宋城演艺可以说相当于是阉割版的中国迪士尼，千古风情主题的景区给游客沉浸式的体验，其风格非常明显，这点和迪士尼比较相似，而阉割的地方是宋城没有打造成功的IP，也就是说只能赚旅游景点的门票钱。按照2018年的年报，千古情主要有以下几个地方，杭州三亚丽江为主要盈利点：
各地千古情是依据当地历史和传说打造，比如杭州的是这样式的：
杭州作为黄巧灵做演艺景区的起点，当初他想以《清明上河图》为蓝本，再造宋城，重现杭州宋时繁华，所以对于杭州千古情的主角就是皇帝、将军、大臣、武松、西门庆,古装美女是他们宣传的亮点之一。另外除了千古情演出外，园区还有一些现场表演，一般是结合现代热门舞曲和古装着装表演，个人感觉挺尬，但是有些时候会有美女，也能看看。
三亚的落笔洞文化比较有特色，所以三亚千古情是这样式的：
讲三亚海上丝绸之路的时候是这样式的：是不是和杭州的千古情那些舞娘出场的方式基本一样？
其他的就不贴出来了，反正大致框架都是一样的，只是根据不同地区文化特色做了本地化改编。其实这种舞台剧剧情都不是很重要，现场的灯光、音乐等因素构成的整体氛围才是最重要的，我依然记得第一次看舞台剧时候被震撼的心情，以及周边游客一直在说好看。
宋城演艺这种主题园区+演艺的模式相当于自建了一个当地的景点，既有文化韵味，又非常的新颖，给初次体验的人一种很震撼的观感。而且一般一个地方的景点是非常有限的，基本上几个小时就能逛完，千古情的景区不仅可以逛，还能有坐着看表演的舞台剧，非常适合带小孩或者不想多走路的人。
从生意模式看，宋城演艺有两种模式，一种是自建演艺城，另一种是和地方政府合作打造符合当地特色的演艺城，基本框架套路应该是一样的，只是里面的内容根据不同地方的历史特色或者民间传说做改编。自建演艺城是自己出钱买地皮建，或者直接租赁，演艺城资产计入固定资产和使用权资产，2022年宋城演艺固定资产24.57亿，使用权资产4.58亿；与地方政府合作建演艺城，建造演艺城的钱基本由地方政府出，宋城演艺只出品牌、策划、运营，一般一个项目收2.6亿，然后每年收取20%的管理费,当然这个2.6亿的费用是分阶段确认的，并不是一次性确定完。
另外宋城演艺在15年收购了当时三大互联网直播演艺平台之一的六间房，当时六间房虽然注册用户只有3000万，其月活用户能达到恐怖的2415万，同期的YY注册用户8.61亿，月活用户1.17亿，如果数据是真的，对比来看六间房的用户粘性和成瘾度原高于YY等平台。
如果从后视镜看，六间房这笔收购自然是比很烂的收购，2015年，宋城演艺以26亿元高价收购六间房，产生的商誉为24亿元，截至2019年末，宋城演艺从六间房收回的利润累计约为11.5亿元,4年才回本一半，而且2019年后六间房已经基本被其他直播平台分流，回本的希望遥遥无期。但是从当时的角度看，这个收购其实是非常有意义的。
2015年3月17日宋城演艺发布公告非公开发行16.14亿收购六间房62%股权，再以自有现金9.88亿收购其余的38%股权，当时收购的初衷是想实现线上线下流量互相转化——上市公司制作的演艺、综艺节目、影视作品可以在六间房在线平台播出，六间房的优质演艺内容可通过上市公司线下实体场地传播推广。虽然后面斗鱼、抖音等平台崛起一举拿下直播界的头部流量，但在当时有限的直播平台中，六间房确实算头部平台，宋城演艺高价收购它也没啥问题,而且2015年3月大盘是在这个位置：
而且在2015年前半段牛市大盘从2000点涨到3000点时，宋城演艺纹丝不动，在3月17提出要非公开发行收购六间房后，股价直接连涨三倍，要不然宋城演艺就算是有牛市也起飞不来。所以在当时看，这笔收购是非常好的一件事，管理层对迟迟不涨的股价也很担心（林园说的那句话，牛市不涨就是风险，虽然听起来挺搞笑的，但确实有一定道理。）
当下六间房已经失去持续盈利的能力，也没了想象空间，对于宋城演艺来说怎么擦屁股是关键。2018年6月27日，宋城演艺董事会公告六间房拟与北京密境和风公司业务重组,密境和风主业是花椒直播平台运营服务，第一大股东“奇虎三六零”持股45.16%,六间房估值34亿元，密境和风估值51亿元，重组后花房集团公司整体估值85亿元人民币。2019年六间房提供的营收从12.3亿缩水为3.83亿。
2020年花房集团净利润亏损-1079.9万元，宋城演艺对其资产减值18.15亿元，剩余账面价值14.93亿元, 正式把互联网直播的收益剔出主营业务，2022年花房集团在港股上市，宋城演艺有17.57元的花房股权账面价值，同年确认投资收益1.39亿元，但花房集团公司参股 25%的公司被警方调查，涉及花房集团公司部分账户被冻结1.361 亿元，所以22年宋城演艺年报是出具的保留意见。
当下花房集团公允价值仅22亿，长远看，这个公司的价值是归零的，宋城演艺这17.57亿的长期股权投资要计提完，如果今年一次性计提完是最好的，以后上涨不会有这个压制估值。同时一次性计提也很有可能是布局的好机会。
按照2019年的剔除六房集团的收入是18.7亿，毛利率74.62%，净利率52.26%，大致估计千古情的净利润是9.77亿，扣除掉卖股权的非经常性损益1.17亿，总净利润8.6亿。52%的净利润，部分热门景区如张家界、九寨沟的营收现在还很低，成都和广州的一些热门地区还没挖掘，未来成长空间其实还是比较大的，剔除掉花房的业务后，作为一个纯净的旅游景点股，30倍PE完全可以支撑，对应258亿市值。此为较为保守估计，并非最终估值，但是我是做左侧的，当下330亿还是有点让我下不了手。
不得不说宋城演艺的生意模式很优秀，只需要少许的员工和单一的场地就能搞到18.7亿的营收，2019年毛利率高达71.39%，并且有高达52.26%的净利率，比茅台的49.9%的净利率还高，销售费用逐年降低，不需要自己去推销，旅行社和旅游APP会帮忙卖票，当然会给他们分成。初次观看的消费者的口碑也非常好，这种口碑免费给宋城打了广告，毕竟千古情系列也算各个地方的一个景点。有息负债基本没有，不存在资金链断裂的风险。就是市值一直都比较高。
