最近好多粉丝希望我点评杭州银行，而且动辄就说杭州银行是下一个宁波银行云云。通常，我都以没看过，或者城商行里我只看宁波银行为由搪塞过去了。但是，周末雪球群的一个互关的球友突然发了一笔资金来专门提问如何评价杭州银行。既然朋友信得过，那我就看看吧。本文不会采用传统的定期报告点评方式行文。而是针对大家说的杭州银行是下一个宁波银行，那我就不妨给你分析下这两家银行的差距。
主要指标
评价银行的核心指标就一个：RORWA，关于这个指标我曾经写过一系列相关的文章，这里就不再赘述了。基本上这个指标反映了相同的风险加权资产获利的能力。这个指标越高银行的内生性增长的可能性就越强，对应的银行就可以给投资者带来更多的回报。我采样了杭州银行和宁波银行2019年年报和2020年中报两个数据形成如下表1：
表1
从表1可以看到，杭州银行的营运水平赶宁波银行差的真的有点远。不论是2019年还是2020年上半年，杭州银行的水平相当于宁波银行的2/3~3/4。这里2019年的数据重要程度要高于2020年中报，因为今年银行业的整体净利润数据失真较大。2019年杭州银行1.02%的这个数据相当于什么水平呢？跟民生银行，平安银行一个水平，要低于兴业的1.29%，宁波银行的1.55%，建行的1.77%，远低于招行的2.4%。
当然，RORWA仅仅评估了单位风险资产的获利能力，并未考虑到风险资产扩张速度的差别。这是很多RORWA较低的银行获取高增长的重要手段。但是，这种外延性增长极具迷惑性，因为这种增长最终是依靠增发普通股权实现的，几年一次的增发摊薄将使得增长的假象苍白无力。这就是吃瓜群众觉得杭州银行是下一个宁波银行的原因：短期净利润增速。如果站在一个更高维度观察，就会发现差别，类似的案例还有平银VS招行。所以，核心指标上已经给杭州银行定调了：和宁波银行比有不小的差距。下面就看看其他部分的情况。
收入结构
在收入结构中主要看手续费收入占总营收的比重。这里我没有使用机构常用的非息收入占比这一指标。因为在新会计准则实施后，部分债券的公允价格变化会反应为其它非利息收入。而这部分收入实际上是和风险资产相关的。这就偏离了当初非息收入占比这一指标的考察初衷。我将两家银行2019年和2020年半年报的数据汇总后形成表2：
表2
从表2中可以看到杭州银行的手续费占比远远低于宁波银行。手续费的大头一般包括：银行卡手续费，受托和托管手续费，代理手续费，信贷承诺手续费等，手续费占比反映了一家银行提供金融服务的丰富程度和对客户的粘性。很显然，杭州银行想要比肩宁波银行还有很长的路要走。
净息差
杭州银行2019年年报净息差（NIM）1.83%,宁波银行2019年年报NIM 1.84%。到了2020年中报，杭州银行NIM 1.95%，宁波银行 NIM 1.78%。但是这里需要注意中报的息差表现中有两家银行资产摆放策略不同引起的差异。具体说就是在2020年上半年杭州银行将更多的资产摆放到了生息资产，而宁波银行将更多的资产配置到了非生息资产（比如:交易性金融资产等），如下表3所示。宁波银行这种分配资产的策略实际上会人为拉低净息差。
表3
资产质量
资产质量主要比较静态数据（广义不良率），抵补数据（覆盖率、拨贷比）和动态数据（新生成不良估算值）。根据2家银行的中报看，应该说各有所长，不分伯仲，详细数据见表4：
表4
资本充足率
对比2020年中报，杭州银行的核充率8.64%，远远低于宁波银行的核充率9.98%。虽然，两者都满足监管要求（>7.5%）。但是，从扩张的能力看，杭州银行的弹药略显不足。
通过上面几个方向的对比，除了净息差和资产质量方面杭州银行和宁波银行差距不大外，其它三项全面落后宁波银行。特别是关键的核心指标——RORWA，和宁波银行的差距更明显。虽然，杭州银行这两年的净利润增速表现不错，但是想要追上宁波银行还需要苦练内功。