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大客户与大供应商均属同一公司，独立性受质疑
文｜蒋芷毓
编辑｜宋玮
8 月 11 日，华丰股份在上交所主板上市（代码：605100.SH），以 39.43 元一股的价格募资 8.18 亿元。上市后每股 56.78 元，较发行价涨 44%，目前市值 49.23 亿元。
这家成立于 2004 年的中外合资企业位于山东潍坊，主要业务为柴油发动机、零部件及发电机组的研发、制造与销售，近年来也拓展到运维服务。
它生产的柴油发动机可以用在船舶、农用机械如拖拉机、工程机械如叉车，也可用于重卡、发电设备和固定动力等行业。
2010 年起，华丰股份向上游发展核心零部件业务，逐步生产缸体、曲轴箱等发动机零部件。
下游则在以前三包服务基础上，拓展运维业务，为印度、缅甸等国家的通信运营商提供安装调试、设备维护等服务，从单纯出售产品转变为 “产品 + 服务” 的发展策略。
所有业务中，零部件业务贡献最大。招股书披露，2019 年，其零部件业务收入达 8.66 亿元，占比 76.17%，柴油发动机及发电机组则占比 13.93%，运维服务为 9.9%。
2017 年至 2019 年，华丰股份合并营业收入分别为 7.73、9.29 及 11.57 亿元；净利润分别为 0.93、1.12 及 1.56 亿元。
尽管营业额及净利润增长迅速，华丰股份也存在毛利率较低的问题。与同行业可比上市公司相比，2019 年，华丰股份核心零部件毛利率为 25.71%，低于两家上市公司的算数平均值 28.16%。
潍柴动力是大功率柴油发动机行业的龙头企业，根据广发证券研究报告，2017-2019 年潍柴动力在重卡发动机市场占有率均超过 30%。华丰股份成立之初，潍柴动力即持有 25% 的股份，直到 2011 年才转让出所有股权。
目前，潍柴动力是华丰股份核心零部件业务的唯一客户，2019 年对潍柴动力的销售额达 8.5 亿元，占营业收入总额 73.82%。潍柴动力子公司潍柴铸锻又是其第一大供应商，2019 年采购额为 5.84 亿，占比 78.65%，且呈上升趋势。
大客户与大供应商均属同一公司，意味着华丰股份对潍柴动力存在重大依赖的风险。
汽车行业分析师张翔告诉《晚点早知道》记者，这可能是华丰股份的最大风险，一旦潍柴动力业务有所波动，华丰股份也会随之波动。为降低风险，华丰股份应拓展新客户及供应商。
华丰股份曾于 2016 年 10 月挂牌新三板，半年后因公司经营和发展战略调整又摘牌。
公司实际控制人为徐华东、CHUI LAP LAM 夫妻，两人通过 Engineus Power 及冠堃创投间接持有公司 60.3846% 的股份。
今年 52 岁的徐华东此前于 1990 年 - 1996 年就职于常州服装进出口有限公司，长期从事国际贸易工作，目前担任公司董事长及总经理。
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