期是否成为共识?

第五,货币政策是否持续宽松?

然后,我们还介绍牛市的三阶段,分别是孕育准备期、全面爆发期和泡沫疯狂期,大家可以自行判断现在到底处于哪个阶段?

总而言之,我们做投资始终要去关注最关键的信息,然后用相应的策略来应对市场的变化。而不是整天去猜涨跌。

此外,别总想着满仓或者空仓,上涨和下跌都不应该过度贪婪和恐惧,什么行情用相应的仓位来应对就好了。没涨到相应的位置,咱就不用着急调仓,跟随市场波动就好!

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全部评论

gg193306-24 19:47

现在的牛市也像风扇一样了吗。

枯藤老树卤鸭06-24 12:11

别的没用 第五条是重点

老徐的心情06-24 10:55

还沉浸在以往的牛市熊市的概念中,早就2015年后就没有以往普涨的牛市了,只有熊市和结构性牛市。关键是选好赛道。

奔跑吧青年g9a06-24 10:05

结论?

爱德温-哈勃06-24 08:25

就是A股归母净利润和ROE的走势图。,,这个是在哪里看呢?