01
老婆手上有点钱，宁可买货基也不交给我，还在张罗着买房，投资水平遭受投资人质疑，家庭地位直线下降……
两市成交额跌破4/5月低点，这是好事。技术分析指标中，我基本只看成交额，最有参考意义的是缩量，放量可以造假，缩量是最真实的情绪指标。缩量下跌意味着买方力量不足，当最铁的头也放弃抵抗，股价就阶段见底了。
本周赛道白马轮流闪崩，手上的赛道股表现平稳，隆基收红，多氟多逆势大涨，观察仓中的几支钠离子电池也都上涨，这些公司的共性是增长可预期，估值又不贵。石油、电信、银行这些低PE/PB，高分红的板块走强，也显示出风险偏好的下降。
02
近日美国参议院全票赞成，称中国不是发展中国家。
发展中国家这个身份显然是有利的，这个身份可以从经济和贸易体系中获得优待，取得更大的经济利益，比如最惠国待遇、联合国扶持贷款、关税照顾等，还可以获得比发达国家更宽松的碳排放权，用《私人定制》中李小鹭的话说：“摘不得！”
是不是发达国家，得联合国认定，美国这次投票的意义一方面在于推动立法向联合国施压，另一方面向其他国家发出声音，提升中国的经济成本。
美国成功的可能性有多大？
韩国2021年才被列入发达国家，新加坡在WTO的参与身份还也是发展中国家，为这事川普前几年还怼过一次。中国人均GDP刚刚摸到高收入国家的门槛，加之胡焕庸线两侧经济的不平衡，尚有大量低收入人群，中国短期内被联合国认定为发达国家的概率不大。
1979年以来，日本是中国最大的援助国，中国是日本最大的受援国，中国的外来援助中有66.9％来自日本。日本政府累计向中国提供了总额约合2000多亿元人民币的政府开发援助。日本的援助的确给了中国很大的帮助，我们感谢他。慷慨背后，不可避免地也有利益的考量，中国的低端制造业可以和日本的高端产业形成互补，中国巨大的市场也是日本所垂涎的。中国给一些比我们穷的国家援助，很多键盘侠张口就喷“自己还没富就装大款”，其实也是把事情想简单了。
随着中国国力的提升，产业梯度逐步中高端化，和发达国家形成竞争，一些国家已经开始取消给中国提供的优惠待遇。2021年，英国、加拿大、欧盟等国家和组织就已经取消了中国的“贸易普惠待遇”。无论“发展中国家”这个身份还在不大，未来中国的贸易成本持续提升，受惠越来越少，恐怕是不可避免的。
03
多氟多定增获证监会受理。
本次定增金额55亿，其中44亿用于投资扩产（8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂），11亿补充流动资金。
现有产能+在建产能+本次定增产能后，多氟多六氟磷酸锂产能将达到15.50万吨/年（现有3.5万吨），双氟磺酰亚胺锂产能将达到1.16万吨/年（现有0.16万吨）、二氟磷酸锂产能将达到1万吨/年（目前没有产能）。
3年后，多氟多电解材料的理论产能将是现在的5倍以上。规划很性感，大家更担心的是产能会不会过剩？
这个问题可以这么思考，产能不足是阶段性现象，产能过剩才是常规现象，所以我们得假设未来产能是过剩的。
订单获取最终并非按每个企业的产能等比例分配，有竞争力的产能生产不过来，落后产能大量闲置，好公司体现在市占率的提升。比如动力电池产能早就过剩了，也不影响宁德时代的高速增长，所以要选择有竞争力的公司，宁德时代的优势在于更高的能量密度，更高的一致性和成规模稳定供应的能力。多氟多有技术和成本优势，相信在产能过剩的时候也能拿到不错的市场份额。
多氟多就证监会提出的9个问题，作了一份300多页的回复（之前定增的文件我没读过）。这份回复详细介绍了定增情况，解释了多氟多上的一些“黑历史”，针对财报上的一些可疑指标作了一些说明，建议仔细读一读。花了一个多小时读完，没挑出什么疑点，关于大存大贷、库存高启等问题能说服我。如果回复有瑕疵，应该还会有新一轮问询，相当于证监会帮我们排了一道雷。
21号披露了一场调研报告，友人之前邀请我一同参加这场，我宅惯了，加之担心疫情因素，没参加。报告最后一条说“这次定增可能会考虑让产业方包括公司的客户来优先认购，也有一些下游的客户主动的表态想要参与本次定增”，能更多地绑定上下游是好事。
04
有帖子问：腾讯跌了这么多，为什么没有多少看空的帖子？不像平安格力下跌的时候，看空的帖子一大片。
这个问题不难回答：腾讯的基本面并没有明显下滑。几个看空腾讯的观点并没那么有力，比如互联网见顶是伪命题，我已经聊过好多次；被短视频分流已经止血；投资收益下滑是阶段性现象；游戏版号已经开了半个口子，为什么说半个，最新一批版号中有一家腾讯投资的公司。
腾讯的问题，不止是腾讯的问题，整个中概股都在跌，不知道大家有没有发现，关于港股这些年疲软，看不到多少有说服力的解读，个中原因大家自己琢磨。如果中概真的批量回港，香港市场的流动性根本承接不了。
腾讯几时见底，价格还要低迷多久，我不知道。当下275元的腾讯比几个月前375和年初475元的腾讯更有投资价值是非常确定的。
05
重读兰小欢的《置身事内》，几次想推荐这本书都忘记了。
这本书介绍了政府各部门在经济中身处怎样的角色，它们如何运作，工作目标是什么，以及过去几十几年一步步形成当前管理机制的历史背景。如果想了解中国政府和企业的关系，这是一本不错的框架性书籍。
06
小道消息说防控准备放松，别问，问就是村口老汉说的。两个多月没下雨，口罩背后的人们和公园里将死的草木一样，渴望一场酣畅淋漓的放纵。
下午刷到一个短视频，一个曾经年入千万，被评为当地杰出企业家的女老板，因疫情和汛情倒欠了500万，抹着眼泪让债主不要急，一定会想办法还钱。
大家都在扛着，也总有扛不住的时候。
目前持仓：腾讯控股、中概互联网ETF、隆基绿能、东方电缆、联创电子、东方财富、多氟多、牧原股份。
年度收益就不贴了，要看的到隔壁。