花生投资笔记

花生投资笔记

20年投资组合管理和股票研究经验。

他的全部讨论

巴菲特曾公开表态,“芒格用思想力量,拓展了我的事业,让我以非同寻常的速度,从猩猩进化到人类,否则我会比现在贫穷得多。”查看全文

安全边际要解决的问题其实是风险控制,而风控里极为重要的一点是不与虎谋皮(用芒格自己的英文来说,叫avoid dealing with people of questionable character);资产价值数字上的折扣固然吸引,但不考虑更广义的安全边际,再大的折扣也是海市蜃楼。查看全文

投资最核心的就是做决定——投或不投或做空,投多少何时投,如何决定资产配置、证券选择、市场择时这些问题——而决策能力需要一个思维网格,需要你像机器猫一样有个袋子,里面装满各种各样的思维模型。任何一个单一模型再完美,她都会有自己的局限性。当然,肯定有一些模型比另一些模型更管用,锤...查看全文

生活中常用的模型——比如奥卡姆的剃刀(哲学)、格雷欣法则(经济学)、泊松分布(统计概率学)、确认偏误(心理学)、邓巴的数字(人类学)、帕累托定律(经济学)、机会成本(经济学),现金流折现模型(金融学),这些都是无比实用的思维框架。芒格说:你首先必须要去学习关键学科中的这些big ...查看全文

芒格曾说过两句话,如仙露明珠。一句是:我做的只是在观察——什么灵,什么不灵,以及为什么。另一句是:一个人能做的至善之举,就是帮助另一个人知道得更多。查看全文

格雷厄姆式的“价值投资”其实就是一个思维模型,简而言之你要做到这四点:1.以看生意的心态来看股票。2. 以内在价值的巨大折扣上建立安全边际。 3. 面对躁郁的市场:要买于抑郁,卖于躁狂。 4. 保持理性,别动情,别动气。查看全文

巴菲特回忆说:”五十年前查理就告诉我,以凑合的价格投资好公司远比以好价格投资凑合的公司要好得多”。可见芒格对于巴菲特投资哲学转变的影响。纵观伯克希尔近几年的投资,没有一笔不是用凑合的价格去搞好公司。格氏价投与巴氏价投之间,相差了一个芒格。巴菲特自己的说法是:“格雷厄姆教我捡烟...查看全文

回复@大苹果的飞飞: 对的。前面有朋友说:好公司 好生意。这就够了。 剩下交给市场先生。我们等着机会。//@大苹果的飞飞:回复@田舍翁:市场经济有周期,我们不知道确切的民营企业的经营数据,官方数据好像大家都不认可,我倾向于一样事物如果看不清细节那就看个大方向,大方向就是中国当前经济的发...查看全文

回复@大苹果的飞飞: 完全同意。[鼓鼓掌]//@大苹果的飞飞:回复@Ricky:到底中国经济依赖房地产还是中国房地产的发展是因为中国经济,应该是互为作用的两个变量吧,如果经济的发展不会停滞,那房地产这个行业经过洗牌时候还是会按一个较缓的斜率上升,与之相关的龙头公司发展的趋势不会停下来,问题只...查看全文

回复@阳_仔2012: 好公司、好生意 这就够了。巴菲特穷极一生,找的就是这两点 [笑]//@阳_仔2012:回复@花生余:好公司,好生意,就是主业市占率好久提不动,前一个房地产低迷期依靠提升市占率(渠道下沉,电商红利,提价)依然保持了较好的增长。现在市占率无法提升了,工程渠道被压价,新品规模小,...查看全文

回复@释老毛: 同意。而且渗透率还不高。增长空间很大、就是受制于地产周期。但是万事万物都有好坏涨跌周期。老毛兄点评到位。[鼓鼓掌]//@释老毛:回复@Ricky:好公司,好生意,50%以上的毛利率,烟机这个行业竟然顶住了美的这个价格屠夫。就是太依赖房地产。查看全文

回复@傻儿司令: 这句词填的真好 [鼓鼓掌]//@傻儿司令:回复@花生余:常说股家事不同,偶陪价格忧愁中。查看全文

回复@Ricky: 所以,一旦地产放松,这股票比地产beta要更高。而且行业格局好於地产。[笑]//@Ricky:回复@花生余:周期性太强了查看全文

历史和哲学,所有的学科最后都是这两 [鼓鼓掌]查看全文

回复@月光下的城下的灯: 没有芒格,他一辈子在捡烟屁股 [大笑]//@月光下的城下的灯:回复@花生余:没有费雪,巴菲特也能自我进化。可是没有格雷厄姆这个老师,巴菲特可能要盯着电脑上的K线图炒股到40岁以上。查看全文

回复@春华秋实7788: 我们都是市场的学生。而且有一点不可替代的就是,实践经验。因此、巴菲特是对的。后辈先学会闭嘴,认真听,再批评老师 [笑]//@春华秋实7788:回复@花生余:对,后期的格雷厄姆已在反思市场和策略。但他重心已经不在投资上了。相信有时间一定会转变的。记得巴菲特一次召集格雷厄姆...查看全文

回复@南侠赵云: 赵云先生总结的是。谢谢您分享//@南侠赵云:回复@花生余:价值投资四大基础之三股权思维,安全边际,市场先生都是格雷厄姆提出来的,能力圈实际上格雷厄姆也有所涉及的。费雪的贡献主要是选股的对象扩展到成长股和集中投资上面(而且这也主要适用于比较优秀的投资水平上),实际上格...查看全文

回复@黄次虎: 商业创新,的估值最多十倍。科技创新的估值30倍至少。京东有今天,迟早的事。何况前有阿里后有屁多多//@黄次虎:回复@逸修1:个个电商都造假了,没有一个会干净。只不过想对标亚马逊的话,京东还要发展科技啊。亚马逊股价高是他的云服务计算支持,单凭卖些商品去不了这么高股值。京东现...查看全文

回复@timetochange: 是啊 AWS在世界每个大洲都是领先一大截。背佐斯的十年布局,终于开花。这点不是阿里腾讯追的上。 最后AMZN肯定过万亿美金。//@timetochange:回复@黄次虎:Aws确实太牛了,等于印钞机,阿里云也在国内做的不错,京东搞云几乎不可能了。不过如果能通过各种自动化和技术降低成本,...查看全文

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