工欲善其事，必先利其器。
大家好，欢迎来到Bit-Z交易小课堂。今天让我们一起来了解合约交易中的“资金费用”是什么吧~
合约作为高杠杆高风险产品，交易所需要有完善的风控体系，来最大可能地保护用户的利益不受侵犯。“资金费用”是Bit-Z风控体系中将永续合约价格锚定现货价格的有效制度。
1、什么是资金费用 ？
资金费用是永续合约锚定现货价格的重要机制。
资金费用每 8 小时产生一次，分别是00:00（UTC+8）、08:00（UTC+8）16:00（UTC+8）这3个时间点。
只有您在这3个时间点持有仓位，您才需要收取或支付资金费用。如果您在这三个时间点之前平仓，那么您就不需要收取或支付资金费用。
您支付或收到的资金费用计算如下：资金费用 = 持仓名义价值 * 资金费率。
您的仓位名义价值与杠杆率无关。 例如，如果您持有 100 张 BTC_USDT 合约，则将按照这些合约的名义价值收取或支付资金费用，而不是基于您为该仓位分配了多少保证金。
当资金费率是正的，多头支付空头。 当资金费率是负面的，空头支付多头。
Bit-Z 不收取任何资金费用；资金费用由用户之间收取。
2、举个栗子：
BIt-Z 已上线且稳定运行的BTC_USDT永续合约，一张合约的面值是：0.001 BTC。
第一天，UTC 01:00 (UTC+8 时间：09:00)
张三以500USDT的价格，买入10张 BTC_USDT 永续合约，假设“标记价格”也是500USDT,
当前仓位的USDT价值为：0.001 BTC * 10张 * 500 BTC_USDT = 5 USDT
第一天，UTC 08:00 (UTC+8 时间：16:00)
假设此时资金费率为：0.01%，BTC_USDT标记价格为：600USDT。
（上节课说过，“标记价格”用于计算未实现盈亏，同时合约仓位的“名义价值”也是由“标记价格”计算的。）
由于资金费率是正的，多头支付空头，此时张三持有多头，需向空头支付资金费用。
张三需支付的资金费用金额
= 仓位名义价值 * 资金费率
=(0.001 BTC * 10张 * 600 BTC_USDT ) * 0.01%
= 6USDT * 0.01% = 0.0006 USDT
第一天，UTC 10:00 （UTC+8时间：18:00）
张三将当前多头仓位卖出平掉，则在第一天UTC 16:00 (UTC+8时间 00:00)时，由于张三不持有仓位 ，则张三不参与在多头、空头之间的资金费用划转。
3、资金费率的计算
资金费率由两部分组成：利率和溢价因子。
此费率旨在确保永续合约的交易价格紧跟现货价格。 通过这种方式，永续合约相当于保证金交易的现货市场，多头和空头定期交换资金费率。
3.1、利率
在 Bit-Z交易所交易的每份合约都由两种货币组成：基础货币和计价货币。
例如：BTC_USDT永续合约，基础货币是 BTC，计价货币是 USDT。
利率是这两种货币之间的利率函数：
利率 (I) = (计价利率指数 - 基础利率指数) / 资金费率间隔
其中：
基础利率指数 = 基础货币的借贷利率
计价利率指数 = 计价货币的借贷利率
资金费率间隔 = 3 (因为资金费率每 8 小时产生)
例如BTC_USDT合约市场，基础货币BTC的借贷利率为每日0.03%，计价货币USDT的借贷利率为每日0.06%，由于借贷利率的波动性比较大，我们设定了市场认同的一个固定值。
3.2、溢价因子
“永续合约的价格”相较于“公平价格”会有明显的溢价或折价。
在这种情况下，溢价指数将用于提高或降低下一个资金费率，使其符合目前掉期合约交易的水平。
每种掉期合约的溢价指数的计算如下：
溢价指数 (P) = ( Max ( 0 , 深度加权买价 - 公平价格) - Max ( 0 , 公平价格 - 深度加权卖价)) / 现货价格 + 公平价格的合理基差
此处：
公平价格的合理基差就是上一次的资金费用率。
深度加权买价 = 在竞买方成交“保证金影响额”的平均价；
深度加权卖价 = 在竞卖方成交“保证金影响额”的平均价；
保证金影响额是指利用0.1BTC的保证金可以交易的金额（即0.1BTC/起始保证金比例），例如BTC_USDT市场的保证金影响额为10BTC。
3.3、最终资金费率的计算
Bit-Z 每分钟计算 “溢价因子”以及 “利率”，然后每 8 小时计算其分钟时间加权平均值。
资金费率根据每 8 小时的利率和溢价／折价部分计算而得。 添加+/- 0.05％缓冲。
资金费率 (F) = 溢价指数 (P) + clamp (利率 (I) - 溢价指数 (P), 0.05%, -0.05%)
如果： (利率 (I) - 溢价指数 (P)) 是在 +/-0.05% 之间，那么资金费率 (F) = P + (I-P) = 利率 (I) 。换句话说，资金费率将等于利率。
如果：(利率 (I) - 溢价指数 (P) )>0.05%，则 资金费率 (F) = 溢价指数 (P) + 0.05%
如果：(利率 (I) - 溢价指数 (P) )<0.05%，则 资金费率 (F) = 溢价指数 (P) - 0.05%
3.4、资金费率限额
Bit-Z对资金费率进行封顶以确保可以使用最高杠杆。
为了做到这一点，BIt-Z加上了两个限制：
1)、 绝对的资金费率上限为：（起始保证金 - 维持保证金）* 75% 。
举个栗子：假设起始保证金为 1%，维持保证金为 0.5%，则：最大的资金率= (1%-0.5%)*75% = 0.375%。
2)、 资金费率在“资金间隔”区间，不得变化大于“维持保证金”的 75％。
4、资金费用查看
“溢价指数”、“资金费率”历史数据见：Bit-Z官网合约“交易指南”左侧栏。
5、资金费用的总结
今天我们介绍了合约交易中，永续合约用于锚定现货价格的“资金费用”机制。
1)、资金费用是只有永续合约才有的，用于锚定现货价格的机制。
2)、资金费用只在00:00（UTC+8）、08:00（UTC+8）16:00（UTC+8）这3个时间点产生。
如果在这三个时间点，您不持有永续合约仓位，则您不需要支付或获得资金费用。
3)、资金费用= 合约仓位名义价值 * 资金费率
4)、资金费率有上下限，具体的上下限值和具体合约产品的起始保证金和维持保证金有关。
绝对的资金费率上限为：（起始保证金 - 维持保证金）* 75% 。
5)、当资金费率是正的，多头支付空头。 当资金费率是负面的，空头支付多头。
6)、BIt-Z 不收取任何资金费用；资金费用由用户之间收取。
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