李光一：
这两天的行情应该来讲比较一般，上下都有。上没有动能，下也没有杀跌的动力。那么在这种情况下，大家就期盼有消息。如果利好消息多一点，那么今年第四季度就会有年终奖。如果利空的因素大一点，那么年终奖就没有了。
因为第一季度到10月份的行情，多多少少参与者都有收获，因为指数在往上涨，如果你今天手里面的股票的整体收益不如指数的话，那么我劝你把股票全部卖掉，全部割清楚，以后就要做指数了。当然这个话题以后有机会再说。
今天主要讲什么呢？讲看上去有一个利好的消息。这两天媒体在报道说养老基金就是涉及老百姓的养命钱，大概有7000多个亿，可以进入股市，进入债市。大家一算，资金来了，行情就来了。因为中国的A股沪深两市30年来，基本上到今天脱离不开资金的关系。资金多了，股票就涨了，资金少了，行情就不行了。所以说到底，沪深两市就是资金市。那么既然7000多亿来了，股市多少有点反应，非常遗憾，股市远远没有资金，7000多亿资金，这么大的感觉，为什么大家如果稍稍细读一下新闻，实际上7000多亿当中，可以进入股市的，才2000多个亿。
2000多个亿，股市说白了，按照今天沪深两市大概每天有3000亿到4000亿的交易量，我们把资金比作为子弹的话，半天就打完了。所以2000多个亿，他也不是一同一天全部进去的，它也有一个分时段的概念。然后挑股票，甚至会挑指数。
所以在这种情况下，老实说，股市的行情远远还没有，我们对资金所谓养老金入市，各种各样资金入市感觉来的大，实际上这也很正常，因为从整个全世界来看，养老金进股市说白了多多少少还是有点风险的。
我们经常讲美国股市怎么样？实际上大家如果有兴趣对美国的股市做一个稍稍分析的话，你可以发现美国的所谓的基础养老金就是老百姓的最基本的这一块东西，它是不进股市的。他主要是做债券投资或者做其他投资。所以2008年美国的道琼斯指数一年当中跌了40%，它对整体养老金的影响并不大。
那么大家讲到美国人很多养老金都进股市的，这笔钱说白了不是由国家掌控的这笔钱，这笔钱主要是由个人和企业掌控的。我们经常在媒体中当中可以听到的就是所谓的401K计划，也就是说在美国如果你参加401K计划，你自己拿出一点收入，这个收入可以先不征个人所得税，然后雇佣你的老板，他也要拿一部分钱出来，配合起来，然后做成一个计划叫401K计划，然后去买入这个股票。
买了以后你可能投资了30年40年到你退休那个时候你就把它拿出来，拿出来时候到时候再来交这个税，所以它多多少少有点纳税的作用。然后这些钱主要是投资在美国的股市当中。所以2008年金融海啸实际上对401K计划的投资人来讲是有影响的。
那么我国香港地区从2000年开始，它也学美国的401K计划，他做了一个较强基金计划。那么以前我查过他的材料，我的印象如果没记住的话，大概他运作了十六七年，就是到2017年10年的时候，所有参加的人，平均的收益就是年的收益大概是在10%上下。
那么也就是说它的收益远远超过我自己曾经在上海的单位工作，也有上海的某家养老金公司来打理的，它的收益一年也不会超过5%。所以股市对养老金的增值作用是很明显的。当然这里面的风险也是很大的。
所以我们的沪深两市的A股如果把大牛市建立在国家的那一块养老金的基础上，那么我先给大家泼一点冷水，机会不大。
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