结论，当下位置持有兴业银行，未来八年内的年化收益大约为9.4%左右。
从系统重要性角度来说，兴业银行与招商银行是一档的银行，根据《系统重要性银行附加监管规定（试行）》等监管要求，兴业银行核心一级资本充足率底线要求为8.25%、资本充足率为11.84%，21年兴业银行核心一级资本充足率9.81%，资本充足率14.1%，远超评定要求。
从年报看，兴业银行90天贷款率和不良率逐年下滑，资本充足率与核心一级资本充足率逐年上升，在不考虑贷款和资产配置的情况下，兴业银行的安全性是逐年上升的。资本充足率越高，ROE会越低，近些年各大股份制银行ROE都在降低，换来的是资本充足率的不断提高，这主要是因为政策上我们更倾向于防范系统性风险，而不是追求利润，银行不光要给实体经济让利，还必须要保持搞安全性。
各大股份制银行ROE都是下滑趋势，在21年略有回升（除浦发、民生和浙商），兴业银行的ROE应该属于第二梯队，第一梯队还是招商银行，只是第二梯队理，也只有兴业银行一家银行。
兴业银行与招行不一样的地方在于他把绿色贷款作为一个核心业务来看待，当下把绿色贷款作为核心的只有兴业银行和江苏银行。你们看兴业银行的年报封面就可以看出他对绿色金融有多看重，
兴业银行21年绿色金融客户达到 3.80 万户；绿色金融融资余额 1.39 万亿元，符合人民银行口径的绿色贷款余额 4,539.40 亿元（这部分贷款中的一部分有60%可以向央行申请低息再贷款，相当于以低于市场利率的价格借入更多资金），新发放贷款加权利率 4.51%，不良贷款率 0.49%，远低于平均总体不良率
兴业银行21年资产管理类业务收入 233.94 亿元，理财业务收入 122.67 亿元，同比增长 20.42%；基金代销收入 20.29 亿元，同比增长 104%；托管业务收 入 35.53 亿元，同比增长 19.68%。兴业管理的理财产品余额 1.79 万亿元，通过“财富云”向 65 家国有银行、股份制银行、区域性商业银行及农村金融机构等的零售客户销售理财突破6,676.39 亿元。当下兴业银行资产托管规模 14.12 万亿元，证券投资基金托管规模上涨至2.13 万亿元，为当下股份制银行托管规模第一。
从贷款结构来看，个人贷款与公司贷款基本五五开，非贷款资产为贷款资产的一半，个人贷款的收益率很亮眼（工商银行个人贷款4.71%，公司贷款4.08%），中长期贷款2万四千亿。短期贷款利率高达5.81%，比中长期贷款高1.04%,这个很反常识，一般来说中长期贷款风险更高收益会更高，兴业的这个短期贷款应该大多数是个人贷款，
个人贷款中住房按揭贷款是最多的，经营贷和信用卡加起来7000多亿，只是短期贷款5.81%的收益率，我实在想不明白，除了大多数是个人贷款外，还有什么其他的可能。如果大多数都是个人贷款，那么肯定会有很大一部分是住房贷和按揭贷款,但是住房贷款不是都是一年以上的吗？为啥会算在短期贷款理，如果短期贷款里面有一部分是公司贷款，那这么高的收益率有点说不过去。
资产配置上，兴业银行主要还是投的债券，政府债券占大头，其他投资占比最大，有1.4万亿，不知道投的是啥，上面看到的绿色金融的贷款余额差不多1.4万亿，不知道这俩有什么关系没，我怀疑是绿色金融相关的产品，比如信托、金融租赁、绿色债券等。
负债端，兴业银行存款只占55%，债券融资和同业拆借比较多，同业拆借相当于短期负债。
从存款结构看，兴业主要是以公司存款为主，个人存款仅占存款总额17.8%, 但是兴业银行的存款吸收成本比大银行高很多，公司存款平均成本在2.22%，活期是1.1%，定期3.03%，工商银行平均存款成本1.49%,定期存款2.46%，活期存款吸收成本仅0.82%。平均存款这一块兴业银行比工行高0.73%
总体来说兴业银行战略方向突出并且很有特色，当下虽然负债端吸收存款成本较高，但搭建资产管理平台和做大理财平台可以更好留住客户，让负债端更稳定。资产配置端，绿色金融是未来大趋势大方向，并且有足够的政策支持，可以帮助兴业银行稳住利差收入，并在此基础上扩大规模，实现利润增长。投行业务对私人银行发展和绿色金融发展有很大帮助，兴业是近十年第一个获得私人银行牌照的股份制银行，当下月均AUM估计已经超过8000亿了。
总体来说兴业银行在保证资产质量的情况下扩张规模是很有希望的。
兴业银行的股息率在银行中算比较低的，近5年平均只有4.2%左右，分红率近五年平均仅19.7%，我觉得对于当下阶段的兴业银行来说是好事，因为他还在成长阶段，把更多的钱留存下来扩张业务是更利于公司发展的。
按照近6年9.61%的利润增速来算，假设近六年留存比例80%保持不变，兴业银行在2030年的累计留存可以达到将近1W亿，当下股东权益7400亿，预计总权益1.74W亿，就算只给他0.5倍PB，8700亿市值也是没问题的。这个估值还没算上利息收入，如果股息率保持在4.2%不变，持有兴业银行的年化收益率大约为{(8700/3473)-1}^0.125+0.042=9.4%左右。
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