一国利率水平与股市的关系(附视频链接)

$浦发银行(SH600000)$      $招商银行(SH600036)$      $兴业银行(SH601166)$      $上证指数(SH000001)$     
2015年8月25日,一个从估值角度可以载入史册的日子。在上一个帖子《混沌与秩序》中,我简单阐述了一国股市利率变化与利率之间的关系。而在A股的投资经历中,几次大的底部时静态估值与当时利率的情况减下表(由于是本人根据数据整理制作,所以较为粗糙):

在《混沌与秩序》中已经谈到,一国股市整体收益率水平(主要是主板市场),以收益率应比当时的货币基金(或社会无风险收益率)溢价50%左右;因此此规律在中国市场也是得到印证,这再次证明了不管有无救市,生意的本源常识的道理是中西方相通的。所以大家之所以赔钱,主要是在整个股市收益率等于甚至低于无风险收益率时买入,从常识来看,时间拉长没有不赔的道理。

而今天我们面对的是一个在几个小时前,人民币一年期基准利率2%,货币基金利率大体3.5%的资金市场;而今日下跌后,上证综指14.5pe,收益率达到6.9%;已经**高过社会利率水平;而且其溢价高达100%;而就在现在,中国的利率水平为1.75%,如此大的股市收益率与社会利率的差距中美市场历史上都从未有过;更何况上证50今日下跌完后已经是8.5pe,回报率12%左右;很多优质公司分红率已经达到6%-7%。通过历史我们可以看到,利率与股市收益率的关系是经得起历史检验有效数据,因此今日下午我和群友们共同探讨了两个小时,历数了中国从2002年开始的波动与利率的关系,也同时为雪球上志同道合的朋友将视频链接附上,希望和大家一同交流与探讨:

http://www.tudou.com/programs/view/2EhnjbDwi0s/

注:本人话唠,所以视频做的废话较多,若耐心看完产生共鸣本人将不胜荣幸;如果厌恶视频内容,望绕道勿喷。

最后,在如此历史机遇面前(即股市收益率与无风险收益创出历史性敞口),本人已经再次通过融资从7月8日的“哀鸿遍野”(见文:《哀鸿遍野、融资亮剑:血脉喷张融资檄文见证知行合一的行动与决心》)一直买到今日大盘破3000点的14.5pe水平;以目前本人券商的保证金比例与担保比例,已到满额融资水平230%;接下来我将享受低社会利率与高收益率资产带来的投资效益;在此历史之际,留下一个脚印。祝志同道合的群友和球友一起享受低利率带来的投资盛宴(所谓低利率的投资盛宴,即高收益率买入优质稳健资产,而后由于低利率的效应,证券市场估值抬升;美国号称1981年还是的所谓长牛30年,其实主要是利率从1981年的14%下降到了2%;而单纯拿美国股市长牛却不考虑利率水平简单与中国队比,其实也是不客观的;美国1981年之前还长熊了20年呢,因为利率从2%涨到了14%,股市也从20pe降到最低5pe水平) 。
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精彩评论

招财猫鱼 2015-08-25 22:36

另外,混沌才兄,您的群是qq群么?能否加入一起学习交流?

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Illllllllll 03-08 15:02

能加吗?我想加一个

专注极致1 2016-08-04 19:58

混沌才

李查德弗里曼 2016-04-19 23:32

《生意的本源》,《莫把自己逼成盼涨派》,《投资时其长期收益依然确定》,《混沌与秩序》/(《一国利率与股市的关系》),洞察本质,浑然一体!

白发居易 2016-02-14 19:33

墨菲的《跨市场交易策略》第14章“债券与股票的关系”,有对股票与利率的关系的讨论,很有意思,推荐一读。

止心一缘-清凉汉 2015-11-28 13:34

你可以搜“不繁不凡”群