一、
近期听到不少投资者抱怨“买在2900点，套在3300点”。这种现象到底是怎么回事呢？
根据上证指数走势显示，最近一次2900点出现在2022年10月31日，指数一度跌至2885.09。而截至2023年5月22日，市场多日在3300附近震荡。此阶段上证指数区间涨幅为13.05%。
根据Wind数据显示，同期市场上6534只偏股型基金：
1）表现最好的翻倍了，表现最差的收益率为-28.71%；
2）2416只基金为负收益，占比36.97%。这些基金截至2022年底的规模占比为34.89%，持有人户数占比为39.21%。所以，虽然上证涨幅超过13%，但仍有4成的基民不赚钱。
3）976只跑赢上证，占比仅为14.93%。这些基金截至2022年底的规模占比为17.29%、持有人户数占比为15.84%。所以买在2900点还是有跑赢上证的，只不过比例不到16%。换句话说，大家周围买基的人里，10个人里只有1.6个人感到相对幸福。
但是，如果再深入分析一下，大概率连1.6个都不到：
一是大家买的基金数量往往不少。即使买到了跑赢上证的，但把那些跑输的放在一起算总账，就又跑不赢上证了。
二是2900时大概率不是满仓状态。多数人都喜欢分批买入，而去年10底以来多数基金是倒V型走势，多次加仓后成本肯定是高于2900的时候。
所以，考虑到其他拖后腿基金和赶上倒V型走势平均成本上升问题，10个人里能有1个人完整享受到2900到3300的涨幅就不错了。
二、
说了这么多，大家或许还有疑问：上证为什么这段时间这么强？偏股型基金为什么这么弱？为什么主动型基金连上证都跑不赢？
原因主要有两个：
第一，一切都是周期。而指数最简单的周期就是：在好和坏之间不断循环往复。任何指数都会有好的时候，也会有坏的时候。最近半年多，就是上证指数比较好的时候，而偏股型基金是比较坏的时候。
第二，上证在2年前脱胎换骨了。在很长时间里，上证都是老态龙钟的代名词。但是，2020年7月22日，上证指数做了一次重大的“变性”手术，大幅调整了自己的成分股，增加了成长的成色，降低了大盘股的比例。从此之后，上证的表现比以往要有活力很多，不能再以2020年之前的眼光看待上证了。
不过即使这半年多上证表现强劲，配方也确实改了，但是我们依然不认为这是一个很好的指数，因为它还是一个大盘股起主导作用的指数，成长性相对一般。
我们选择了主动型基金的那一刻，就代表我们其实还是想获得超越大盘的额外收益。而要获得超额收益，就需要付出相应的对价，比如忍受最近半年这样的跑输行情。
当然，投资的残酷性在于，不是忍受了、付出了就一定有回报。
最重要的是在正确的方向上努力，否则努力并不会换回来什么。
特别提示：
本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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