$普莱柯(SH603566)$ 各行业实时纪要关注“投研纪要地”

1、问:宠物板块半年报中营收占比?犬四联、猫三联苗的进展?

答:12 年组建宠物板块,化药已经上市了五六个产品,其中最大的单品是复方非泼罗尼滴剂,每年销售额达到了 10 亿美金。化药产品储备了 10 年,去年年底组建了营销管理小组,通过营销把产品推出来,产品不多,主要是通过复方非泼罗尼驱虫药为代表做品牌推广。疫苗研发方面,现在已经拿到一个新药证书,近期还会拿到狂犬基因工程的新药证书。

疫苗研发上,申报了犬六联疫苗,快到注册阶段,犬四联,猫三联灭活疫苗和活疫苗即将申报。因为宠物板块刚推出,还没什么销量,主要是品牌推广和做消费者教育。

2、问:公司和兰研所的非瘟疫苗研发的合作方式是排他的吗?

答:非瘟疫苗目前没听说有第三方。非瘟作为重大动物疫病,疫苗是定点生产,不一定是原单位一家或者 2 家生产,要看哪家公司可以拿到生产权。

3、问:非瘟疫苗的成分和成本?如果成本过高是否适合政府招采?

答:非瘟发生 100 多年都没研制出疫苗,还是病毒太大了,有 200 多个蛋白,需要很多基础研究。非瘟病毒有几个特性,第一具有免疫逃避特性,可以躲避生猪免疫系统,进入体内非瘟病毒,并且部分基因结构和猪同源,具有免疫抗性。第二,具有抗体抵抗,一般病毒只要抗体够高,抗原抗体就可以发生反应,非洲猪瘟病毒对疫苗产生的抗体有一定的抵抗作用。因此亚单位研究难度很大,普莱柯积极与兰研所等研发团队合作,在亚单位疫苗上处于行业领先地位。近五年,农业部批准了五个原创亚单位疫苗,普莱柯占了 4 个。非瘟疫苗 9 个蛋白,圆环 1 个蛋白,非瘟疫苗初期成本肯定是高的,先解决有没有的问题,未来还有很多的手段,例如蛋白的串联表达等,未来成本就会降下去。亚单位疫苗没有生物安全风险,在现在养猪没有大的风险的情况下,接受还是比较容易的。

4、问:非瘟疫苗的最新进展如何?

答:现在要集中力量满足农业部亚单位疫苗应急评价的要求,根据 442 号公告,对一个新产品的开发,上面规定了 30 多个方面的试验方面。

既有 442 号公告,为什么非瘟疫苗还要有应急评价,就是希望能像新冠疫苗一样快点推出,满足广大用户的需求。依据 442 号公告,进入临床后申报注册,审后没什么问题,就进入兽药复核阶段。非瘟疫苗应急评价,一方面批了后该做临床就做临床,另一方面进行复核,两个环节并联,可以节约一年左右的时间。

5、问:临床时间需要多久?

答:一般一年,现在提交应急评价,什么时候作临床时间很难说,一方面有新冠,一方面国际上没有非瘟亚单位疫苗的先例,临床一般做 3 个场,我们肯定要做 5-6 个场。

6、问:怎么突破的研发壁垒?

答:做交叉试验,把 190 多个蛋白一个个做成疫苗逐个筛选,来做实验室试验。

7、问:董事长资金来源?

答:贷款。上市以来没减持过,16 年股灾时还增持过。

8、问:市场接受度上,公司在前期推广上怎么说服客户?

答:我们认为非瘟疫苗是刚需,现在行业通过物理方法、隔离进行防疫,成本还是挺高的。而且整个饲养采用封闭式管理,整个养殖过程中不出场,这要求还是挺高的。亚单位疫苗安全性有保证,市场也有强烈需求。

9、问:上半年公司有没有产品降价、促销?直销客户的账期多长?公司应收如何管理?

答:上半年养殖行业下滑严重,所以动保企业业绩也下滑。公司上半年在疫苗上加大推广力度,没有降价,其他疫苗公司也没降价,大部分是提供增值服务,例如员工培训等。化药是有降价的,有些公司买到便宜的原料药,可能在大公司的推广中给予一些优惠。

上半年直销占比 56%。公司的应收账款主要是养猪龙头公司,尤其是几个上市公司,公司对应收有完善的管理,建立了内控制度和信用制度,对大集团客户有一个团队进行服务,应收账款虽然账期长了些,但可控。

10、问:什么时候递交应急评价材料?

答:会尽快递交。

11、问:公司的产品质量是否满足应急评价的要求?

答:肯定是达到了要求才报,不然报了也没用。

12、问:疫苗中每个抗原可能就要需要一条生产线,通过评价后,公司如何规划生产能力?

答:第一,9 个抗原会先分类,工艺不一样,会根据工艺布局,达到农业部的生产条件。第二,根据公司判断,准备相应的生产条件。

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