同样是红利指数,一个涨20%,另一个跌40%!到底发生了什么?

很多小伙伴对红利指数很感兴趣。但大多数人感兴趣的原因是,有一个红利指数叫做中证红利指数,从去年2月份到现在,还有15%-20%的收益,期间最大涨幅甚至超过了30%,今年以来,下跌的幅度也只有2%。

相比其他指数而言,它算是表现相当不错的。

投资者在选基金的时候,大都是选最近表现很好的,这个魔咒很难克服。但选基金最应该避开的雷就是选最近表现很好的。也许你买进去的时候,也赚钱了,但如果跑得不及时,可就不是没赚钱,而是会亏很多钱。

比如同样是红利指数深证红利指数在2019年到2021年初,表现得就比中证红利指数好多了。

深证红利在这段时间取得了120%的收益,但中证红利只有20%。

当时我记得有不少网友来问过我该不该买,我是持保留态度的,后来买了的网友就后悔死了。

因为从2021年初开始,一路跌到现在,下跌幅度近40%!

现在再对比这两个指数,中证红利指数居然反超了。而深证红利指数从赚120%到只赚31%!

怎么样?是不是被惊掉大牙了?

为什么同样是红利指数,走势差距这么大?

所以呀,光通过过去的走势来买基金是要不得的,必须要知道这些基金的底层逻辑才可以。

接下来就拆解一下这两个指数基金,并给出相应的买卖方法。

一、一个披着红利外衣的“红利指数”

先看看两个指数的重仓股

两者持仓区别是:

1.中证红利重仓股的行业很分散,深证红利是集中在消费和金融地产;

2.中证红利的集中度低,前市大重仓股的占比只有18%;深证红利则达到了68%;

3.如果翻阅过往的持仓就会发现,中证红利的持仓几乎每个季度都变化很大;深证红利的持仓则几乎没什么变化。

对比一下2017年的持仓,中证红利几乎全换了,而深证红利的变化却不大。

有没有被雷劈到的感觉,怎么差别这么大?难怪走势完全不同!

我们再看一个更雷人的,那就是股息率。

中证红利现在的股息率是5.56%,深证红利则是3.33%。而沪深300价值的股息率都达到4.22%了。

换句话说,如果你是冲着红利去的,买深证红利还不如买300价值

他两从2011年到现在的收益差不多,但是300价值的波动明显小很多。性价比更高!

深证红利的持仓就能看出,其实他是一个披着红利外衣的红利指数

他的股息率并不算高,持仓的特征就是一群大白马。所以与其说他是红利指数,倒不如说它是把蓝筹股打了个包,只不过在蓝筹股里,它用股息率稍微筛选了一下。

二、资产配置的一个原则

对于深证红利指数,我们可以总结,你如果要买它,一定要先搞清楚,你到底是基于什么原因。到底是看重红利,还是白马股?

千万不要只是冲着它最近涨得比较好就下手!

我常常跟大家说,你把一些过去表现很好的基金打个包做成组合,未来的收益可能会很不好。

我做组合并不注重过去怎么样,而在于组合背后的底层逻辑是什么。

如果我是想在组合里加入一部分红利因子,那么我肯定选中证红利。如果我是要加入市值因子,那我就会选择沪深300。如果我是要加入成长因子,我就会选创业板。

如果往组合里加入深证红利,那你到底是要加入什么因子呢?

选这个指数,你就会往组合添加了这些调料:

1.增加了深市股票的比例;

2.增加了消费和金融地产的比例;

3.增加了白马股的比例;(大市值)

4.增加了红利因子的比例;

5.增加了基本面选股的比例。

这就好比,如果你要炒鱼香肉丝,那么深证红利恰好就是鱼香肉丝的作料,你直接用它炒肉就可以了。

但如果你要做回锅肉怎么办?那深证红利就完全没用了。

所以我们要的是基础调料,比如:盐、酱油、糖、豆瓣酱、醋等等。

用这些调料,我们只需要调整比例,就可以做出绝大多数菜来。

所以大家也别总问我,为什么不用创成长基金、MSCIA50、增强指数等等。

你们看的都是过往的业绩,却不看他们里面到底是用的什么基础调料。那么以后在调仓的时候,你就会没有方向。

比如,你要精准减少红利因子的比例,那么你就要减少深证红利的比例,但减少深证红利的比例,又会顺便把白马股,消费,金融的比例也一起减少了。

而且由于它的持仓会变化,所以你也不知道每个因子到底减少了多少。这就非常不利于我们调仓。

咱们做组合就跟厨师做菜是一样的,首先要知道自己要做什么菜,然后再用基础调料去做。如果给你的都是鱼香肉丝、毛血旺、锅包肉、火锅这样的复合调料,那么你怎么做出菠萝古老肉呢?

