再次回到800亿美金市值,3年时间,百度蜕变背后到底做了啥?

Q2财报发布后,$百度(BIDU)$ 净利大增82.9%,股价大涨,市值再度临破800亿美金,达到3年前的高峰。同样的800亿却有本质上的不同,3年前的百度看似健硕,实则体弱内虚;如今的百度重归增长轨道,骨子里已生出新力量。



1 为什么说如今的百度更加健硕?

2014年对百度而言,可谓“是最好的时代,也是最坏的时代”。年中,百度市值首次突破800亿美金,风光无限。印象中,那时候的百度收购91助手后,重新打开了市场对其移动端的想象空间,加上搜索收入持续创新高,自然成为了资本市场的香饽饽。

但支撑其市值的搜索广告业务,却存在先天不足:竞价排名机制让一些信任度偏低的企业,钻了游戏规则的漏洞。劣币驱逐良币,时间一长,百度的营收支撑就开始出现裂缝。

因此,三年前800亿美金市值的百度,是建立在很大的系统性风险之上的,并不具备持续增长的稳固根基。

而如今重归800亿美金市值的百度,更让人感觉踏实,当初的系统性风险有了质的改变:百度弥补机制漏洞,主动筛选有长期成长潜力的高价值客户。

除了砍掉大量医疗广告外,百度还采取了“优胜劣汰”的客户选择机制,这使得其广告客户的行业分布更多元。把鸡蛋放在不同的篮子里,抗风险能力才能显著提升。

另外,百度还重点扶持教育、电商、汽车等多个朝阳行业。比如教育就是个极抗周期的刚需品类,无论经济好坏,都是国民重点投资对象,具备长期广告投放的潜力。

而电商客户如阿里、京东的实力更不必多说,汽车行业也处在消费升级的风口,同样被长期看好。

当下百度的价值观体系更聚焦于多元且具备长期发展前景的行业,主体营收建立在了更为健康的基础之上,800亿美元市值的步子也就扎得更稳当了。

仔细比对百度近八个季度的财报数据,其对大客户的调整策略也奏效了。虽然客户数量下降,但客户的ARPU消费却一直在提升。



2 布局增量业务

从O2O转为AI,后者明显更符合百度的基因

三年前,百度决心砸200亿杀入O2O的红海,资本市场其实并不看好。一方面,O2O更注重线下地推与强运营,而百度向来以技术见长;另一方面,O2O业务极度依赖资本,很难建立起真正的竞争壁垒。

以出行领域为例,Uber入华两年,先后烧掉近20亿美元,但面对滴滴的强大融资能力,两者的市场份额一直很胶着。最终在投资人的多方合力促成之下,Uber选择换股被并购,同样的故事也出现在了美团与大众点评、58同城与赶集网等诸多O2O领域。

百度砸下重金布局020,始终没有如预期所想,在该领域占到绝对优势地位。陆奇上任后,百度全力聚焦AI业务,将非核心020业务逐步剥离。近期,百度外卖也出售给了饿了么。甩开包袱,新业务的步子迈得也更快些。

而如今的百度终于找到了正确的落脚点:All in AI符合未来的发展趋势,也与自身能力相匹配,自然更易赢得资本市场的青睐。

高盛年度AI报告强调:AI将是变革全球经济的重要技术,是提高各行业生产力的关键驱动力。高盛不仅看好AI在美国的应用落地,也很看好其在中国的发展潜力。

高盛预计,到2025年,AI将在包括金融、医疗、农业、零售业以及能源工程领域,创造千亿级的市场。

而且,百度本身具有极强的技术基因,搜索作为核心主业,背后依赖的是知识图谱和机器学习能力,而深度学习是机器学习的分支,百度在数据、计算力和算法维度上都有较强积累,能很大程度上助力其向AI+时代迁移。

