我们在投资过程中，一直追求超越市场的收益。
$日积月累(CSI2036)$组合，通过优选主动型基金和行业指数基金，来实现超额收益。
目前整体来看，主动型基金占比大一些，但也布局了部分行业指数的机会，其中就有我们当前比较关注的广发中证全指建筑材料（004856），今天和大家聊聊买入这只指数基金的逻辑。
首先得从日积月累组合的投资策略说起。该组合采取不定期不定额的策略，基于估值、趋势与政策对市场进行研判，积极择时、动态轮动，并且优选主动型和指数型基金构建组合，期望同时实现阿尔法收益和贝塔收益。广发中证全指建材主要跟踪的就是中证全指建筑材料指数，我们当前看好该指数的原因，主要包括以下几方面原因：
1、估值水平
价格贵还是便宜，这是简单有效的分析角度。中证全指建筑材料指数当前市盈率为12.06（图中红色线位置），处于28.92%的历史百分位；历史最低8.22，最大44.14，中位数为17.50。可以看出，当前估值正处于历史低估水平。
同时，通过过去10年回测计算，历史估值对应未来1年收益率分布图如下:
上图红色竖线代表当前估值位，而历史上在该估值附近买入持有1年均为正收益，平均收 益率为83%。历史数据不代表未来，但还是有一定参考意义。
2、基本面
从中证全指建筑材料前十大重仓股来看，其成份分布具有较为显著的两极分化，权重最大的三只股票：海螺水泥、东方雨虹、北新建材占比合计达到34%，龙头效应显著。
行业分布来看，其中水泥占比达到61%，其他建材占比为31%，行业分布结构特征也十分明显。
水泥行业属于传统行业，其商业模式极其简单，成熟，稳定。作为基础性原材料，几乎所有的基础设施建设都离不开水泥，至今没有替代品出现，此外水泥技术发展几乎停滞不前，所以很难打破目前原有的市场格局。虽然水泥技术含量不高，毛利率只有30%，但净利率却超过20%。
综合比较其他申万一级行业指数，在2019-2022年机构预测的每股收益中，仅⻝品饮料板块在四个年份数值均高于中证全指建筑材料指数。
3、政策面
水泥、玻璃等其他建筑材料需求拉动主要靠基建和地产。目前地产行业已经处于政策底，后续再收紧基本不可能，但是可能会有所松动。而基建，全面发力的信号明确：截至目前财政部已提前下达两批专项债，合计额度1.29万亿，占去年全年发行量的90%， 另外第三批专项债也即将下达，机构预测全年大概率超3万亿。专项债规定了不得投向土储棚改，换言之，投向基建的比例就非常高，所以基建在今年投资增速是可以期待的。
因此，有了房地产和基建的拉动，建筑材料行业的增速是有强支撑力的。
4、趋势
从中证全指建筑材料周线图看，2019年初至今指数一直处于上行通道，有继续保持的势头。
本身低买和趋势买入有着一定违和感，但建筑材料指数当下正是结合了低估+趋势的双重特性。
综上，基于估值、基本面、趋势与政策分析，中证全指建筑材料指数当下符合组合配置和定投的标准，因此纳入组合持仓。目前已经发车3次。
但花无百日红，在日积月累组合的投资策略中，我们对于指数型基金是有清晰的卖出策略的。我们会主要依赖于估值水平的变化，叠加基本面、趋势和政策面研判，决定卖出的时机。一般来说，当行业指数估值进入历史估值60%以上百分位的时候，我们会开始密切关注卖出时机。
目前跟踪建筑材料行业的基金比较有限，广发中证建筑材料指数基金 (004856) 跟踪指数表现较好，误差率小：
规模2.86亿适合，基本不存在清盘风险。
因此，广发中证建筑材料指数基金（004856）最终就被加入到了日积月累组合中。
风险提示：本文仅供投资者学习了解。本文言论和观点不作为买卖依据，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。基金过往历史业绩不预示未来表现。投资者投资基金或使用基金组合服务前，应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，及蛋卷基金平台披露的基金组合服务相关法律文件和风险揭示声明，在全面了解产品/服务情况、费率结构基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种/服务。