看招商银行2019年半年报，远没有之前赏心悦目，亮点越来越少了。除了拨备覆盖率达到394.12%、零售贷款占比大幅增加这两点让人眼前一亮外，其余指标大都显示招行在走下坡路。
银行主要看负债端和资产端。负债端负债越低，银行放贷款也有更多余地，资产端即使表现一般业绩也能很好。工商银行、农业银行、建设银行就是此类代表，不过看招行负债端优势开始减弱。
负债端如果做的好的话，资产端再做的好，就能产生非常高的roe，招商之前在核心资本充足率11%的情况下，净资产收益率能够达到16%，就是此类明证。
先说招行负债端
以下是招商银行2019年中报和2018年年报两张报表：
可以看到：
1、招商银行存款利率在不断抬高。从2019年上半年到2018年、2017年平均成本率分别为1.53%、1.45%、1.27%。
2、招商银行拉存款难度增加。2019年上半年平均余额44965.56亿、2018年平均余额42695.23亿、2017年平均余额为39654.62亿。
平均余额增加幅度分别为5.32%、7.67%。
从1、2两条可以看到，招行负债端的优势在不断被侵蚀，即使存款成本在不断往上抬升，也并没有拉到多少存款。
3、贷款金额逼近存款金额。2019年上半年，招商银行贷款总额为43235.3亿，存款总额为46997.38亿。
低息存款增加幅度较小，放贷金额自然会受限，我们也可以看到招商银行贷款金额已经逼近了存款金额。如果贷款金额超过存款金额，只能利用利率较高的同业负债了，但是严重影响利差，还要考虑风险和损失核心资本，不值得。
再说资产端
一、从贷款结构看：
可以看到，2019年上半年公司主要投放了零售贷款。零售贷款消耗核心资本少、逾期少、收益高，是较好的资产，这点值得肯定。不足的是，不良率较多的小微贷款也增加了（要确认是否是房屋抵押贷款或者房屋抵押贷款占比多少）。
二、从贷款收益率看：
可以看到，公司贷款和零售贷款年化平均收益率也在不断提高。招商银行公司贷款2019年上半年、2018年、2017年平均收益率分别为4.4%、4.24%、3.99%。招商银行零售贷款2019年上半年、2018年、2017年平均收益率分别为6.28%、6.03%、5.81%。
一般来说，贷款利率较低是风险偏好度较低，贷款利率增加是风险偏好度提升。侧面说明招行风险偏好度开始上升。
三、从贷款逾期看：
可以看到，
2019年上半年，逾期3个月以内贷款金额占比相较于2018年全年提升；
2019年上半年，逾期3个月至1年以内的贷款金额占比相较于2018年全年也出现提升。
但是对比2019年上半年、2018年全年，公司大力推行的发展逾期率较少的零售贷款战略，按照理论来说，逾期3个月以内贷款和逾期3个月至1年以内贷款逾期金额占比应该相较2018年出现减少，但是并没有。
具体情况不能了解，因此提供四个猜测：
1、对公贷款因为经济下滑和利率上浮，逾期率较快增加；
2、信用卡逾期率增加，2019年上半年信用卡不良率为1.30%，而2018年去年信用卡不良率为1.11%；
3、公司因为之前经营较好，开始疏忽，新发放的贷款没有之前那样谨慎，贷款利率同比上浮，风险偏好度上升；
4、占比总贷款金额为8.87%的小微贷款出现问题（要确认是否是房屋抵押贷款或者房屋抵押贷款占比多少）。
当然了，公司总逾期比例为1.56%，在我国银行业里仍然是逾期率最少的银行之一，半年报能说明的情况有限，后期还要跟踪。
总结
招商银行2019年上半年报，无论从负债端还是资产端的数据来看，相较之前都开始变的稍显平庸起来。拨备覆盖率达到394%，只是之前非常优秀，资产质量好存起来的余粮。净利润增长13%主要是利差扩大、零售贷款增量。
存款是有限的，公司如果为了年利润10%以上的增幅持续提升，继续提升存款利率、提升对公贷款和零售贷款利率，只能说后期带来的风险越来越大，这种方法不是长久之计，最后一定会付出代价。