历史回顾：
2013年10月到2014年3月，本人以生意小镇的群友们以股票本源收购实体生意的角度，从五倍市盈率、一倍市净率的水平自有资金且满额融资购买了当时被市场黑出翔的中资银行资产。当时的情况简述如下：
（1）以2014年3月11日银行最低点算，浦发、兴业等银行面对2013年年报时净资产比率为0.8pb左右（其实当时年报还没有出，如果以能看到的数据为基础，则对应三季报基本0.9pb水平），最后仅仅七个交易日就立刻回到了1pb左右。
（2）当时银行基准利率3%，而余额宝等普遍的社会稳定收益率为6.5%左右（余额宝收益率6.5%，当时浦发银行股息分红率7.8%，即分红0.66元除以当时最低股价8.4元。高出余额宝20%）。
（3）由于采用了融资融券业务，因此其制度风险也要在考虑的范围内。当时的两融政策对于投资者比较重要的有：第一，6个月到期要通过交易来进行延期（如果6个月内资产担保比例低于200%且没有新增资金增加担保品，则到期后将损失部分资产），第二，担保比例150%会接到券商提高担保品提醒，130%则二话不说平仓爆掉。
在上述三大前提下，我们持有了16-18个月后，大盘4000点以上，我们又在银行7-8pe的价格清掉了融资。截至到目前，我个人净资产收益率依然170%，即净资产将近3倍于初始资金（清掉绝大部分融资，但是自有资金一股未卖，因为8pe的资产对于自有资金回报依然丰厚）。相信小镇群友们会有很多朋友收益率高过我，因为我是2013年10月1.1pb就开始买入中资银行的，很多朋友入手的时候已经是0.9-0.8pb水平。
目前现状：
由于大家众所周知的创业板泡沫破灭以及目前演变成的整个市场流动性风险，一些优秀的中资银行股今日再度下跌到2015年年底净资产的水平。例如浦发银行收盘价15.99，而2015年年底净资产大体为15元左右，兴业银行收盘价15.48，2015年年底净资产大体14.5-15元左右（年末净资产均考虑分红后的数据）。因此如果明日继续受到恐慌情绪和流动性风险释放而导致大幅度低开，股价则将纷纷跌破2015年动态净资产水平（即“破净”），在这种与2013年10月完全相同的机会面前，我将重新拿起融资的武器，完成资产跨越式增长配置，不仅自有资金满仓持有，并且通过融资增加股份数量，为未来数年的财富增长打下坚实的基础。那么面对与2013年底至2014年初市场上中资银行股以净资产附近价格甩卖的状况完全相同的当下，与投资有关的一些主要投资环境又有什么变化呢，在此再做一个简要概述：
（1）银行基准利率已有3%将为现在的2%，社会普遍的无风险收益率同样以余额宝为准，其收益率已由6.5%降到目前3.5%左右。对于社会利率的下降，其对流动性的释放以及更重要的其对资产价值定价所起的作用，在此不再赘述（今日余额宝收益率3.4%，今日浦发银行收盘价对应2014年分红0.757而言，分红率为4.7%，高出余额宝38%）。
（2）两融制度得到重大改善，第一就是两融可以无限展期，另外，取消150%的提醒线与130%的平仓线，各券商与客户协商后灵活掌握（此两条制度的改善对投资者意味着什么，我将在下文“展望未来”中详细论述）。
（3）GDP处于探底寻底过程，政府由一年半前的相对从紧政策转向完全刺激性阶段，外媒与国内媒体普遍预计下半年经济将趋稳，这意味着经济企稳后，银行不良率也将在未来6-12个月寻顶（一些银行行长在某些场合讲话谈及相关问题时甚至说在下半年就将见顶回落）。
在此机遇下，我将重启融资，开始越跌越买且锁仓持有。那么目前低于净资产的价格启动融资买入，未来数年的投资业绩以及可能出现的收益又是什么样子呢，在此做简单的陈述。
展望未来：