因此,相比三年前的O2O增量业务,如今的百度聚焦AI战略,不仅有外部趋势助力,还有内部基因加码,发展前景更为乐观。


3 聚焦 AI,搭建短中长期业务组合,全面提升百度的综合战斗力

百度的发展分为三条主线:短期,借助AI强化“搜索+信息流”的双增长引擎;中期布局DuerOS的智能语音交互生态,赋能智能家居、车联网等前瞻性的应用场景;长期扶持阿波罗无人驾驶生态,开拓AI最具想象空间的金矿。

首先,“搜索+信息流”整合了百度在场景、技术、内容等多方优势,成为短期助推业绩增长的双引擎。

一方面,基于用户主动搜索行为,叠加信息流。相比纯信息流产品,能沉淀用户兴趣偏好,并借助场景,推荐相关性更高的内容资讯,让用户更有意愿点击阅读。


另一方面,AI对信息流变现能力的提高功不可没。在保证定向效果精准的情况下,AI能大幅提升投放用户覆盖面。百度Q2财报显示,基于AI技术,信息流广告投放点击率提升了48%,投放量增长了10倍。

同时,百家号、爱奇艺等内容生态的完善,也将优化信息流的内容供给,以优质内容增强用户粘性,反哺搜索,使手机百度的用户使用时长大幅提升。

其次,DuerOS智能语音交互生态,成为百度中期布局的增量业务,尤其是智能家居、车联网都是资本非常看好的未来新兴领域。

DuerOS能让用户通过自然语言和设备进行交互,使设备具有与人类沟通和提供服务的能力。想当年,乔布斯发明触屏智能手机,以全新的贴近人类本源交互的方式,重新定义了品类,成为智能手机战场的收割者。

同样的,在智能家居和车联网等场景,借助DuerOS可以提升人机交互体验,降低从业者的技术实现门槛,因此被资本看好。百度也将二者作为AI中期战略突破的重点。

想看电视剧的你,只要一边在沙发上葛优躺,一边动动嘴皮子,搭载了DuerOS系统的智能家居,就能通过语言处理、数据分析,找到剧集播放。而在驾驶过程中,司机可以用语音智慧汽车的导航、娱乐、安全等功能,能极大降低分散注意力产生的风险。

这回百度也很聪明地为自己找准了定位。通过打造底层技术,赋能第三方,百度意欲成为AI时代的安卓,术业有专攻,让垂直领域的合作伙伴去应用技术更好地服务客户。


比如,百度已与小鱼在家、哈曼国际、美的等企业达成合作。百度自己专注于底层的技术开发,借助合作伙伴拓展市场,积累大数据,从而迭代自身的DuerOS系统,这相比O2O时代的亲力亲为、杀入不太擅长的垂直领域,要明智得多。

最后,百度无人驾驶生态发展路径逐渐清晰,正式启航,是未来最具想象潜力的业务。

前不久李彦宏在百度AI开发者大会上,亲自试驾自动驾驶汽车,让无人驾驶的理想又迈近了一大步。

并且百度宣布阿波罗无人驾驶商业化正式起航,已与包括微软、博世、奇瑞、大陆、TomTom等五十家机构达成合作。无人驾驶无疑是百度未来想象空间最大的版图,虽然仍需以五到十年的长期心态耐心布局,但百度的千里之行,已早于行业,始于足下。一旦迈过奇点,百度将享有超额收益的可能。

高盛最新的报告中对百度的阿波罗项目做出了较为详细的商业前景预估。届时,无人驾驶项目的商业化道路会类似安卓系统,通过广告、App下载、高清地图服务和相机视觉软件4个领域实现增量收入。

其中,App营收将在2020-2025年间,成为阿波罗平台重要的营收来源。同时,高清地图服务与相机视觉软件服务有望在2025年实现25亿美元与16亿美元的营收。


4 结语

同样的800亿美金市值,如今的百度相比三年前,经历过蛰伏与重生,核心搜索广告的业务更健康;而增量AI业务既拥抱了未来的趋势,又符合百度的内部能力,给百度点燃了新的增长动能。在我看来,800亿美金绝不是终点,而是新的起点。

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