从历史上看,这个指数主要在95-105之间波动。大家如果想去观测当下的债市处在什么位置的话,可以着重参考这个指标。
从中债综合净价总指数的走势图上,我们可以清晰的看到几个典型的“债牛”、跟“债熊”的时间节点。几个大的债券牛市周期,像2008年金融危机冲击下的债券牛市、2013年钱荒后的债牛、以及2018年在“违约潮”中开启的债牛。
不过相比于股市,债市有一个比较明显特点是“牛长熊短”,债券的熊市周期一般在6-9个月。债市这个鲜明的特点,也给我们的债券投资带来了长期较为稳定的收益回报。
如果大家还想看债券投资的长期回报到底如何?可以参考另外一个指数—中债综合财富总指数”,这个指数自2002年以来年均回报大约在5%左右(该指数考虑了债券票息再投资收益)。
从长期来看,债券投资是可以为投资者创造稳健收益的,在资产配置中,也可以起到压舱石的作用。
除了以上提到的债券类指数,我们在进行债券投资的时候还可以综合参考其他的因素,比如国债利率、回购利率、债券的持有到期收益率、信用利差等等,这其中既要考虑宏观经济层面的因素,也要考虑债券资产本身的投资收益。
作为普通投资者,我们无需弄懂每一个指标,那么对于我们个人而言,债券投资需要重点关注哪几个方面呢?
首先,看清债券市场所处的周期,对我们投资债券基金来说至关重要,这就犹如在大海航行中的指南针一般,可以指引我们债券投资的大方向;
其次,从债券基金的净值曲线中可以判断基金的风格,以某债券基金的历史净值曲线与定期报告摘要为例,在平稳的市场,纯债基金是可以走出“上楼梯式”的净值曲线的。而配置了一定比例的权益资产后,净值的曲线相比就会陡峭起来。
最后,要学会看基金经理的投资风格特征。这个步骤需要通过一些收益的拆解、底层持仓的分析、甚至是面对面的访谈调研,这点对普通投资者来说难度会更大一些。
经历了去年11月份债市的强烈调整,也有很多投资者朋友跟我交流,说债券投资有点拿捏不准了。但是我想说的是,短期的市场回调,或许会给你徒增几许烦恼,但若从配置角度考虑,债券是盛开在时间枝头的玫瑰,调整过后反而是较好的布局时机。债券投资我们要重视周期,审时度势,长期布局。
在今年经济“慢复苏”的环境下,一方面股票市场估值处在历史底部区域,权益资产的性价比较好;另一方面,稳中偏松的货币环境、较为温和的通胀环境,对债市而言依然相对友好,我也建议大家适当去做一些股债的搭配,像固收+类的配置,整体来说2023年,纯债防守有余,权益进攻有度。
风险提示:以上内容不代表对市场及行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,且可根据市场情况变化而调整。市场有风险,投资需谨慎。