（1）以浦发银行、兴业银行为例，2015年年底净资产15元左右。假设未来五年，每股收益3元，那么5年间净资产增厚15元，总净资产将达到30元（这里是为了计算简单且季度保守的原则，所以未考虑公司净利润增速，试想一下，30元的净资产，依然还是3元的盈利的话，则roe已经降到10%），5年后即使依然还是1pb价格交易，以目前15元成本，收益率100%，如果再有1倍杠杆，收益率则高达200%以上。而且五年后1pb依然低估，所以可以继续持有，在第6-10年后，假设依然还是每股收益3元，5年间增厚净资产15元，届时累计净资产将达到45元（45元净资产还是每股收益3元，roe7%不到。呵呵），如果那时候股价依然以净资产交易，那么10年间股价涨幅200%，1倍杠杆导致净资产收益率高达400%（自有资金15元，融资15元，总资产两股总市值30元，10年后每股45元，两股90元，减去融资的15元负债，净资产75元，与10年前15元净资产比，利润60元，收益率400%；当然这里为了计算简单，并未考虑8%的融资成本）。
（2）可能很多人会说我融资是赌股价短期上涨，呵呵，您的这种想法恰恰反映了您看待股市的盲区。假设以15元价格融资后开始暴跌，假设第一年跌倒3倍市盈率，即9元左右。我的担保比例则下降到120%。而这时股价9元，盈利3元，分红0.9元。而由于券商已经可以展期，我不至于因为6个月到期而损失资产，我可以用分红的0.9元再次买入股价8.1元的股票（因为9元除息0.9的分红），如果第二年再不涨，我将用更多的分红（因为上一年已经用分红买了更多股票，所以分红也会更多）买入股价7.2元的股票（因为8.1元除息0.9的分红），如果第三年还不上涨，我将用我更更多的分红（因为上一年又买了很多股票）买入股价6.3元的更更多的股票（道理同上），往下还用我再说下去吗？几年后，我将富可敌国。当然，正是因为有如此恐怖的回报，股价也不会给你这么低的机会，而不给这么低，比如第四年从6.3元开始涨到12.6元，我的收益仅仅是上涨1倍吗？当然不是，因为我的股数早已增多了很多，所以一旦上涨，盈利将是非常恐怖。另外补充一句：第四年涨到12.6元的时候，公司净资产可是15元+3元+3元+3元+3元=27元，依然是0.47pb，市净率腰斩（补充：这还没有考虑真实的利润增长带来的分红增长）。
（3）如果有的朋友说，那你要是担保比例跌破120%呢而导致爆仓呢？那么在此我多说两句。本人北京有两个房子，如果15元1pb开始融资，都能导致我跌到平仓线，那么也就意味着股价将跌到2倍市盈率左右的水平，即每股盈利3元，分红0.9元，股价6元左右，届时我将卖出房屋或抵押房产增加担保品。第一，我只需要增加一定担保比例以至于不爆仓即可，因为融资可以无线展期，所以不用保持在200%以上以免6个月到期而资产受损。第二，房子的资金入世后依然按照上文提到的逻辑，6元买入如果不涨，那么来年分红后就是5.9元，分红狂买股（由于股价便宜，所买股数将非常可观），第二年如果再不涨，分红后股价5元，分红再买；如果第三年再不涨，股价4.1元，分红能买多少股票投资者们自己按计算器，第四年再不涨，股价3元多，已经1pe，分红能买多少在此不再赘述！分红率这时是多少大家还有概念吗？0.9元的分红3元的股价30%的分红率，我还一倍杠杆，分红率60%，减去融资成本8%，光分红率我就50%的回报率（换句话说，融资部分光分红就可以抵消8%的成本而且还白赚22%的分红，另外70%没分红的留存收益又增厚净资产导致pb更低），这种状况，股价最好别涨，因为再分两次红，股价都快归零了，我分红能买多少股呢？那时候就直接进入浦发兴业的大股东了。呵呵……正因为不会这么暴利，所以股价必然上涨，上涨！我赚巨额资本利得，不上涨！我直接进入大股东！每年坐吃股息足以！
通过展望未来，我的收益已经确定，所以是到了知行合一的时候了！股市哀鸿遍野，我将融资亮剑。
仅把此文敬献给生意小镇的群友们：风雨同舟，我们不离不弃；共同携手，我们财务自由……
2015年7月8日晚
