老罗又打算投资烤串啦~

来自老罗话指数投资的雪球原创专栏

上一回,我们公众号的一篇文章《有一天,老罗投资了一家烤串店》让老罗小火一把,“有项目,找老罗!”成了一群打算投身烤串事业的人们每日高呼的口号。每天蹲守在老罗家楼下,要跟他聊梦想、聊创业的人太多,老罗不好意思一一回绝,就组织了一次“老罗杯-烤串创业大赛”,要求大家写一份与烤串有关的创业计划书,越详细越好。前两名老罗一人奖励一万元启动资金,开始为期三个月的竞争,优胜者将赢得老罗的最终投资。


活动海报一经贴出,老罗的邮箱就被各种各样的创业计划书塞满了。有立志要成为烤串届的麦当劳的,有计划开米其林三星烤串的,老罗心中的小火苗燃了一次又一次,但又觉得自己给的一万块实在是杯水车薪,可能还不够人家创业蓝图的logo设计费,就算获胜后追加投资,也不知道这钱要烧到何年何月,实在是爱莫能助。最终,阿辉和大刘的两份创业计划书脱颖而出。

优胜者候选一号:阿辉

阿辉是个很有干劲的小伙子。他分析,现在开店和想开店的人太多,不少白领脑袋一热就出来创业了,各路新媒体营销玩得风生水起,但是——太!难!吃!了!留不住客人。他决定开一家“烤串加油站”,为这些烤串店提供半成品和调好的配料,帮助这些店做出畅销品,而且月月上新,让食客忍不住上门。在计划书中,他透露已经联系好了食材供应商,对方同意他月结30天的付款条件。因为是创业初期,亲戚借给他一间铺面,免房租,每月水电费1万元左右。他暂时不打算请员工,退休在家的老爸老妈是他的免费劳动力,先把店开起来再说。阿辉还告诉老罗,自己拿到了一种调味秘方,和市场上那些涂满孜然辣椒的烤串味型很不一样,自己有把握将毛利率做40%。为了发展新客户、在三个月内快速打开局面,他给客户提供月结60天的交易条件。阿辉信心十足,自己的“加油站”别具一格,一定能一炮而红!

优胜者候选二号:大刘

大刘初中毕业就在餐馆里当小工,在餐饮业里摸爬滚打有几年了,上一家店关门大吉已经半年,他一直在思考问题出在了哪里。偶然间看到老罗的创业大赛海报,他觉得开一家烤串是个重新开始的机会。至少,是老罗出钱他出力嘛!

大刘和供应商是老朋友,对方答应他月结60天。他把目标客户瞄准了晚上出来遛弯儿吃宵夜的人,店铺租在了夜间人流量大的地段,一个月房租水电3万左右。以前有朋友开过烤串店,他知道烤串的毛利也就30%。刚开始嘛,请人是没指望了,自己单干,薪水就算了,先把三个月撑过去赢下比赛再说。

比赛正式开始!

阿辉这边,三个月来,每个月的业绩都比前一个月成长50%。收入扣除材料成本和经营费用之后,除了第一个月小幅亏损2000元,第二个月阿辉的店就开始盈利了。阿辉自信地把自己的成绩单交给老罗:

大刘这边,烤串店的生意很好,每个月收入都比上个月多50%。大刘觉得这会准成!没想到第一个月盘点,发现亏了一万八。第二个月第三个月,虽说亏损幅度在缩小吧,但还是赚不到钱。大刘怀疑这回又没戏了。他咬咬牙,还是把自己的账单如实交了上去:


猜猜看,老罗会选谁?

公布结果的这天,老罗将二人约在大刘的烤串店。老罗也不绕弯子,问道:阿辉,这三个月,你贴进去不少钱吧?”

等一下,根据阿辉的账单:第一个月小亏2000元,第二个月就扭亏为盈净赚2000元,到了第三个月,净利润是整整8000块呀!他哪里需要倒贴钱了?老罗又是从哪里看出了的?

同样是这张表,大部分人光顾着看最后一行了,(制作报表的人就喜欢这样的懒汉!)得到的信息不是赚了就是亏了。老罗又是怎样发现阿辉真实财务状况的呢?

明明看起来赚着钱的阿辉实际入不敷出,账面上亏钱的大刘情况又是如何呢?老罗又帮他盘点一下:

大刘手里的现金越抓越多啊有木有!

现在,知道为什么有的公司发展势头很好,却说没就没了——资金链断了就是这么吓人!这个教训,美团网CEO王兴感触很深。

2005年,王兴研究和学习了Facebook 之后,开发出“校内网”,发布三个月,校内网就吸引了3万用户,增长迅速,成为大学校园SNS中的佼佼者。2006年用户量暴增至后,王兴没钱增加服务器和带宽,只能将校内网一千多万人民币卖给陈一舟。后者从日本软银融资4.3亿美元,并将校内网改名“人人网”,2011年上市,头顶“中国Facebook" 光环,市值一度达到77亿美元。

为什么有的公司盈利看起来不咋滴,照样混得风生水起?人家手里有现金~没错,说得就是亚马逊和京东。和大刘一样(卖烤串的大刘,不要和奶茶妹夫搞混~),他们拿着供应商的钱来进行日常的运营,收钱特别快,付账结算慢,积累在他们手里的现金也就越来越多了。过去20年,亚马逊的净利润几乎都保持在0左右,去年一年亚马逊净利润24亿美元,研发费用却高达133亿美元,比除了名不差钱的苹果还多43亿。盯着盈利看,真的能看出企业的实力吗?


在上文中,阿文和大刘交出的成绩单类似于财务报表中的“损益表”(或“利润表”),它代表一家公司一段时间内账面上的盈亏。但它只是预先估计的概念,并不能代表实际的现金流入流出。如果你是乐X网的供应商,损益表的营收中有5000万源于给乐X网供货,这笔收入还确定吗?

伟大的投资导师巴菲特教导我们,自由现金流量代表着真金白银,它不用投资者后续投入,也不用企业举债经营,就能实现业绩和现金流的增长,至少能保持稳定在过去的相对水平上。什么是自由现金流量?

自由现金流量 = 运营活动现金流量 - 该公司为了持续生存下来所需要的基本资本支出

是不是和老罗带我们绘制的新表很像?

一家伟大的公司,自由现金流充沛是前提条件之一。如果公司成长性良好,当然很好,就算成长性不佳,将自由现金流重新投入在其它领域,也能产生可观的收入。比如亚马逊投入到了云计算中,2015后由于云计算的快速发展,亚马逊的财报上第一次出现了所谓的正利润。这家以零售闻名于世的企业,在云计算业务上超过了微软谷歌IBM和阿里云四家份额的总和。


比赛的结果

老罗肯定了两个项目的成长性,每月增长50%,前途是光明的!他教给阿辉四个字,拯救他仍需追加投资的“阿辉加油站”——“快收慢付!”并用大刘的例子鼓励他。

至于大刘,老罗高度赞扬了他的现金管理,安慰他亏损只是暂时的,保持增长势头,现金流又这么充裕,盈利指日可待,这家店一定能成功!

"干杯!"

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