各种声音:
部分银行的想法是,希望能在朝阳产业或存在发展空间的行业中,选择有核心资产、能被资本市场认可的企业,与投行联手,通过资产重组等方式,对关注、可疑、次级三类贷款进行债转股。
民生银行持股上市公司的情况,就是常见的抵押贷款形式,企业向银行贷款,将股权、房产、设备等资产作为抵押物转到银行名下,一旦发生不良,抵押物将被迫作为不良资产来处置。这并非真正意义上的债转股,属于银行被动持有企业股权。这不仅发生在民生银行,很多银行均采取了这种处置方式。银行的计划是,根据贷款分类,选择符合标准的企业,对可疑、次级类贷款进行部分债转股。此外,部分关注类贷款可能也会债转股。
像中钢这样的企业,贷款原本没有放在不良里,甚至有一小部分正常类贷款,银行也可能拿出来做债转股。基于资产保全、资本市场认可度等因素,损失类贷款银行基本不会做。
从持续经营、化解风险的角度来说,应当选择暂时遇到困难、经过债务重组后尚有一定经营能力的企业。而在行业选择上,首先要符合国家产业政策,至少要排除落后产能。
化解不良贷款、获得超额收益,债转股对银行的好处不言而喻,重要的是把握时机。
某些不良贷款债务人虽然逾期,却是良好的逆周期股权投资标的,通过适当的产业整合,可以实现价值重估。某些正常贷款债务人具备高成长性,银行完全可以介入股权投资,获取更大收益。债转股,无疑是商业银行实现经营思路转变的重要途径。
公开信息显示,长航油运是首家被退市的央企,重组再上新三板后,多家债权行本息均已收回,且有浮盈。民生银行年报显示,截至2015年末,民生银行持有长航油运4.64%股份,账面浮盈2.47亿元;持有长航凤凰3.22%股份,账面浮盈6000多万元。
但长航油运的案例并不容易复制。在业内人士看来,债转股只是将尚有生机的企业救活,但未必能使其脱胎换骨。股权投资属于长期行为,整个过程非常复杂,中间的任何波折,都有可能导致新的损失。
事实上,债转股之后出现亏损并非没有先例。同样是民生银行,在已经退市的*ST二重、中国秦发身上就出现了亏损。年报显示,在香港上市的中国秦发债转股后亏损扩大,截至去年底,民生银行因此亏损4072万元。而在持股2.66%的二重集团,该行账面亏损2.38亿元。
债转股之后,还涉及企业后续经营,如果不能摆脱困境,还不如直接核销算了,根本没必要费大力气转股。
债转股短期内对减轻商业银行资产质量压力、降低企业融资成本具有积极意义。在具体实施中,要坚持市场化原则,防止成为逃废银行债务的工具,且规模总量上要适度可控。由于转股后占用银行资本上升,为确保债转股顺利推进,下一阶段应鼓励商业银行多渠道补充资本,避免对信贷投放形成掣肘。全部讨论