看一年收益率，意义不大。看三年收益率，更能说明问题。是不是有投资能力，就能辨别了

为什么在牛市，都有很多公司市盈率低于15倍？

1，高杠杆企业：财务脆弱性，对于宏观经济及意外情况更加敏感，所以需要更高的风险溢价作为补偿。

2，经营风险高，估值用的折现率高。
无有息负债的公司，折现率一般会低于10%，有竞争优势的公司折现率会取8～9%。

而高杠杆公司，折现率12%以上。

2，自由现金流转化率低：
很多公司，100元的净利润，只有50元的自由现金流。
这种类型的公司，合理估值也会大打折扣。

图片评论

好的，谢谢，

考虑到全球大放水，钱都长毛了，持有现金不如持有“ 有生产力的资产 ”～公司股权，仓位可以偏高点。

具体仓位要适合自己的性格了，如果你和我一样在意市值的回撤，可以降低一点，以自己睡得香为准。

10年期国债收益率2.8%，30年期国债收益率 3.55%。
沪深300 EP/10年期国债收益率 =2.87倍，估值偏低。

我的股票仓位还在70%以上。

您好，6月11日沪深300指数收益率与10年国债收益(保守取值45)的比值是8.14%/4%=2.03处于中枢偏高区域，您怎么看待？

企业可以通过五种方法提高净资产收益率：
减少纳税、使用借款利率更低的财务杠杆、增加经营利润、提高资产周转率、提高杠杆比率。

关于股东的收益率应该等于多少是个充满争议的问题，我们可以从两个角度来判断一个公司的ROE是否达到应有的水平，一是会计利润（Accounting Profit）的角度，二是经济利润（Economic Profit）的角度。

经济利润与会计利润的差别在于：会计利润仅仅告诉股东公司“赚钱了没有”；经济利润则告诉股东公司为股东“赚够了没有”。

换言之，若公司使用了股东500万元的权益资本，结果每年只给股东赚取10万元，会计利润显示公司盈利了，公司为股东赚钱了！但经济利润却显示公司亏损了，公司的盈利低于股东的预期收益或者说机会成本，因此损害了股东的财富！

某ABC公司，股东2005年末投资于公司500万元，2006年末权益资本达到550万元，会计的净利润为100万元，权益资本的收益率是 加权平均ROE 19.50%。

如果股东预期的收益率超过19.05%，说明ABC公司运用股东的权益资本但实际收益低于股东的预期收益，结果损害了股东的价值；

反之，如果股东预期的收益率低于19.05%，说明ABC公司运用股东的权益资本且实际收益高于股东的预期收益，结果增加了股东的价值。

【即使说，股东价值增加比例，应该等于ROE ，且满足投资人的收益率要求 。】

那么，如何计算一个公司的经济利润呢？
经济利润又称经济增加值（Economic Value Added），即EVA。

首先，债权人和股东同是资本的提供者，债权人的收益在财务费用中列支，即利息，在税前就获得了补偿；而股东的收益是剩余收益，即净利润，在税后才获得补偿。

事实上，股东所得到的净利润是在销售收入基础上扣除各项成本和费用（包括财务费用），然后再扣除所得税后的剩余收益。

有鉴于此，人们常说：股东头上压着“三座大山”——由管理者控制的成本、由债权人控制的利息、由政府控制的税收。

可见，股东的风险比债权人的风险大。按照“高风险，高收益；低风险，低收益”的原则，股东的收益（Ks）必须高于债权人的收益（Kd）。