最近几年，公募基金逐渐成为投资者理财的重要工具，也有越来越多的投资者认识到“买基金就是选基金经理”。基金经理就像带兵打仗的将领，优秀的将领既要充分了解排兵布阵的理论知识，又要有真正上过战场、指挥过打仗的经验。
如果一位将领是“新人”，虽然不能完全否定他的能力，但没有过往的战绩作为参考，也没有以往的作战方式作为评判，让大家选择“新人”带兵，大部分人可能心里都会没有底。而如果选一个长期领兵作战，又常年取得优异的战绩，积累了丰富战斗经验的人，那这就是大部分人都想追求的“老司机”。
今天给大家介绍公募基金圈一位“新人老司机”——广发基金王明旭。
说王明旭是“新人老司机”其实一点也不矛盾。说他是“新人”，是因为他在2018年6月加入广发基金，当年10月开始管理公募基金，任职时长还不到两年，所以说是“新人”。
说他是“老司机”，是因为他从业已经16年，做投资也有12年，积累了丰富的实战经验，既做过宏观策略研究，又管过保险资管、公募专户等绝对收益资金，对股票、定增、可转债、分级基金套利、股指期货套利等多种策略都非常熟悉。
所以，虽然在公募基金经理圈子中王明旭算是一名新人，但就从业年限与实战经验来看，他则是不折不扣的老司机。
凭“战绩”说话：
出手即展现不凡实力
虽然是基金圈的“新人”，但王明旭凭借多年的实战经验，出手即展示了他的经验老道：在其任职期间，广发内需增长走出了一条稳步向上的净值曲线。
Wind统计显示，自2018年10月17日至今年7月29日，广发内需增长（270022）的累计回报达到121.85%，相比沪深300指数的超额收益率达到71.79%；超出业绩基准的增长率达到89.93个百分点。
数据来源：wind 统计时间：2018.10.17-2020.7.29
风险提示：基金过往表现并不预示其未来表现，基金经理管理的其他基金的表现不构成新发基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。
“作战方针”：
核心底仓+周期增强
我们前面提到了，考察一位将领，不仅要看他的战绩，也要评估他的作战方式。这一点，对基金经理来说，也同样适用。那么，王明旭是如何跑赢市场？又到底是怎样进行排兵布阵的？
我们先来看王明旭的前十大重仓股：（时间区间：2018Q4-2020Q2）
结合这张表以及季报持仓数据，我们可以解读出四个信息：
第一，喜欢白马龙头。
重仓股均是各行业中排名数一数二的公司，如贵州茅台、格力电器、美的集团、中国平安、海天味业、海螺水泥、上海机场等，都是我们在日常生活中耳熟能详的大公司。
第二，持股非常坚定。
过去7个季度的前十大持仓中，每季度重仓股的更换数量不多，也就两三只。其中，有11只个股的连续持有期超过3个季度及以上，贵州茅台和招商银行更是连跨7个季度。
第三，注重均衡配置。
单一个股的持仓一般不超过5个百分点，前十大持仓在基金组合中的比例低于50%。行业层面，单一行业持仓比例基本不超过15%。
第四，钟情消费和金融。
过去7个季度中，持股周期较长的重仓股，主要分布在食品饮料、家电、医药、银行、保险、机场等大消费和大金融行业。但除此以外，也有生猪养殖、消费电子等阶段性景气上行的行业。
那么，王明旭为什么会挑选这些公司作为重仓股，是基于什么样的逻辑来构建他的组合？
“我的投资框架是核心底仓+周期增强，底仓选的是大消费+大金融，持仓占比常年超过50%；周期增强选的是未来半年至一两年内景气周期向上的行业，提升组合弹性。”王明旭介绍，他偏好大市值白马龙头股，“ROE相对稳定，业绩能见度也比较高”。
在王明旭的投资框架中，底仓品种适合长期持有。因此，需要挑选经历数轮牛熊周期洗礼、股价可以不断创新高的股票。回溯A股最近五到十年的表现，持续创出新高的股票主要集中在食品饮料、家电、医药、银行、保险等行业。
与核心底仓不同，他在周期股的策略是“适时出击”。最近7个季度，他把握了两波周期行情，分别是2019年初的生猪养殖，2019年四季度新能源汽车上游的资源品——钴和锂，在半年时间获得了明显的超额收益。
