从今天起，我会每周详细分析3支指数，以及跟踪这些指数的指数基金。目标是把靠谱的指数全都分析一遍。
我们先从两市中低估程度比较靠前的基本面50指数基金开始分析起。
经常会有读者问我：你帮我看下xxxx基金怎么样，还能买吗？相信看完这个系列的内容，大家就不需要去问别人了，自己就能判断一个基金能不能买。
01 分析指数基金有一个固定的框架
看基金之前（就是在天天基金网、蛋卷基金上面那些用来买卖的基金），要先看它跟踪的指数。
先把这个指数的编制方式搞清楚，看看里面有什么成分股，每支成分股占多少权重（权重就是每只股票在基金里面占的比例）。
然后，同一个指数，会有一大堆指数基金去跟踪它。
就像一个明星火了之后，一般都会有很多人来cosplay她，一个道理。明星穿什么，我就穿什么。
同样的，指数里面的成分股怎么买的，那我这个指数基金就怎样配置这些股票。
再从这一堆指数基金里面，挑选出费率最低，规模大于1亿，成立时间超过半年的基金，作为买入标的。
这就是分析指数和指数基金的整个流程了。
02 按照这个流程把基本面50走一遍
基本面50指数，全称是：中证锐联基本面50指数，指数的代码是：000925（沪）/399925（深），两个代码作用相同。
之所以叫这个名是因为这个指数是中证指数与锐联资产两个公司合作开发的，是国内第一只基本面指数。
编制方式
这个指数采用的是基本面价值加权的方法。
所谓基本面价值，就是计算一个公司的四个基本面指标，包括：营业收入、现金流、净资产、分红，分别计算每个指标占整个股市的百分比（严格的讲不是整个股市哈）。
然后把这四个百分比数据相加，再除以4，得出来该公司的基本面得分。
根据得分做个排名，取前50，就是成分股啦。得分越高，权重越高。
传统的市值加权方法，就是简单粗暴看市值。大市值的公司权重高，小市值的公司权重低。（说也奇怪，这么简单的策略，效果竟然一直很好）
而基本面价值加权希望不要看市值这么外在的东西，那看点内在的。于是就开始通过基本面计算得分，然后加权。
收益率
该指数以 2004 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点。到现在2019年11月，在4290点。
可以看到近几年这个指数的股价表现非常好。
3年年化收益率8.5%，5年年化15.93%。股息率在3.5%左右。这些数据都是相当不错的。
成分股
这个指数的好处是，成分股来自于沪深两市。（但是深证在里面的比例很少，只有10%左右，大比例的还是上证股票）
和他名字差不多的上证50呢，则只有上证的股票。上证50和基本面50的成分股重叠度有60%。
看一下成分股前十名
分析成分股的市值我们会发现一个更有趣的事情：虽然基本面加权是想避开大市值的影响，没想到选出来的成分股的市值大小，竟然比上证50这种市值加权的指数，还要大……
可见，基本面好的公司，往往都会成长为大公司。长期市值很高的公司，其基本面也会很不错。
行业分布
行业分布上，金融地产占了60%，严重偏科。一会做合理市盈率估值的时候，要记得这一点。
利润增速
分析指数，一定要看它过往的利润增速，然后理性+感性的预估一个未来的利润增速。
先看它过去几年，每一年的利润增速（利润增速一定要考虑权重，不能直接把成分股利润简单相加之后作比较）
可以看到这个指数，每年的利润增长情况是比较稳定的。没有出现暴涨，也没出现暴跌。这样的指数持有起来更安心。
然后，再看下年化利润增速情况。我们取2年（短期）和5年（中期）利润增速中较低的一个，用来预测未来的利润增速。就是11.81%了。
对应的合理市盈率
根据利润增速与合理市盈率的对应表，12%的增速对应17倍的合理PE中值。
要注意，这个合理PE中值是未调整的，由于他的成分股行业分布中，金融地产占了60%，风险要大一些。所以在对合理市盈率打折扣，乘以0.9。
计算出来基本面50这个指数的合理市盈率是15.3倍。股价上下波动20%，它的低估线在12.24倍市盈率，高估线在18.36倍市盈率。
注意：对于指数的估值，每个季度都会根据最新的季报做调整。
跟踪它的指数基金
跟踪这个指数的基金主要有3支。
其中，基本面50（512750）是场内基金。
嘉实基本面50指数(LOF)A（160716）是场内+场外。但是场内的成交量远小于512750，选场内基金的时候，一定要看成交量是不是足够高，想卖就能卖。
另外一支 嘉实基本面50指数(LOF)C （160725），规模太小，不考虑。
所以如果要买跟踪基本面50指数的基金，场内建议512750，场外建议160716。
基本面50这支指数就分析完了。
可能是最容易学会的基金入门文章：
$嘉实基本面50指数(LOF)A(F160716)$ $基本面50(SH000925)$ $基本面50(SH512750)$