$南侨食品(SH605339)$ 各行业实时纪要关注“投研纪要地”

1、原材料成本上涨，上半年毛利率下降，产品涨价情况，后续还会不会涨价？

今年涨了两三次，因为油价涨幅很大。后续应该不会涨价了，6月下旬原材料价格大幅回调。

大宗物资进口为主，会保存2-3个月库存，第三季度成本压力还是很大，到9月份应该会有明显的改善。

2、原材料锁价期限？对棕榈油的判断？

不会锁太长，一般根据当时的行情。高位的时候把库存压低，但因为是进口，再怎么压也要2-3个月，低位的时候就3-4个月、4-5个月。后面判断油价还有再下调的空间，对公司的毛利提升有很大帮助。

3、在重庆设立全资子公司，4.8个亿，生产淡奶油和冷冻面团，具体计划？

预计2024年4季度投产。

设产原因，最主要是市场需求，公司产能已到瓶颈阶段。淡奶油上半年疫情这么严重的情况下，公司还是取得了10%的成长，主要是因为淡奶油市场目前应用非常广泛，原来就是生日蛋糕，但现在用到了很多甜品、奶茶上，还有很多网红店的兴起。以前是植脂的，现在要复合的、乳脂的。这种升级趋势和公司的情况非常吻合。

选址重庆也有全国布局的思考，覆盖西部，也考虑到一带一路。可以利用中欧铁路，也可以到东南亚去。

冷冻面团是长期趋势，天津、上海都有，广州是明年投产，后面是重庆。产能覆盖全中国。

4、冷冻面团今年销售情况，山姆的新产品情况？

本来今年期望很高，在山姆也有两个新的品项，蟹壳黄、蝴蝶酥。主要在山姆上海，所以受疫情影响非常大。上半年冷冻面团收入基本持平。

今年开始在开发其他超市和面包店的生意，已经有成效出现，所以上半年可以维持收入持平。预估下半年会有更好的成本。

今年各业务预计成长最好的还是冷冻面团。

5、冷冻面团会以发酵类为主吗？

会以发酵类为主。山姆的产品只有几样，但公司利用封控时间开发产品，6、7月份同时上市了60多个新产品。在一般的超市和面包店上市。

第四季度预计成效会比较明显。

山姆第4季度预计也还会有新的产品上。

公司还是以丹麦、欧包类的东西为主，蛋糕类产品没有在做。

6、冷冻烘焙在做新渠道，销售费用会不会增加？

费用会增加，但不会冲很猛。

公司在烘焙渠道的人已经很多了，现在只是多一个品项，并不需要增加很多人去卖冷冻面团，主要还是以前那批人，只是再增加一些人手。