说到成都,我最想分析红旗连锁和新希望

$新希望(SZ000876)$ $五粮液(SZ000858)$ $红旗连锁(SZ002697)$

今天在书上看到一句话:“你每天花的钱都会成为这些蓝筹股公司利润的一部分。”

我突然想起在成都那会我每天都会去红旗连锁买新乳业的酸奶,我花的钱也成了它们利润的一部分。在双流机场我看到了五粮液的大酒瓶,逛街的时候路过华西证券的营业部,我知道水井坊也在成都,但回来后我现在最先想到的就是红旗连锁和新乳业了。

一个城市的活力体现在它有没有多元性和包容性,成都是一个很多元化的城市。从上市公司的行业分布看,它有川投能源这样在上世纪90年代上市的传统水电企业,也有中科信息这样的信息技术企业,还有航发科技这样的航空航天装备企业,以及科伦药业、康弘药业这样的医药生物企业。这至少说明成都并不保守,它具备更新迭代的能力。

但是本文要分析的是红旗连锁和新乳业,因为它们的产品或服务与我们的生活直接相关。

一、红旗连锁会成为四川的沃尔玛吗?

成都街头随处都能见到红旗连锁的超市,我住在春熙路,酒店附近几百米的地方,竟然有三家红旗连锁。我当时很好奇为什么它会叫“红旗”这样色彩鲜明的名字,原来是跟红旗连锁的出身有关系。

红旗连锁的母体是国营成都红旗商场,红旗连锁原是红旗商场下面的一个部门。1996年,原红旗商场的职工/现红旗连锁的董事长曹世如率领40多名下岗女工开了红旗超市,2000年超市改制成功,红旗连锁成立。红旗连锁的老板曹世如原来是女的,红旗连锁竟然是一个女前辈率领下岗女工做起来的,在意外之余我只有大写的服气。

曹世如是那种赶上了时势的人。90年代之后我国连锁店遍地开花,上海有联华和华联,山东济南有三联商社,红旗连锁就诞生在我国连锁业快速扩张的时期,并且在2002年上市成为中国连锁超市第一股。可惜当时号称中国连锁超市第一店的三联商社,后来经历了激烈的股权争夺战,现在的名字叫国美通讯,股票代码600898。

如果用一个词形容红旗连锁的竞争力的话,我会使用“无孔不入”。红旗连锁几乎遍布在每一个居民区,人们下楼就能买东西,它已经渗透到了成都人的生活里。我们整天炒概念做社区营销,整天谈新零售怎样更接近消费者,现在我们突然发现,这些事情红旗连锁早就在做了。

2004年,曹世如把超市开进了中南海。
2008年,红旗连锁开通网上商城。
2009年,到红旗连锁可缴中国移动手机费。
2010年,红旗连锁可以缴燃气费了。
2011年,可到红旗连锁缴水费。
2014年,到红旗连锁购物可以刷手机了。
…………
2018年,永辉入股红旗连锁成为第二大股东。
…………

我最看好永辉的地方是它的生鲜业务。特别是永辉mini推出之后,社区生鲜成为永辉新的发力点。红旗是成都最靠近社区的超市,但是生鲜占比较低,所以永辉和红旗的联姻可以优势互补。

曹世如一定是个很有嗅觉的铁娘子。你需要充话费,我就去跟中国移动合作;你要交水电费,我就跟主管部门谈谈;支付宝出来了,我就推二维码付款;新零售来了生鲜成了兵家必争之地,我就跟永辉合作。这背后该是怎样的远见和胆识呢?


沃尔玛实行天天低价策略,但沃尔玛的净资产收益率很高。虽然零售业的毛利率很低,但是沃尔玛的周转速度快,所以沃尔玛是通过高周转来赚钱,而不是高毛利来赚钱。

下面是2018年沃尔玛、永辉超市和红旗连锁杜邦分析的数据。从净资产收益率看,红旗连锁要比沃尔玛和永辉超市好很多;但是红旗的存货周转能力是不如其他两家的,从而使得企业的总资产周转率不高。

沃尔玛和永辉是大卖场模式的代表,红旗是连锁模式,红旗的产品定价会比沃尔玛高;但是价格高是以损失部分流动性为代价的,所以红旗卖货的速度会比沃尔玛慢。沃尔玛的宗旨是“天天平价”甚至“天天低价”,但红旗连锁的目标是“便民”,我们消费者想图方便就得多花钱。

所以,红旗连锁不会是四川的沃尔玛。价格降不下去,而且它的周转速度也跟不上。


二、新乳业能撑起中国的低温奶市场吗?

