所有的投资研究，
本质上都是为解决投资的四大核心问题服务的：
1、什么时候买？
2、买什么?
3、买多少？
4、什么时候卖？
平时我们根据市场情况择机发车，
就是在帮助大家解决第一个问题“什么时候买”，
而分享具体发车品种，
解决了第二个问题“买什么”。
同时，
我们每次发车提供月投资额参考比例，
则部分解决了“买多少”的问题。
但第四个问题“什么时候卖”，
至今似乎还没有答案。
最近有越来越多小伙伴在后台问：
“一直在上车，什么时候下车? 会收到提示吗？”
这是一个非常好的问题，
而且某种程度来说，
前三个问题即使都做对了，
也只是成功了一半，
如果第四个问题没解决好，
那么前期的努力都会大打折扣，
所以我们需要非常清楚的知道，
我们该如何应对第四个问题。
也就是说，
我们在上车的时候，
我们就应该非常清楚的知道，
我们准备什么时候下车。
从本质来说，
我们的上车逻辑和下车逻辑是一样的：
核心取决于估值，
同时结合基本面、趋势和政策研判。
关于判断估值的核心依据，
我们一直是用估值温度计，
这个方法已经被历史多次证明有效，
且逻辑上也符合“低买高卖”的投资理念：
当估值处于低位时买入，
当估值进入高估时卖出。
这就是我们买卖股票资产的核心依据。
再来重温这张A股藏宝图，
A股30年的秘密都在里面了：
而至于买多少，
有一个非常简单实用的方法：
仓位=1-估值温度计-风险调整系数
我好朋友老A每周就在做这件事情，
他的星球每周都会给出仓位管理的提示。
所以，
关于什么时候卖出以及卖出多少，
其实根据估值温度计就可以获得了：
温度的大小决定了卖出的时机和多少。
具体来说，
我们开始战略性减仓的触发点，
是估值温度计达到40-50°以上。
在温度40°以下我们大概率不会减仓，
一般只做结构性调整。
为什么设置在40-50°呢？
因为谨慎性原则。
虽然从历史上来看，
每一轮牛市估值温度计都冲破了80°，
但是我们要考虑两个因素：
第一，经济增速整体在下移，
未来的底部和顶部大概率也会下移。
第二，影响市场的因素是多样的，
其它因素也会左右市场的走势，
我们宁可错失后面的增长空间，
也不愿意承受泡沫破裂那一刻的手足无措，
享受估值从低估到合理的变化已经足矣。
当然，
我们决定卖出时机时肯定不是依赖单一因子，
还要结合基本面、趋势和政策面，
同时卖出也不是集中一次性卖出，
而是分批卖出、越涨越卖。
但是为了避免过于艺术化的判断，
我们始终要以估值为核心判断依据，
这样才能防止投资决策为情绪左右。
截至昨日市场温度12.75°，
处于显著低估区域，
是长期资金布局的理想时机。
我们静候温度重回40°以上，
那时候就要开始考虑逐步下车问题了。
而到了温度突破80°的时候，
我们大概率要全部下车了。
当然，
以上说的是上车下车，
仅是针对配置A股资产的情形讨论，
实际上我们是全球化的资产配置视角，
会持续关注各类资产价值的相对变化，
然后动态调整组合配置比例，
背后的本质是我们在积极的做资产的动态调整，
在积极的做各类资产的低买高卖，
也许A股温度37°的时候，
我们已经大幅减仓去买入估值10°的港股了。
没有一类资产永远优秀，
也没有一类资产永远垃圾。
所以，
大家所关心的卖出问题，
我们一直在关注，
一直在持续研究，
会不断跟大家分享我们的观点和思路，
同时积极主动根据市场变化动态调整组合。
比如日积月累，
现在看起来一直在买买买，
实际上当市场发生大的变化时，
大家也会看到我们有卖出的操作提示。
总之，
大家关心的什么时候下车的问题，
下车的触发标准问题，
我们在上车前已经想清楚了，
有清晰的原则和判断依据，
每位上车的人在下车前就已经知道，
这样到了该下车的时候我们是有据可循的，
而不是什么“见机行事”这种看似完美但不靠谱的方法。
投资就像一趟旅行，
前行的道路充满荆棘。
为了能够安心享受沿途的风景，
我们需要清楚自己什么时候上的车，
上的什么车，
以及什么时候下车。
这样，
才能享受这趟旅程，
闲看云卷云舒。
特别提醒：
1、本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。市场有风险，投资须谨慎。
2、有理财兴趣，可以关注我的微信公众号：价值发现者（jzfx01）
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附：Alex摄影作品《含苞欲放》
