1, 股东分析:
一季报股东变化: 1季度证金进行了小幅增持，增持了2340万股，基本回补了去年4季度的减持股数。其他大股东基本无变化。这个出乎我的预料，还以为证金在减持。 2，持股股东数从2月28日的20.74万户进一步降低到20.52万户，1个月的时间，股东人数又减少了0.22万户。说明持股集中度还在不停增长。横盘2年做好的大平台，持股人数连续下降，持股集中度不断上升。
2, 营收分析：
营收同比下降1.71%，这是招行连续第四个季度营收增速下降，也是第一个季度营收规模同比下降。可见，在当前整个经济环境不好，特别是金融监管趋严的情况下，招行也没有更好的办法增加营收。这一情况由多方面原因造成，本季度营收同比下降主要的原因是非息收入下降所致。今年以来一行三会针对金融产品进行了规范，很多保险信托产品被叫停确实影响了招行的非息收入。另外，去年1季度是招行非息收入的一个高点所以同比非息收入降低了差不多13亿。16年第一季度（受托理财收入50.60亿元，代理保险收入28.74亿元，代理基金收入21.59亿元，）对比17年第一季度（受托理財收入29.65亿，同比减少近20亿；代理保险收入25.26亿元，同比增长减少3.5亿；代理基金收入18.80亿元，同比减少2.8亿，代理信信托计划收入10.60亿元，代理贵金属收入0.51亿元）。可见规范表外理财和控制保险产品确实造成了不小的影响。但是，招行也通过其他渠道在满足客户的多样理财需求。
但是，可喜的是本季度的净利差回升到2.3%，比第四季度的2.27%上涨了3个基点。同比去年一季度的343亿增加了6亿到349亿。16年度业绩说明会上，主管副行长对今年息差的预测是略收窄，但是说到了1季度的息差表现好于预期。所以，虽然不能说息差已经见底回升，但是起码息差应该会稳住了。这和其他股份行有天壤之别。综合来看，招行的非息收入受外界影响较大，这点作为小股东还是有所担心，今年指望利息收入大幅增长基本不太现实，所以如何改善非息是个难题。
反过来观察招行的资产情况，招行的总资产较年初仅增长了0.98%，这远远低于我的预期。看来招行还是坚持原来的轻资产战略。没有盲目扩大资产规模，这个还是要点赞！
3，不良贷款：
不良贷款率1.76%比去年底大幅下降了11个基点，不良贷款余额605.04亿环比减少6.17亿，这是第一家实现不良双降的银行。从不良余额方面看这个季度是一个转折点！资产减值损失173亿虽然低于16年第四季度的185亿，但是依然高于16年第三季度的114亿，和16年第二季度的177亿相当。可见，招行并没有降低减值损失。看来招行的管理层还不想过早地释放利润。
减值准备余额增加161亿，远高于去年任何一个季度：第四季度22亿，三季度的59.9亿，第二季度的95亿，第一季度的121亿。本季度核销的大概在12亿，那么再加上刚才的单季减少不良余额6.17亿，所以单季新爆发的不良为6亿！对，你没看错，本季几乎没有新的不良爆发。对比过去8个季度的情况：单季爆发不良的真相：15年第一季度97亿，15年第二季度157亿，15年第三季度147亿，15年第四季度189亿。16年第一季度120亿，16第二季度113亿，16年第三季度95亿，16年第四季度181亿。幸福来得太快，我几乎不敢相信相信自己的眼睛。
新增不良只有6亿的情况下，招行还是计提了161亿的资产减值损失。这说明啥？说明招行为了不让同行们过于尴尬隐藏了大量的利润！
4，盈利：
成本收入比24.22%同比去年1季度上升2.56%，不过考虑到营改增的影响，所以还好说明零售的成本收入比控制的不错。净利差2.3略高于去年第四季度，但总体还算稳定，不少银行这个季度息差环比又掉了20个基点。净资产收益率19.42%已经高于去年后三个季度的：第四季度 16.27% ，第三季度的18.36%，半年报的19.07%，仅仅略低于去年第一季度的19.84%，这说明招行正在走出泥潭！
5，资本充足率，在高级法下一级资本充足率12.1%，扭转了去年第四季度大跌的趋势，这主要和资产规模扩张不大有关。同比去年第一季度提高了0.99%。很好，招行依然在坚守轻资产银行的路线！
6，招行2017年展望。招行的一季报报给了广大招行小股东带来了一份令人满意的成绩单。1，招行依然在坚持轻资产线路，内生性增长保持的不错。但从经营看完全没有必要发优先股，唯一的可能是招行今明2年可能有大动作。2，无论是不良余额，不良率，新生成不良和减值准备看招行的优秀风控都得到了印证。基本可以确定招行率先走出了不良的泥潭。3，招行的净利润增长是在大量计提了不必要的减值准备后获得的高质量增长，说句不客气的话如果不是为了照顾众多猪队友的面子。招行完全可以把利润增长率做到高两位数的增长。有人问我，其他股份行和招行从报表看差几个季度，我个人毛估估认为至少差了8个季度。也就是说大部分银行可能还需要2年的时间才能彻底走出困境。
当然，招行还是存在一些问题：最主要的就是如何在新形势下稳定地提升非息收入
7，展望：
2017年第一季度，招行交出了一份十分优秀答卷，如果光看净利润增速和营收我给这份答卷打60分，但是如果配合不良和减值情况我可以给这份答卷打90分。不满意的地方主要是：营收同比下降，特别是非息收入的下降，这对于零售为主业的招行是需要深入研究。
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