每次去红旗连锁我都会直奔酸奶货架找新希望华西的牛奶,它家的“初心”酸奶味道很纯很正,果然在原产地去掉运输成本后酸奶的价格要便宜,6块9毛钱就能买两瓶初心的酸奶~

我们知道当前国内的乳企当前可分为三个梯队:一梯队的是蒙牛伊利这样的全国性乳企;二梯队的是区域性乳企,包括北京的三元、四川的新乳业;三梯队的是地方性乳企,如南京的卫岗,新疆的天润。新乳业在四川、云南、浙江和山东都有牧场,这就是我在山东能喝到新乳业的牛奶、在到了成都后就去找它家的牛奶的原因。


如果只是用一个标签来代表新乳业的话,我会使用“低温奶”。2015-2018 年上半年,新乳业低温奶产品销售收入占总收入的比重,从 2015 年的47.31%提升至 2018 年上半年的 57.76%。根据行业分类标准,我们现在就可以说新乳业是一个主打低温奶的公司了。


新乳业低温奶的策略是立足西南,全国开花。前面提到过我在山东能喝到新乳业的牛奶,是因为新希望在莱阳有牧场。新希望一直在全国范围内买买买,并在7月份收购了现代牧业,成为第二大股东,现代牧业的第一大股东是蒙牛。背后依托新希望集团,又是刚上市的新贵,新乳业的劲头还挺足。


虽说当前区域性乳企以上海的光明和四川的新乳业为代表,但是它们俩气质不一样。光明乳业是乳制品行业的老贵族,虽然当前规模被蒙牛伊利反超了,但是上海人民心底对光明的认可和自豪感从没变过,对蒙牛伊利说白了就是信不过。而光明本身也有点傲气,做产品只做好的,贵点没关系。光明不会像蒙牛伊利一样,把十八线以外的农村市场也纳入自己的版图,所以,光明还是那个小倔强的光明,做不大。

做的最大的企业,不代表它的产品是最好的,只是说明它的策略正确抓住了最大范围内的顾客;产品最好的企业,未必能做大,但你不能说它没出息,也许人家本来就不在乎什么行业老大呢。


三、做个总结

成都给我的感觉太复杂了。在成都待了四天,在成都的所见所闻所感向我冲面而来,我整个人已经混沌起来,不知道该怎样来形容成都。

从宽窄巷子到锦里,成都给我的感觉跟别的城市的商业街没啥区别,一样的商业化没有特色;直到第二天到了都江堰,两岸青山和一江碧水让我目不暇接,这才是我在北方看不到的风景。

后来我们去了交子金融和中国电信的四川分公司,我很意外,没想到成都会这么信息化、科技化。如果说前两天看到的成都是历史的、自然的,那么第三天看到的成都就是工业化的、拥有未来的。


记忆成都我此生的梦想,大概就是想跟吃竹子的大熊猫那样,慵懒又洒落,无视一切却又憨厚可爱,啥都不用做却能给人带来快乐、被所有人爱护着。可是人家是国宝,而我只是那个在分析红旗连锁和新乳业的喜欢国宝的人。

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全部评论

Santique2019-12-04 17:55

宽窄巷子给人的感觉是索然无味,全国所有的古街古城都是一个模子。

韭菜老花2019-11-23 21:23

好文,感谢

轻神骨头2019-11-11 13:40

其实深圳、广州也是这样,7-11这种便利店到处都是,红旗也可以这样开。日本的便利店模式VS美国的大卖场模式,在中国任何城市完全可以都发展。

小北读财报2019-11-08 13:14

嗯嗯

ywang652019-11-07 22:45

2018年工业增加值居前十的城市分别是深圳、上海、苏州、天津、重庆、成都、广州、武汉、无锡和宁波。其中除了天津,其余城市均来自南方。
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所以 成都 不仅仅是一个消费性城市 其工业位居全国前6