A股自4月27日起，一路高歌猛进，头也不回。
不少小伙伴还在等着回调，无奈股市就是这样，总不会遂你的心愿！你越希望他回调，他就越是不会回调。当你坚定认为牛市来的时候，它恰好就开始回调了。
为毛你一买就跌，一卖就涨呢？这其实就是因为你的心理活动高度的从众了，而股市不是一个让大多数人赚钱的地方。
话说股市已经涨了这么多了，到底哪里是阶段性调整点位呢？
顺便说一下，一旦到了那个调整点位，股市的风格就会分化了，如果你踩错了风格，不但赚不到钱，甚至还会亏钱。
一、股市会在流动性危机爆发时的地方进行调整
前两天我写过一篇文章，分析了本次下跌分为三个阶段：
第一阶段：机构调仓换股；
第二阶段：俄乌冲突+全球通胀；
第三阶段：疫情超预期+美国加息缩表。
第一阶段和后面两个阶段的下跌是不同的。
机构调仓换股是先卖，然后再买回来。也就是说，资金出去了，不久就会回来。所以不会对整体股市产生太大的影响，但是会影响股市的分化。
比如年初至今，价值风格优于成长风格。但是请注意，价值占优并不代表价值不会跌。今年的情况是，价值和成长都跌，但价值跌得更少。
之所以价值股也跌，原因就在于第二和第三阶段的影响。后两个阶段引发了流动性危机，资金开始流出股市，整体资金流出股市，那管你是什么风格都不认，大家一起跌！
换句话说，股市没钱了，能不跌吗？
本来机构调仓换股，在卖出后准备买回来的，一见股市这种跌法，也不敢买了，因为他们害怕基民赎回份额。
钱在不断流出，该进来的钱开始犹豫，这可不就惨烈的下跌了吗？
一旦惨烈下跌开始，就会触发一些量化交易的止损线，也会触及固收+产品的净值保护线。他们就会不计成本地抛售。
这一环扣一环的叠加在一起，恐慌式下跌就上演了。
甚至由于外资的逃跑，连银行股也有一段时间快速下跌！所以最近我们也看到，外资流回，银行就会有所表现。
说了这么多，其实就是想说，本轮下跌中，第一阶段是理性的，后两个阶段是非理性的，是由于流动性危机引起的（钱不够）。
所以修复的第一步，肯定就是填流动性危机的这个坑。
这个坑的边缘就是3月初股市暴跌的起点位置。也就是上证指数3500点左右，沪深300指数4600点左右，创业板指数2900点左右。
在这个坑填满后，股市后续的上涨力量就源于企业的业绩了，有实打实业绩增速的板块，会继续涨；而那些没有业绩支撑的板块就会有三个结果：1.横盘，2.阴跌，3.缓慢上涨。
二、到达调整点之前，市场普涨
在到达那个调整点之前，市场会呈现出普涨的画面，几乎不分风格，大家都会涨！
只不过刚开始反弹时，超跌的板块反弹的力度会更大一些。
但截至到6月15日，几大指数从最高点回落的幅度都相当了，所以我们也就会看到，创业板和科创板的上涨没有之前那么犀利了。科创50甚至还有小幅回调。
道理很简单，别跑那么快，得等等主板上的老大哥们。
如果不出意外，接下来，还会继续涨。演绎的路径通常是：
今天成长多涨一点，明天就是价值多涨一点，反正不会相隔太远。
如果预料不错，几大指数会同时踏上流动性危机爆发的那个点位。
这也就是为什么我给大家的策略就暂时均配各大指数的原因。
三、站上去之后，还要跌回来
也请大家注意，股市的上涨从来不是一蹴而就的，通常是进三步退两步的上涨。
当然这也不绝对，有时候是退一步。
举个例子就是，先涨30%，然后跌10%-20%。把追高的散户都吓得半死，以为熊市又来了。
即便散户不被吓跑，后面还有好几个月的横盘振荡器，磨也把散户给磨走。
等散户都走得差不多了，股市又会开始一波30%-50%的涨幅。
这就是为什么我说，不要轻易空仓的原因，你必须要保证闪电劈下来的时候，手里有仓位！
震荡期也不要怕，你必须要明白，股市长期（这里指的是指数）是上涨的，你跑啥呢？
不到高估区域，就别跑，踏实地待在里面。不同的市场环境用不同的仓位来应对就可以了。
这就是股市的运转规律。所以，坦然面对下跌就可以，跟市场一起波动是成熟投资者必须要接受的事实，否则你总想抄底和逃顶，多半是会亏钱的。
这段时间赚了10%就跑路的，最后肯定肠子都要悔青。
大家请注意，这里说的跌回来，并不是跌到3月的低点，这个概率极小。基本上就是回撤10%到20%，以创业板为代表的成长股回撤会稍微大一点。
四、回撤后，风格开始分化
回撤之后，普涨的行情基本就告一段落了。接下来市场多半会去拥抱某一种风格，然后将这种风格演绎到极致。
也就是像2021年那样，全市场都看着新能源和周期股在涨，其他的都跌成翔了。
判断行情如何分化是很困难的，尤其是具体到某个行业就更困难了。
这些事在事后看似乎人人都能说得头头是道，但事前预测，就几乎是一抹黑。
不过我们还是有一些指标可以用于分析行业景气周期的。
比如：
1.信贷（M1，M2，社融）
2.利率（贷款利率、国债利率、美债利率）
3.经济周期（复苏、过热、滞胀、衰退）
4.社零（用于分析消费行业）
5.物价指数（铜价、CRB指数、CPI和PPI）
6.供需关系（包括库存）
7.市场渗透率
8.政策
除了这些，还要考虑估值和市场情绪。
估值低，就更好，比如中概。
但很多景气行业估值都很难降下来，市场情绪非常高涨，那么估值就要适当放宽，跟着情绪和趋势飞一会再说。
就拿新能源来说吧。
1.信贷是宽松的，利于这种科技成长股；
2.国内利率是利好，美债利率是利空，但现在以国内为主，所以也是利好；
3.从经济周期看，现在步入复苏期，国内环境是友好的，但国外步入衰退，所以在这方面就不如2019年和2020年；
4.社零还没有回到正常水平，但正在改善，看长趋势是没问题的；
5.物价方面，PPI逐渐下降，CPI逐渐上升，有利于企业的成本改善，毛利增加；
6.供需关系方面，仍然是供不应求的阶段，属于人人都追捧的行业；
7.市场渗透率方面，只有20%出头，保守点按最终50%的渗透率计算，也还有很大的增量空间；但是需要警惕的是，会不会出现恶性竞争，让全行业陷入价格战；
8.政策方面就不用多说了，各种补贴的力度都很大，也是我们经济转型的重要支柱产业；
9.市场情绪自不用多数，大家都还认为他是yyds，情绪趋势仍然还在，至于估值方面，需要参考未来的增速是否能维持。或许市场对新能源的估值有更大的弹性接收空间。
这里只是举一个例子而已，至于结论如何，大家可以自行分析。这就是一个分析框架而已，能让我们更客观和有逻辑的分析行业景气度。
大家还是要摒弃非黑即白的观念，并非只有看好和不看好两个维度。
大家可以根据这些景气指标给自己的目标行业打分，满足的条件越多，分数就越高，你就可以配置更高的仓位，仅此而已。
这件事，最好在股市填满流动性危机的坑之前就先想清楚，否则行情一旦开始分化，有可能不但赚不到钱，还会亏钱。
最后声明一下，调整的点位只是分析和判断，千万不要凭借这个做投资，而是要把这些因素考虑进去，完善自己的策略。
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