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$2年期美国国债指数ETF(UTWO)$ $长期国债3X做多-Direxion(TMF)$ $中国海洋石油(00883)$


关于美联储什么时候降息:

拿出以前的路径依据:
图一: 中金分享的路径框架,需要修正数据,但路径趋势不变。
细节上: 23年底, 核心CPI到底是多少? 4% 还是3.5% 还是更低?
图二:美联储不能现在就表态年内降息,因为他们不确定需求端被信贷紧缩影响多少!

市场就按照之前的观察: 看需求端的拐点逐月 修正。
例如:CPI、 劳动市场数据、PMi、房产相关数据等。参考图三


这次小银行事件导致的信贷紧缩及商业地产隐患,
都是需求度会出现拐点的理论依据和未来经济隐患。图四。

那么对应CPI的角度:
就是房价下行风险— 租金CPi下行空间(23年下半年)
消费需求进一步下降— 去库存阶段的商品通缩压力(忽略短期波动,看中期的商品通缩压力)

特殊注意:

图五,看图中商品通缩的贡献力量大幅减少, 而二手车价格零售价格出现反弹,图六。
预示着未来商品通缩的力量会被抑制, 但这次银行事件带来的经济影响 会计入未来的美国经济。 所以CPi同比下行的主要发力时间会在23年下半年(尤其是房租CPI开始出现下降)


而美国当前通胀主要问题还是内因问题。 服务业通胀压力为主。

所以还是那句话: 联储要确保商品通缩继续且 房价继续下行。
才能实现通胀继续朝着目标下行。


那么房价下行即是CPI下行贡献力量,又是风险隐患。图七。
所以足够高的限制性利率水平中的, 高度已经出现!!!
剩下的就是时间。

美联储不希望经济硬着陆,所以拖 这个字很重要。图八。图九。
即, 慢慢的合理修正房价、修正需求端, 所以美国经济的韧性依然短期存在, 会在下几个月CPI和劳动市场数据中体现。

这也侧面反映利率的高度 已经出现。

那么债券交易者直接看到23年下半年美国经济衰退概率..
而美元汇率会因为 短期数据(CPI、劳动市场韧性)而波动,但相对欧元较弱的美元趋势已经出现。


上述内容都是指明: 倒数第二次加息(加息末期)这个概念!

而参考历史: 张静静团队的分享:招商宏观 | 复盘:美联储加息结束后的资产表现

可以看一下:指引部分 A股 、港股、美元、中美利差的变化。

现在就是 拿住国内能源相关企业、拿住美债, 假设出现大危机,美债换成西方石油
然后躺平到25年。<a href="http:/<a href="http:/<a href="http:/<a href="http:/<a href="http:/<a href="http:/<a href="http:/<a href="http:/<a href="http:/

全部讨论

闲人老胡2023-04-01 17:48

罗马神石2023-03-24 13:42

有逻辑,有数据,佩服龙兄,受益匪浅!

金融大恐龙2023-03-24 09:04

过虑了, 8个月损耗多少钱? 1年能损耗多少?


其次, 关于美联储何时降息, 按照逻辑去思考。
美国利率水平并不低,联储合理降息会根据通胀下行趋势来调整。
而通胀压力来源于内因问题,所以代价就是经济衰退程度。
那么联储降息的决定年内很有可能实现。
如图所示,鲍威尔推荐的收益率曲线倒挂指标。
对经济衰退的预测,准确率非常高!


罗马神石2023-03-24 08:37

平台期越长,对于TMF这种三倍品种的杠杠磨损就越大,不知道龙兄有何应对措施。

罗马神石2023-03-24 08:35

其实根据历史研究,债券的真正大肉行情还在第一次降息开始,所以估计还得磨好长一段,当然从中长期看,现在的位置性价比很高,我也是重仓TMF躺平,小仓位做T。
如果欧美经济下行厉害导致急速降息,那是最好,不过根据最近四次美国加息周期来看,平台期一般在八个月以上,所以的确得做好熬个两年去2025年的心理准备。

金融大恐龙2023-03-24 06:43

目前仓位:
主要是中海油 和上海石油化工
博弈中国需求复苏,去年就开始逢低建仓。
预期美油价在70-80美元范围运行。

其次: 持有TMF 近期从长期端美债收益率在3.8-4% 附近时,大量分批买入TMF并持有。


计划假设今年欧美轻微衰退, 美国衰退程度和时间大概也就2-3个季度。
预期中国经济增速相应合理下调,可以持仓到24-25年。

假设今年欧美严重衰退、 美国经济衰退程度巨大,导致央行出手干预, 例如暴力降息,放水...此时TMF大涨获利, 然后短期中国资产受损、无妨。
在合适的时间 卖掉TMF。 然后逢低买入大量西方石油。

大概25年 看看再议....

罗马神石2023-03-24 05:54

“拿住国内能源相关企业、拿住美债, 假设出现大危机,美债换成西方石油。”龙兄能具体解释下,为啥当下国内拿能源企业,以及大危机拿西方石油呢?没太看明白跟你上面分析的数据逻辑与这个结论的相关性。