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今年以来,雪球含金量最高的帖子、不是之一!转
第一,政府监管改变不了股市参与者的人性,就像中国政府虽然禁赌,但赌者却生生不息、屡禁不绝,因为好赌本是人性。所以,只要股市存续,参与股市的绝大多数人依然会是股价博弈者,而个中高手依然能够凭借他们的独门绝技笑傲江湖。
第二,属于价值投资者的时代其实早就开始了,只是未来会是更加灿烂辉煌的黄金时代。
在中国和境外市场践行价值投资十余年,丰硕的长期投资成果让我们坚信:价值投资是唯一一条既能实现长期稳健收益又能管理大规模资金的道路。
过去十几年,中国经济高速发展,一大批企业从小到大,这是价值投资能够成功的基础;而未来几十年,中国经济继续快速发展,一大批企业由大变强,从中国第一变成世界第一,这将是未来在中国做价值投资能够更加成功的基础。
我们始终在思考:决定一个国家未来强盛与否的根本原因在哪里?

我们认为,制度一定是其中最核心的因素。制度,决定了一切其他因素。
制度包含两个方面:一个是激励制度,另一个是制约制度。我们相信,一个组织最终能否取得最大成功,取决于三件事:一是组织能否维持足够的有效个体数量;二是组织中的个体能否释放出最大潜能,三是个体之间能否把摩擦和伤害降到最低从而形成最大合力。
激励制度解决的是第一和第二件事,而制约制度解决的是第三件事。因此,一个组织的成败,主要取决于制度的成败。当然,制度成败的背后还有诸多原因,比如内部文化传统的影响、外部力量的干预等,这些原因决定了制度能否得以长期维持,以及是否能够不断优化。
美国的成功,是制度的成功。欧洲、日韩、港台、新加坡等曾经的辉煌,也是制度之功,而如今的停滞与衰退,也因制度之弊。
首先,国家作为一个组织,制度的差异导致了这个国家现阶段是否拥有足够多的潜能人口。其次,仍然是制度的差异,导致了这些潜能人口是否能够得到最大程度的激励和最良好的制约,从而使得该国以最高效率向最好的方向发展。
在如今的欧洲、日本与港台新,我们看到:当奋斗无法换来成功或更大成功,年轻人便丧失了斗志;当生活负担变得越来越沉重,人们便不再想生儿育女;当社会没有足够多的年轻人,各种需求便开始萎缩;而没有足够的需求,就无法刺激供应,也就难以形成各种创新商业模式,经济便开始停滞。
反观中国,情况似乎并不一样。我们看到了中国创新的崛起,制造业在全球的竞争优势,企业家群体的斗志昂扬,国家政府以历史最高规格对市场化竞争的鼓励,以及对法治和改革的优化提升。
如果有人反对说中国现有制度并不完善,我们当然同意,而且认为最大的不完善在于制约制度,尤其是顶层制约制度。
所以,我们说欧洲日韩各国制度完善,更多是指其制约制度完善,但激励制度却远比不上当下的中国和美国。
经济的发展根源于需求,有需求才会产生供应,从而形成各种商业模式。当某一类特定需求足够大,就会有诸多竞争对手参与供应(从事同一类商业模式),而激烈的竞争会让商业模式开始演化。最后,拥有长期竞争优势的供应者便能够以演化后的某种更佳商业模式获取最强势的供应地位。这就是商业巨头的形成过程。
在中国现阶段,由于各种需求强大且处于升级进程中,所以供应端的竞争异常激烈。你甚至完全可以把经济领域的竞争想象成生物界种群与个体的演化竞争。在这场生死角逐中,需求好比生存资源,供应端的企业为了占有需求,被迫陷入惨烈竞争,而演化出长期竞争优势的个体或种群最终生存下来、发展壮大,竞争劣势者全部牺牲或被边缘化。
不管是生物界还是人类社会,从整体来看,这种局面事实上给所有参与者提供了最大激励。而中国目前正处于这种局面当中,且纵观全球,无出其右。
中国未来几十年,只要激励制度没有重大变更,且仍然处于完善进程中,那么国家整体就会继续保持快速自我优化、高效自我升级的良性局面。
中远期最大的风险在于,制约制度的缺陷对激励制度的颠覆。首先,一套行之有效的国家激励制度体系必须得以长期维持并持续优化;其次,好的制约制度的根本价值在于,一方面能以最高概率选择出最优秀的个体在制度框架下治理国家,另一方面当选择失败时制度能完成自我纠错从而把对国家的损害降到最低。
事实上,中国仍然处于深化改革的进程当中,对于国家制约制度的未来,我们选择相信。
引用:
2018-03-12 08:52
原帖已删除

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不系舟_2018-03-15 16:58

制度包含两个方面:一个是激励制度,另一个是制约制度。我们相信,一个组织最终能否取得最大成功,取决于三件事:一是组织能否维持足够的有效个体数量;二是组织中的个体能否释放出最大潜能,三是个体之间能否把摩擦和伤害降到最低从而形成最大合力。
激励制度解决的是第一和第二件事,而制约制度解决的是第三件事。因此,一个组织的成败,主要取决于制度的成败。当然,制度成败的背后还有诸多原因,比如内部文化传统的影响、外部力量的干预等,这些原因决定了制度能否得以长期维持,以及是否能够不断优化。

云外天香2018-03-12 21:12

学习了谢谢

Daiwei老陈2018-03-12 18:37

Harpandsword2018-03-12 16:13

境外打不开"网页链接“?

法自然之法2018-03-12 15:17

垃圾文章

注册电气工程师782018-03-12 13:59

一定要看看!!!!!