简单谈一下01161奥思集团:
这两天反复翻了她的年报来看,简直太惊艳了。媲美茅台和化学药公司的毛利率,极其稳健的财务和现金流,逐年上涨的预收账款,分红和股息率也让人热血,关键是不到双位数的PE估值估值,让人怀疑香港市场怎么会有这种定价?
今天下午买了第一注,回来越想越应该加注,觉得买少了。之前我也看到很多高手对她的精彩分析,大多是谈好的地方。这里我想谈一下可能的风险因素:
1.老千肯定不是,因为汤财兄和众多香港本地投资者都有持仓,分红也能排除嫌疑,也没有恶意供股。
2.财务风险基本没有,当然pb是有点高,可是胜在ROE够高。美容中心这块一直稳健增长,是利润的主要来源,代理销售美容用品这块有业绩波动,比如12年开始的H2O代理销售就停了,但不影响大局。所以,主要焦点还是在美容中心业务上,这点可以密切跟踪预收账款来判断,跟国内以前的白酒企业类似。
3.成本上升的风险,我觉得问题也不大,公司的美容中心都开在一线城市,房租是重要支出。我看年报一个是公司自持物业将近2个亿,另外签的都是长约,费用占比变化不大。
4.虽然是家族企业,但大股东比较厚道,每年派息足够慷慨,管理层新进也不高,代理人风险也可以排除。
@Ten-Bagger @LeoLau @greatsoup 几位帮忙看看,文字组织比较乱,见谅。
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精彩评论

立里三人去看日2015-07-13 22:25

全部评论

greatsoup2015-07-19 18:11

和康健系走在一起沒有好貨。

公司之前有1送1紅股,1送5紅股。

購股權老實說是沒有意義的一個參考價格,可能國內這一套行得通,但香港完全是沒有用。

公司現在只剩下水貨銷貨業務,自由行停頓,傷害公司業務頗深。

股場老散2015-07-19 17:59

我想是看董士名單吧

greatsoup2015-07-19 17:41

1. 關於品牌流失,H2O 一直是代理命牌,但是自2009年左右買回來的Glycel 已是自有品牌,另外一隻牌子代理都已經到2020年了,H2O 在中國的代理權不算太賺錢。502 的牛寫的文章的印象是停留在幾年前,但現在情況確實大有改進。

2. 屯門市的分店,如果在美容方面,我想你也忽略掉了,其實那美容中心是在圖書館旁邊的商業大廈上,那些門市其實只負責銷售和少量美容,大頭還是在那個商業中心上。所以絕不是全貌。

3. 我也去過那邊,還看過其他好多家分佈在香港的分店,那些店人都是很少,但你看看分部,這些店盈利能力不強,大約佔整體盈利的10%。