上周国家统计局公布了5月份的CPI数据：
从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅与上月相同。其中，食品价格上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.42个百分点。食品中，鲜果、薯类和粮食价格分别上涨19.0%、16.1%和3.2%，涨幅比上月均有扩大；鲜菜和鸡蛋价格分别上涨11.6%和11.4%，涨幅比上月分别回落12.4和1.9个百分点；猪肉价格下降21.1%，降幅比上月收窄12.2个百分点。从环比看，CPI由上月上涨0.4%转为下降0.2%。其中，食品价格由上月上涨0.9%转为下降1.3%，主要是物流改善后，鲜菜，水果等应季产品价格下降。
PPI环比和同比涨幅均有所回落。从环比看，从环比看，PPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.5个百分点。从同比看，PPI上涨6.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点。
本月CPI环比回落因素中鲜菜水果等价格回落属于按年的季节性因素，按年同比并不构成压制。猪肉价格同比降幅已经显著收窄，压制同比涨幅的主要是经济放缓和疫情防控造成的各种线下服务业价格下降，比如：旅游，电影票，住宿等等。这也是我国和欧美通胀水平背道而驰的根本原因。
月初统计局公布了5月PMI数据，数据表现超过了市场上多数人的预期。5月份，受疫情影响较大的地区复工复产逐步推进，制造业PMI在4月份较低基数水平上回升至49.6%。大型企业PMI为51.0%，高于上月2.9个百分点，重回扩张区间中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，高于上月1.9和1.1个百分点，景气水平虽有所改善，但仍低于临界点。5月份，非制造业商务活动指数为47.8%，高于上月5.9个百分点，非制造业景气水平明显改善。
从PMI的数据看政府在5月份针对物流不畅，基建发力不足等问题采取的针对性措施有效地改善了整体经济的表现。虽然目前依然处于临界点之下，但是PMI之中权重较大的新订单指数和生产指数有大幅度反弹，分别为49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6个百分点。后期随着政府不断强化刺激政策，估计6月份的PMI有望转向扩张。
看完了宏观经济数据，回到银行的同业存单，最近3个月同业存单的发行统计如下所示：
表1
表2
表3
1，5月份同业存单的利率整体表现为整体利率水平快速下降，其中短端利率下行更明显。3月存期的同业存单利率，月初开于2%和四月底持平,之后一路下行到1.7%，单月又下降了30bps。3月存单利率水平2个月下降了60个基点，说明目前市场上的流动性非常充裕。12月存期的同业存单开于2.38%持平于 3月末，之后一路下行，月底收于2.26%，全月下行12bps。1年期同业存单和3个月同业存单的利差扩张到56bps。如此陡峭的利率曲线对于善于拆短放长的兴业银行经营非常有利。
2，本月五家银行的配置策略出现明显分化。兴业银行的加权久期只有3.62个月。而招行，浦发银行和平安银行所有存单都是一年期的。
3，在发行量方面，本月5家监控银行的同业存单发行量继续环比大幅回落，全月发行1703.5亿，比上月大幅减少了约950亿左右。招商银行5月发行只有4单金额只有6亿元。4月份发行量最大的是民生银行，单月发行量超过737.1亿，如下图1所示：
图1. 同业存单发行情况
5月份，5家银行新发的加权同业存单利率环比大幅下降了29个基点，发行利率创了24个月以来的新低。今年5月和2021年5月相比，同比下降了75个基点。
其中5月发行成本最低的是兴业银行，发行成本最高的是平安银行。更多的数据请参考如下图2：
图2. 同业存单利率
周三会公布麻辣粉的利率。考虑到上个月已经下调了LPR利率，美联储5月份加息50个基点后本月大概率还要加息50个基点。所以，麻辣粉利率和LPR利率都不会下调。\