$宁波韵升(SH600366)$ 各行业实时纪要关注“投研纪要地”

1. 公司22年底扩产至2.1万吨产能,新增产能主要是哪些领域?

新增的在包头、宁波做扩产、技改、设备引进。钕铁硼行业作为功能性材料,提供定制化产品,根据客户需求提供不同形状、大小、电镀的产品,产能理论上是各领域通用的。像新能源车这种品类相单一、量比较大的可以做自动化专线以提高生产效率。

2.产能在宁波和包头两个基地是怎么分布的?

包头目前主要是坯料,做好之后运到宁波做后道的加工。公司截止2022年半年报产能1.5wt,到年底产能预计能提升至2.1wt。2.1wt中,0.9wt坯料在宁波,1.2wt坯料在包头,之后还有1.5wt坯料在包头。钕铁硼行业分前道和后道,前道是从稀土金属到坯料;后道包括精加工、晶界扩散等。宁波的后道加工比较发达。

3.公司包头1.5万吨的高性能稀土永磁项目是已经开工了?何时达产?定增进程与募集资金的到位时间是否会影响项目建设进度?

包头1.5wt项目22年5月开工,24年5月份之前全部投产,届时具备3.6wt产能。时间方面,2022年底厂房建好,之后进行机器设备引进、安装调试、试运营,一般需要半年至一年时间。1.5wt产能会陆续投放,达产速度要依据下游需求确定。董事会公布定增议案之后,公司自有资金的投入都可以置换,后面制作报会材料需要几个月,之后有了一次反馈,如果顺利就没有二次反馈了,就可以安排上会程序,过几周后拿到批文就可以启动发行。我们希望9、10月启动。

4.包头1.5万吨的高性能稀土永磁项目都是准备给新能源汽车用的吗?

大部分新能源车,因为下游需求增量主要是新能源车,可能针对新能源车做一些专线。包头主要做大批量,宁波主要做小产品、变化较大的产品、新品研发等,宁波的响应能力较快、包头主做大批量生产。

5.公司2022年上半年的毛坯产量是6866吨,成品的产量是多少?

4000多吨,转化率一般60-70%,特别小的产品40-50%,大的产品例如风电能有90%。

6.公司生产毛坯转化为成品的转化率波动的原因?未来还有提高的可能吗?

转化率主要与产品结构相关,小产品、加工难度大的转化率低,大产品转化率高。同一类型产品如果加工工艺提升,转化率能提升1-2个点,不会太高的提升。

7.废料回收怎么做?

加工出来的边角料和磁泥可以直接回收。回收可以外包,技术上没有难度,主要是拿到环保指标。

8.包头的产品有多少要拉到宁波加工?

都要拉倒宁波加工,包头的半成品以内部价给宁波进行内部结算,宁波做成成品再对外卖。

9.公司毛坯产量与产能利用率在2020年后大幅提升,主要是新能源汽车带来的增量?

新能源、风电、变频空调、消费电子都有增量。新能源汽车增量比较快。风电、变频空调以前很少,现在产能扩出来了那么也可以做了。消费电子行业没有太大增量,但是我们的市占率有提升。

10.公司2022H1产能利用率已经达到91.55%了,未来还有提升空间吗?还是因为良率的关系产能利用率是有一定限制的?

下半年产能还会继续扩,所以产能利用率不一定会提升。正常来讲新能源车增长很好,中低端还是受经济影响不太好。往年季节性规律来看下半年会比上半年多一点,一般上半年45-40%,下半年50-60%。今年经济压力较大。消费电子旺季一般在三季度,车的季节性规律9、10月。

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