天康生物之前说他是小而美的全产业链布局，并不是说他营收和利润小，而是说他市值小。怎么说呢，粗看天康，资金富足（六十多亿现金加100多亿授信额度，50%的资产负债率），产能扩张迅速（23年计划通过收购形式在西南地区布局150万头产能，未来总计产能500万头），玉米采购成本低，还有九个多亿的疫苗业务，现在市值才113亿，妥妥的低估。
但你要真去仔细琢磨它这些业务，饲料吧，里面猪饲料占比50%,它还做禽用饲料、水产饲料、反刍饲料，同样的，疫苗销量13万份，口蹄疫占大头7万多份，但口蹄疫是猪牛通用，9亿多的疫苗业务生猪疫苗只有不到4亿，政采占60%；生猪养殖完全成本，如果它公布的数据没错的话，没啥毛病，但是吧，它在新疆的猪有30%以上是会以白条的形式运到南方卖的，运输费用不在完全成本里诶，而且它做的这些事情让我感觉它并不是聚焦生猪养殖。
感觉挺复杂，很难看懂，不好测算，但又确实看起来像是低估。
《巨星农牧——小规模高成长》《巨星农牧手上真的有一手好牌吗？》
