本文首发于2020年6月7日，最新上线内容为《关于银行的大型双标现场》，欢迎关注。
RORWA作为评价银行核心指标一直以来都是我监控的重点。因为RORWA衡量的是一家银行持有等量风险资产的前提下谁能创造更多的净利润。而且，根据上篇的论述RORWA越高，银行内生性增长的能力越强，分红的能力也就越强。
我选取了9家大中型银行作为考察的对象，从最近4年的年报中抽取数据计算得到如下图1所示的“主要银行的RORWA”。在图1中可以看到，招商银行2019年的RORWA已经达到了2.4%，是最低的平银数据的2倍还要多。第二梯队是建行和工行，数据在1.5%~2%之间。在所有9家银行中只有招商银行的数据是逐年上升的，而兴业在2019年的数据同比2018年提升了1个BP从1.28%提升到了1.29%
图1
我们知道RORWA=净利润/风险加权资产,所以想取得更高的数值就需要银行提升净利润同时降低风险加权资产。招商银行在这两方面都做得非常好。其中衡量风险加权资产的一个指标就是风险加权资产占比=风险加权资产/总资产。这个比值越低，说明银行的资产消耗风险资本金比例越少。同样是用9家大中型银行的数据形成图2所示：
图2
从图2中不难看出招商银行的比值是所有银行中最低的，4年一直在50%~55%之间。而且是逐年小幅下降的。除了招行以外的四大银行2019年比值在60%左右，形成了第二梯队。第三梯队就是剩下的股份制银行，这一比例大致在70%左右。这一数值如此显著的泾渭分明，一个可能的原因就是加权风险资产计量高级法。四大国有行和招行都已经实行了高级法。高级法对于零售业务占比高，自身资产质量好的银行在计算风险资产权重的时候可以根据自身的实际违约率适当降低权重系数。
以2019年的数据为例，招商银行的总资产是74172.4亿，而风险加权资产只有38637.6亿。而同样总资产破7万亿的兴业银行，其风险加权资产已经超过5万亿，高出招行1万多亿风险加权资产。
除了风险加权资产比例较低以外，招行利用相同风险资产挣钱的能力也是其它银行望尘莫及的。我以2019年的营收细节数据为基础，再按照各家银行的风险加权资产做归一化得到如下的表1：
表1
首先需要解释的是“扣除信用成本后净利息收入贡献度”这个定制指标，这一指标用以反应银行在扣除了信用成本后的单位风险资产能够产生的净利息收入。计算方法为：（净利息收入-信用减值损失）/加权风险资产，这样可以避免高息差覆盖高风险的模型带来的错觉。
从表1中可以看到，扣除信用成本后净利息收入贡献度这一项各家银行差距巨大。最高的招商银行高达2.9%，而最低的民生银行连招行的零头都不到，只有0.69%。四大行和招行此项指标显著高于股份制银行。这凸显了这5家银行由于负债成本较低带来的低风险稳定收益。而其它4家股份制银行，虽然净息差比4大行低的并不多，但是信用成本显著偏高，蚕食了净利息收入。
在手续费和佣金贡献度上依然是招商银行遥遥领先，招行在这一项上的数据差不多是其他银行均值的2倍。中国银行和农业银行的手续费表现显著偏低。这说明这两家银行的客户粘性较差或者客群的金融服务需求较少。
最后，在费用贡献度这一块，招行依然是最高的。说明招行在营运费用上是较高的（金融科技和人员薪酬方面的投入较大）。但是，这一块也代表了招行在金融科技方面正在加大力度投入。
通过前面对2019年多家银行的RORWA数据可以看出，招行在最近几年轻型银行战略取得了巨大的成功。连续四年在此项最关键的核心指标上一骑绝尘，从而帮助招商银行成为业内极少数可以达到内生性增长的银行。