也许用这些复合调料做出来的菜比屎还难吃呢,会让你亏很多钱。

三、红利指数的买卖时机

买和卖是要通过对比的,而不是拍脑门决定的,更不是靠感觉。

很多人经常都说:我感觉趋势反转了,或者我感觉要涨到头了。

其实这都不靠谱。

卖出的最好理由就是找到比手里的股票或者基金更好的投资标的了。

什么叫更好?没有对比,哪来的更好呢?

我们把中证红利沪深300和创业板的走势图拉出来一看就知道了。

这3个指数的走势都是此起彼伏的。但他们都遵循均值回归的规律。

也就是,谁涨得太多了,就一定会跌回去,或者横盘等待其他指数追上来。

所以,我们可以用这几个原则来判断买卖时机,或者加减仓的时机:

1.当红利指数同时大幅跑赢创业板和沪深300时,就要考虑逐渐减仓了;比如现在就是这样的情况。还比如2018年底。

2.当红利指数同时大幅跑输创业板和沪深300时,就要考虑逐渐加仓了,比如2021年初。

3.当红利指数的业绩介于沪深300和创业板之间时,保持仓位,调整沪深300和创业板的仓位。比如2014年-2015年。

4.如果你买得很便宜,也可以一直拿着不卖,不管中间怎么波动。因为红利指数长期才有效,短期的波动很大。

最近这一年多,红利指数明显同时跑赢沪深300和创业板。所以可以考虑减少一定的仓位给另外两个指数。至于谁配多一点,谁配少一点就要参考估值和经济周期了。

但注意,是分批逐渐减仓,而不是一把换,因为没人能精准找到那个风格切换的点。

四、总结

中证红利指数和深证红利指数虽然同是红利指数,但深红利更像是一个披着红利外衣的指数。

它的选股策略中,基本面和市值的因素更多,不是纯粹的红利选股。

如果我们就是要往组合里添加红利因子,最好还是选择中证红利

通过这个案例,我们也要明白,做资产配置的组合时,不是把一堆过去优秀的指数打个包放在一起。

因为,我们首先要知道自己要炒什么菜,再去搭配调料,调料越原始,我们搭配的比例就越精准。而不是找一堆已经搭配好的调料放在一起。这样是炒不出好吃的菜品的。

市面上很多基金都采用了复杂的量化策略,他们就是复合调料,你如果搞不清楚他们怎么搭配的,那么你自己用的时候就会很难掌握比例。

最后,我们还总结了一个买卖或者加减仓红利指数的方法,核心原则就是利用均值回归和资产间的比较。

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精彩评论

刘云升鼎05-18 08:47

深红利其实就是深基本面40指数,现在可以入手,长期看胜过中证红利和沪深300。最好的红利指数是消费红利。但是消费红利属于行业红利指数。所以我选红利质量指数159758。缺点是流动性太差。跟刚出来时深红利一样,一天才成交一百多万。

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屹伦05-20 06:42

深证红利跟上证中证红利不同,它是市值加权,所以它更像是大盘指数。

猪老板儿05-19 18:46

睿大,再请教一下。您说:
“1.当红利指数同时大幅跑赢创业板和沪深300时,要考虑减仓。
2.当红利指数同时大幅跑输创业板和沪深300时,要考虑加仓。
3.当红利指数的业绩介于沪深300和创业板之间时,保持仓位。”
但不同的时间周期,三个指数的位置关系是不一样的。
如果看近3月、近6月、近1年,红利指数的涨幅都在创业板和300之上。
但如果看近3年,红利指数的位置在创业板和300之间。
我应该看哪个时间周期合适呢?

发迹地05-19 15:13

猪老板儿05-19 11:32

谢谢睿大!祝睿大发财!

睿知睿见05-19 08:19

上证指数失真,不能参考。沪深300代表市场平均收益,创业板代表低股息的成长风格。所以用他两对标更有可比性。