0.5ml/支,每1次人用剂量为0.5ml,含肺炎球菌1型多糖2.6μg、3型多糖2.5μg、4型多糖3.0μg、5型多糖2.5μg、6A型多糖2.5μg、7F型多糖2.85μg、9V型多糖2.5μg、14型多糖2.75μg、18C型多糖3.25μg、19A型多糖2.6μg、19F型多糖2.75μg、23F型多糖3.0μg和6B型多糖6.0μg
沃安心的具体各型多糖含量 是不一样
四、沃安欣的市场容量测算
1、新增增量/年:2-6月龄新生儿,每年1200万左右,理论需求是4800万剂,按40%接种率计算,需求为2000万剂/年。(新生儿数量只是预测,会存在变化。)
2、存量市场:7-71月龄未接种肺炎结合疫苗的儿童有8000万剂的需求,按40%接种率,有3200万剂的存量市场。
3、单价预期:按照辉瑞13价肺炎结合疫苗的出厂价格500元,终端销售价700多元计算,预计沃安欣的单剂价格在500-600元,以体现公司的成本优势和价格优势。
4、市场规模:目前国内市场规模为500元/剂*(2000+3200)=260亿元。这样,国内13价肺炎结合疫苗市场空间至少在260亿元以上。
5、盖茨基金会与沃森生物有合作,这样有利于国际组织和其他国家政府对13价肺炎结合疫苗的采购。
6、峰值产能:13价肺炎结合疫苗,有2条生产线,每个1500-2000万剂,所以预计13价峰值可以到4000万剂的产能。药品注册批件之后,要新建生产线的话,从土地动工到GMP证书取得,大概一年时间就可以建好一条生产线,可以投入使用。
7、估值:假设2020年达到300w剂,每剂500元,收入为15个亿,23价毛利率高达93%,13价的毛利率也会维持这个毛利率水平。净利率取值45%,则净利润=15亿收入*45%=6.75亿。加上老产品利润2亿左右,2020年的净利润保守在9亿,500亿市值对应55倍市盈率。乐观预期会超过10个亿,500亿对应50倍市盈率。作为预测,我还是喜欢保守一点,这样超预期的可能就会更大。
建立一个医疗群组,欢迎交流:网页链接
五、其他
1、沃森生物的归母净利润和扣非净利润波动比较大,短期关注该企业的投资者会望而生畏。剧烈波动的主要原因在于早期的溢价并购导致的商誉大增,随后的减值处理又影响了当期净利润的。
2、当前商誉情况。截止2019年三季度,商誉总值为0.34亿,占净资产仅有0.6%,即使发生商誉减值对净利润的影响也是有限的。说明管理层已经认识到盲目并购对企业产生的影响,以后的扩张之路会更加慎重,“花钱买教训”吧。
3、关于研发费用
2013-2018年研发总投入15.87亿,占营业收入的比例为35.66%。其中研发支出的费用为7.06亿,占研发支出的44.46%。研发支出资本化8.82亿,占研发支出55.54%。资本化与费用的比例为6:4。(仿制药拿到临床批件就可以开始进行资本化;创新药拿到临床总结报告才会开始进行资本化。)
研发投入高,研发人员少的原因:公司大量的产品进入临床研究阶段,跟CRO公司合作。所以研发人员主要是在临床研究阶段。
更多内容欢迎大家添加公众号:qiming9977
11月20日文章 爆款即将上市,沃森生物喜迎历史新高
$沃森生物(SZ300142)$ $智飞生物(SZ300122)$ $康泰生物(SZ300601)$
0.5ml/支,每1次人用剂量为0.5ml,含肺炎球菌1型多糖2.6μg、3型多糖2.5μg、4型多糖3.0μg、5型多糖2.5μg、6A型多糖2.5μg、7F型多糖2.85μg、9V型多糖2.5μg、14型多糖2.75μg、18C型多糖3.25μg、19A型多糖2.6μg、19F型多糖2.75μg、23F型多糖3.0μg和6B型多糖6.0μg
沃安心的具体各型多糖含量 是不一样
niefeng:沃森是可预期,可展望,可想象的。
冯柳:好的生意模式同时还符合可预期、可展望、可想象这三个要求,可预期就是要搞明白1年内的业绩和估值情况,可展望就是要能大致感受出企业三年的发展路径,可想象就是要能对10年后的未来有所期盼,可以很模糊,但得有想头。前两条决定企业的业绩及可持续性,最后一条决定能否在估值上升的情况下表达业绩
23价肺炎一13价肺炎一2价宫颈癌(两针剂)一九价宫颈癌一带状疱疹$沃森生物(SZ300142)$ $智飞生物(SZ300122)$ $康泰生物(SZ300601)$
中检院数据显示,5月最后一周,沃森生物的两批13价肺炎疫苗通过批签发,5月累计批签发数量达到35.12万支,实现较快增长。从年初以来的情况看,13价肺炎疫苗1-5月累计批签发数量约为190万支,同比增长56%。其中沃森生物累计获得批签发71.43万支,占比达37.53%;辉瑞累计获批118.87万支,但由于竞争对手沃森的出现,4月、5月均未获批签发,今年前5个月累计批签发数量同比下降2.38%。
$沃森生物(SZ300142)$ $康泰生物(SZ300601)$ $智飞生物(SZ300122)$
(文章来源:e公司)