$舜宇光学科技(02382)$ 各行业实时纪要关注“投研纪要地”

Q1:资产负债表看到机器设备预付款,1HYoY超+80%,与北美客户是否相关?未来什么时间点会达到顶峰?

A:预付款包含北美客户和其他客户,还在为新兴产品做产能布局。

根据业务发展状态来看产能整体布局(如新兴产品的布局),整体布局有可能更大。

Q2:北美客户现在的产能?整体8-9月安卓动能?

A:具体产能规模没有准确数字。和客户的进展情况:量产项目去年是第一年,今年是第二年,量产项目今年增加了,有更多未来项目在参与,今年出货量会大幅增长。

Q3:镜头量全年指引-15%,1H是-9%,下半年出货量恶化?摄像头模组趋势不同,没有下半年恶化的情况?BS上40亿美元债从长期划到短期偿还,企业会否降杠杆,每年30亿CAPEX强度会否维持,具体投向?

A:手机镜头整体出货量,预计手机镜头下降15%、模组下降20%,都与需求疲弱有关,两个产品时间上反应会有不同。

美元债预计明年1月到期,还在考虑到期后的应对方案;虽然今年疲软,但未来存在较多产品升级空间,手机镜头、模组,客户的分散化、平衡化还在进展,手机镜头苹果希望份额提升,模组三星市占率也希望提升(主要提供高规格);ARVR、新兴光学、汽车大赛道的持续投入会每年维持,保持融资渠道对公司而言是重要的。

Q4:车载:除了镜头,其他模组、雷达、HUD之类的指引变化(相对三月)?新能源车企展望保守,如何看待下半年整体车载板块的情况?

A:摄像头全年指引10亿,和三月目标没有变化;车载镜头全年10-15%指引;激光雷达,没有具体收入指引,从定点情况看和三月指引相似,累计已有30个定点,定点并非全部OEM定点,还包括光学器件组件、整体OEM,总共30个定点,情况和三月相同。

Q5:VR中的pancake,模组量产,舜宇的竞争优势、技术优势,行业竞争格局,舜宇份额?

A:从结果看,pancake全球最领先的VR公司定点给了舜宇,能力的肯定。

Pancake两个核心能力:1)偏振光提取,s偏振p偏振,各种偏振的模需要很好的光学理解,2)需要精密组装中的VIDAA,两个模块间的标定,是舜宇的强优势。

Q6:扩产计划,模组不扩产,手机镜头、车载镜头模组产能计划?今年相对低端镜头有竞争情况,1H手机镜头的价格表现及价格策略的展望?

A:产能:和三月比没有任何变化,年初手机镜头180kk一个月,有10kk扩产,年底达到190kk,新增产能是为北美客户准备的;

手机模组75kk不变,CAPEX主要用来做技术改造;

车载镜头年初7.5kk,年底8kk。

手机镜头ASP:上半年同比降幅较大,-10~-15%YoY,和去年下半年比略有下降,目前预期今年2HASP跟上半年比保持平稳。

Q7:六月投资者日今年手机行业展望分享,智能手机全球-8%,中国-16%,公司预期比市场预判更低,是对ASP、毛利有挑选,市占率下降过程中保证盈利?ASP、margin比市场预测好一些,是否6p、大像面的产品因为项目取舍才做得比较好?ARVR1H+11%YoY,今年能否达到50%成长,是否有调整?

A:每个月OEM厂商都在刷新数据,不是为了保证ASP主动丢掉市场份额,六月数据到现在有更新了,目前看形势比较严峻,若有回升会很快做出修正;维持市占率、坚持高端研发的基本策略不会变化;改变主要是由于整体手机市场变化快,每月都有数据变更。

ARVR全年50%的增长指引维持不变。

Q8:车载镜头ASP趋势,进入国产客户可能下拉ASP,车载升规趋势提升ASP?手机模组:进入韩国客户,高端模组占比和绝对值都有提升,但模组有价格战,未来手机模组毛利率趋势,是否有bottom指引?

A:车载镜头ASP:汽车赛道愈发明确,手机镜头参与者更多,价格竞争更激烈;但技术升级有提升空间,如感应类、自清洁功能、像素升级,拉动ASP提升,公司基数较大,全年已经8000万出货量,占比提升需要时间不像手机那么快,整体产品技术改善对ASP的提升是逐渐发生的,1HASP同比持平略有增加,下半年跟上半年比保持稳定,大方向有ASP提升可能性。

模组毛利率:行业竞争正常的话,升级空间良好,10-12%之间毛利率是比较正常的。

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风生032022-11-28 09:40

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