唐人神——债务没问题,成本比较迷

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唐人神也是饲料业务起家,中途做猪苗外贸、猪肉加工,16年并购养殖规模达50万头的龙华农牧建立起养猪全产业链(饲料——种猪育肥——屠宰加工),主要品牌有“骆驼牌” 饲料、 “美神牌”种猪、“龙华上品”生鲜肉、“唐人神” 肉制品。唐人神饲料业务没啥看头,毛利率和新希望差不多,有看头的还是它的养猪。

唐人神在2021年年报中说它的目标是1000万头生猪出栏,21年154万头,22年出栏215万头,这个增长率还是很可观的,主要还是它能不能真正做到1000万头出栏。

唐人神的一些零碎点:

1 自繁自养模式占比约为60%,“公司+农户”模式占比约为40%,未来以自繁自养扩张为主。

2 去年出栏215万头,肥猪占比约 87%,今年规划350万头出栏,24年规划出栏500万头。

3 2022年底代养费每头 200 元左右,2季度代养费平均水平为 170-180 元每头,其中优质养户代养费会高出平均水平大几 十元每头以上。

4 种猪主要分为新美系种猪、丹系种猪,2020 年 9 月从丹麦引 进 1,400 多头丹系原种猪,未来公司会逐步向新丹系种猪 群过渡(丹系种猪PSY28以上)

5 现有屠宰产能为株洲、河南分别约 100 万头,龙华农牧 规划新建 50 万头屠宰产能,唐人神等生猪产能布局完成或再逐步配套屠宰产能。

6湖南、广东、海南等消费区域为公司核心销路,在这些地方扩建扩栏以楼房养猪为主。

7 龙华农牧现有产能150万头,未来预计能达到200万头。

8 长期目标是1000万头产能,产能规划涵盖湖南区域 350 万头、广东区域 300 万头、广西区域 100 万头、海南区域 50 万头、其余区域(包括河南、河北、云南、甘肃等)200 万头。

9唐人神总授信额度是100亿,一季度已经动用63.7 亿元,还剩36.3 亿元未动用授信额度,2020年起公开发行了可转债、非公开发行股票,合计募集资金近 28 亿元,2021 年上半年联合社会资本组建了 10 亿元产业基金,22年还非公开募集了11亿,总共融资49亿

10 唐人神完全成本统计口径:由饲料、人工、折旧、疫苗、防疫、各种费用(财务、销售、管理等费用)等构成,它的统计口径与牧原巨星一致但是比较迷的是,它一直不肯公布自己的完全成本是多少。他说龙华农牧的完全成本在15元/Kg,你信吗?我也不懂了

从资产负债率说,唐人神属于中间偏下的水平(考虑到它的规模和之前通过股权融资了39亿),22年资产负债率依然在63%左右。

股权质押率10%,唐人神控股公司持有11.66%的股份,已经没有多少能拿去质押的了。

22年非公开发行的股票募资11亿,其中3.2亿用于补充流动资金,预计22年算上净利润后有18亿左右的现金。唐人神有28.6亿的短期有息借款,32亿的长期借款,18亿的现金加上36.6亿的未动用授信额度,应对28.6亿的短期借款还是没问题的。主要是它的成本比较迷,一直不肯公布成本,我也不敢买。

《牧原——未来的万亿猪王》《关于牧原的一些零碎认知》

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精彩讨论

散户老雷2023-02-14 17:10

我对唐人神一直有个疑问:
1. 从2016年并购龙华农牧进入生猪养殖行业,大股东唐人神持股比例不断增发稀释,从26.72%到现在只有11.66%。同样的养猪企业牧原股份,2015,2017,2019,2022增发了4次,现在秦英林和牧原实业持股比例依然高达53.38%。
2. 并购龙华农牧,龙秋华获得了3882.57万股唐人神股份,然后他就一路减持到现在只有1533.70万股。
我实在想不明白,大股东和养猪负责人龙秋华都这么不看好公司?

大道能行我也行2023-02-14 16:11

玛德,之前吹唐人神,这会别人说你又跟着踩,鼠首两端的人

全部讨论

随机事不大2023-02-14 18:25

没吹过唐人神吧

散户老雷2023-02-14 18:10

唐人神关注过一段时间

执行力A2023-02-14 17:48

是不是研究的大方向有些偏啊,看到你最近对生猪养殖那么卖力,么非之前在猪上吃到过大肉,依我看,养猪这个行业并不是什么好的行业吧?是不是有些偏离了大家方向啊。

认知饕餮2023-02-14 17:14

兄弟你研究的也挺多啊

散户老雷2023-02-14 17:10

我对唐人神一直有个疑问:
1. 从2016年并购龙华农牧进入生猪养殖行业,大股东唐人神持股比例不断增发稀释,从26.72%到现在只有11.66%。同样的养猪企业牧原股份,2015,2017,2019,2022增发了4次,现在秦英林和牧原实业持股比例依然高达53.38%。
2. 并购龙华农牧,龙秋华获得了3882.57万股唐人神股份,然后他就一路减持到现在只有1533.70万股。
我实在想不明白,大股东和养猪负责人龙秋华都这么不看好公司?

纤氟2023-02-14 16:46

华统,温氏

jiaoxl7772023-02-14 16:46

华统股份

windpacer2023-02-14 16:34

可巨星和唐人神目前的股性最活跃,昨天早上出了一部分唐人神,今天又加了,目前最安全的是天康,但是活跃性还不如温氏,牧原行业最牛,但那点波动还不如指数

仙人球也能开昙花2023-02-14 16:33

20年的时候,唐人神没赶上猪肉股的风光,他们董事长就出来说猪价要跌到10元每公斤

红火20242023-02-14 16:32

东瑞是主供香港价格高。