一年回报超100%!科班出身的医药基金经理是这样选公司……

今年以来,医药生物行业以16.99%的收益,领先于28个申万一级行业,

过去一年,医药生物以30.87%的回报排在第2位。$广发医疗保健股票(F004851)$

(数据来源:Chocie,20200522)

银河证券统计显示,截至5月22日,广发医疗保健A过去一年净值增长率为100.91%,在同类(行业股票型基金)20只基金中排名第1。$医药(SZ159938)$ $恒瑞医药(SH600276)$

在此前,医药领域的基金经理,我介绍过两位:中欧的葛兰、中海的易小金。

今天来聊聊广发基金的吴兴武

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科班出身的医药基金经理

正如前文所提到的,截至5月22日,吴兴武管理的广发医疗保健股票A(004851)近1年回报100.91%,在20只同类基金中排名第1。

自2017年8月10日成立以来,累计回报143.10%,年化回报37.59%。

图:广发医疗保健股票A各阶段业绩

(来源:天天基金网,截至20200525)

从基金经理的专业背景和从业经历来看,吴兴武本科学化学,毕业时正是中国药品研发外包、生产外包行业起步阶段,研究生阶段主攻生物学。2009年毕业后,进入公募基金行业专注医药行业研究,2010年加入广发基金,先后担任研究发展部研究员、权益投资一部基金经理助理,2015年2月12日起掌管广发轮动配置等公募基金。

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投资理念:

以价值投资为内核 重视长期的持续性成长

10年证券从业,5年基金经理生涯中,吴兴武的投资理念、投资体系一直在迭代升级。

2015年上半年,刚开始做投资的吴兴武,遇上互联网思潮风起云涌,这时候的他选择跟随市场趋势。然而,下半年市场环境的变化,让他开始反思和调整自己的投资框架,寻找估值和成长相对比较匹配的成长股。

在这个过程中,巴菲特、查理·芒格基于企业长期价值的投资方法论让吴兴武不断加深对企业价值的理解。同时,霍华德·马克斯关于风险的理解也让他备受启发,让他在投资中以适度分散组合的方式来控制风险,降低组合波动。

经过几年的实践摸索,吴兴武形成了以价值投资为内核,分享企业价值增长的理念,精选具有“长期价值”的企业长期持有,对于这类企业,他要求,必须是“护城河深、竞争格局好、赛道长”

在一次访谈中,关于构建组合的原则,吴兴武做了比较详细的介绍。他说,“我希望找到的企业既能持续经营十年、二十年,又能每年实现40%的快速增长,这种企业是每一位投资人眼中最为理想的标的,但是实际情况往往是两者不能兼顾。”吴兴武解释,“如果非要在两者之间做一个取舍,我会更加关注企业经营的持续性。”

“企业成长的长期持续性,这一点是基石,是排在第一位的。只有满足了长期性这个条件,我才会去考车企业中短期所处的景气度、盈利增长情况等,这是属于锦上添花的事情。”吴兴武总结。

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投资风格:

精选优质企业长期持有 换手率低

以价值投资为内核的投研理念,极大地影响着吴兴武在投资层面的种种行为,持仓换手率低,个股集中度较高,便是一大体现。

查阅广发医疗保健的基金季报发现,自2018年末至2020年3月31日,该基金的前十大重仓股中,有6只连续六个季度出现在前十大重仓股之列,

(来源:广发医疗保健各季报)

自2019年至今,这6只重仓股的算术平均涨幅为158.76%,其中有5只个股涨幅翻倍。

低换手率并不意味着吴兴武拿到一只股票就“坐那儿待着就行了”。

他会把投资方式分为两种,第一种是以价值为初衷的投资方式。第二种是以景气度为关注点的投资方式。

吴兴武很坦白地表示,他认可价值的存在,但准确把握或界定企业价值存在较大不确定性,为降低这些不确定性因素的影响,他在投资过程中会加入一些波段操作

对于医药的长期趋势,吴兴武认为,医药是长牛行业,创新是医药行业的主旋律,未来他会精选赛道中壁垒比较强、具有长期内生增长能力的优质企业作为重仓品种。

风险提示

基金有风险,过往业绩不预示未来表现,投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见,不代表基金公司立场,也不构成对阅读者的投资建议。

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全部评论

幽孤野叟07-20 10:23

医药,就这几个,却是医药指数基金的主干。他们是被基金买上去的。