两次的精准出击，与王明旭的从业背景和能力圈息息相关。他是看宏观策略出身，常年从中观维度进行行业比较，对不同行业的景气周期变化比较敏感。当他发现某些行业景气确定性出现向上拐点时，就会在组合中重点配置。
“老将新作”：
量身定制股债平衡型基金
正如前面我们所说的，基金行业中有一批像王明旭这样资历深厚的老将，既懂排兵布阵的理论知识，又有多年的实战经验，对于带兵打仗有自己的独到见解与方法论。对于基金持有人来说，选择这类投资老司机，也会更有信心坚定持有。
根据王明旭过往12年的作战经验，广发基金近期为其量身定制了1只新产品——广发稳健优选六个月持有期混合型基金(A类009887，C类009888)。这只基金与广发内需增长不一样，是股债平衡型基金，股票仓位为30-65%，其余资产会配置金融债、可转债等债券资产。
也许，眼尖的朋友注意到了，广发稳健优选的股票仓位最高只有65%，而不是常见的95%，是既投股又能买债的产品。当股市上涨时，这类基金的弹性比不上股票型基金，但基金经理可以通过股性较强的可转债来增强权益资产的权重，大概率也能跟上市场的上涨；如果遇上震荡或者市场调整，它的股票仓位可在30-65%波动，波动幅度天然比纯股票的权益基金小。
那么，为什么选择王明旭来管理股债平衡型基金？其实核心理由就两点：
第一，王明旭是能股能债的选手。
过去12年，他管过50多种不同类型的专户，涉猎过股票、可转债、分级基金、股指期货等不同类型的工具。举个简单的例子，他管理的广发内需增长，组合中不仅配了股票，常年还有13-14个点的可转债。
第二，王明旭管过绝对收益产品。
他在平滑组合波动、提高风险收益比方面积累了“一箩筐”的经验。其实，说句不中听的话，宝贵的经验都是在实战和教训中获得的，王明旭在从事绝对收益的10年间，经历过多轮牛熊周期的考验，对于如何在波动的市场中管理风险，总结了不少心得。
与此可见，王明旭的投资经验、能力圈与股债平衡型产品的特点是相匹配的。那么，现在这个时候，是否适合选择这类基金进行配置？
我们认为，现在配置这一类平衡型产品正当其时。回顾过去一个月，上半月和下半月，天壤之别。
前两周，金融、地产、周期、科技、消费等各大板块，你来我往，推动大盘蹭蹭蹭加速往上涨，基金净值的表现也是很给力，大多数时候都是上涨的。
但一到下半月，市场突然“变脸”，开始大幅波动。7月16日上证指数跌4.50%，7月17日开始，A股似乎又“满血复活”，一点点涨回来。但是，7月24日，又来一次下跌，上证指数跌了3.86%。
伴随着指数上下波动，投资者的心态也变得复杂，买也不敢买，卖也不敢卖，寝食难安。
在这个阶段，素有“中场球员”之称的股债平衡型基金，刚好可以派上用场。它的股票仓位是30-65%，市场行情好的时候，它的净值涨得少一些，让人觉得比较温吞；但在市场跌的时候，也会显得比较温和，不至于让在你睡前看到净值，心里难受。
因此，如果不想承受过高的波动，投资者可以考虑股债平衡型基金。例如，由王明旭管理的新基金——广发稳健优选六个月持有期混合基金(009887)，8月3日起在兴业银行、建设银行、广发证券等渠道发行。
王明旭对该产品的定位为：希望在净值波动及回撤方面能给投资者带来更好的持有体验，同时也可以获得较好的中长期收益。因而，除了把握股票、金融债的机会，他还会阶段性运用可转债控制组合波动，获取比较稳健的回报。
综合来看，广发稳健优选的股票仓位上限为65%，相比股票型和偏股混合型基金的波动有所降低。而且，有王明旭这样一位投资老司机掌舵，对于晚上想安心入睡的投资者来说，或许是个值得关注的选择。
特别提示：
免责声明：基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。
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