茅台这种估值,风险太大了
为什么现在不用永续增长算算腾讯控股和阿里巴巴值多少钱呢?有人说贵州茅台可以提价,那么你可以10年不喝茅台酒,但是你不可能一天不用微信,腾讯控股比贵州茅台客户黏性高1万倍都不止,何况市场上替代微信的基本没有,微信的商业逻辑谁也颠覆不了,但是市场上能替代茅台酒的何止10家。建议用永续增长算算贵州茅台能值100倍市盈率的人,随便算算腾讯控股和阿里巴巴永续增长能值多少倍市盈率,毕竟谁赚得多就买谁。综述买贵州茅台是高安全边际博低收益。买腾讯控股是低安全边际博高收益。当然市场怎么走不是我能决定的,但我真没那个能力赚贵州茅台的钱,贵州茅台的钱就让有本事的人去赚,没那本事。
实在要买白酒股,古井贡酒B股20倍市盈率或许能博一下,但是上个月古井贡酒B股也被我清仓了,因为白酒股20倍市盈率也没有被低估,只能说是合理。但因为缺资金所以卖了,再加上白酒股又很热,所以未来不会有超预期的上涨。
这几天又把段总的一些文章看了一遍,大概明白为啥在a股只投资茅台了。 其实大家都知道茅台好,但很少有人从上面赚到钱,原因就是觉着公司增速太慢了,体量大了,未来5年可能才会翻一倍。这个收益率确定性很高,但弹性不足,所以有更多投资者喜欢投资增速高的,并把这类被称为成长股,1-2年就能翻倍,虽然确定性差点,但是涨的快。还有预期目标一年三倍的,听起来很搞笑,但其实这类投资者非常多,他们希望通过高频交易,追热点完成收益,和公司有没有价值无关。其实还有形形色色的投资者,构成了整个a股。
实际情况是,国内商业模式好,现金流强劲的公司非常之少,而且价格往往也会非常贵,各大机构常年入驻在里面,透明度很高,也没啥预期差,所以我们现在做投资会变得非常难,机会要少很多。
特殊的国情和文化,也导致我们的定价体系有些差别,国内不管是散户还是机构,嘴上都说自己是价投,实际上真正践行的人万分之一都没有,不要说看未来十年,就是看未来三年的人都非常少,更多的人盯着的是一个季度,不及预期就跑,超预期再追回来。
所以,芒格都说,我们市场波动是有些大。但是波动大,也意味着获得机会的概率大,好公司就那么几家,研究透就够了,抓住市场错误定价的时候,要记得下重手。
@今日话题 $贵州茅台(SH600519)$
大道,53这个我看过巴菲特和芒格都说过类似的观点,所以能大概明白他讲得是啥意思,芒格的意思是尽量不要去参加拍卖会,别人出价比你高的时候,你就会感觉原本属于自己的东西被别人抢去了,就会变得不理性,出更高的价格夺回来,从而心理上被拍卖会操控,付出比实际价值多的多的价格。