芒格最重要的智慧，在于如何获取智慧，对于普通人也能更容易触及自己的上限。
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他的全部讨论
合并报表的经营活动现金净流入有可能是被高估的数据，由于合并报表规则中，是将控股子公司的全部现金流并入，而不是按持股比例。这样，所有基于经营现金流产生的重要数据，无论是经营活动现金净流入/归母扣非净利润，还是基于经营活动现金流净流入计算的自由现金流，都应考虑到如果上市公司控股子...
ROE、ROA、ROIC中的R都应考虑实质利润，实质即经常性、营业性、高经营现金流净流入含量，这里也必然要剔除掉因财技而虚生的部分。而E、A、IC本质上都不能很好回到投资者想要找到的那个完美指标这涉及到的难点在于，1.需要深入理解企业的产品类型、商业模型的本质 2.需要确认企业各主要资产、负债的...
1.关于极端天气等各种问题，可在大陆设立一个数据中心，采用双中心或者交易撮合只在大陆的模式，香港只保留行政中心。 2.关于手续费，综合印花税、佣金等各种费率总和应至少低于A股水平。3.红利税征收方式与A股保持一致或者更低 4.其它各类涉及效率问题尽量提升。 5.沪深港通可参与到港股融券和个...
回复@浪味仙乐享: 对价投，换手率低，主要看股息和资本利得，我们的税制是最有优势的，综合看成本更低。对短线和高频，我们没那么友好，降流转税能刺激一部分成交额，但与股市好坏本质上无关。无论如何，我都支持各种类型的税都收得越低越好，但是想让股市长期更好发展起来，这不是最本质的变量。/...
美国、德国、日本没有印花税，它们的税主要体现在资本利得税和股息税，综合来看，中国的税负已经较低了，税只要在合理范围，与股市的作用能否发挥出来，投资者能否赚到钱关系较小。从长期看，对社会发展和人类进步起到关键作用企业是极少数的，99%的公司是要被淘汰或不好不坏的。微软、Google、苹...
发期权还是现金给雇员，目标都是为了激励员工更好创造公司价值。期权是只有在条件目标时，才有行权价值，这种目标一般是直接和每股利润相关的。 干得好，美每股业绩提升，股价上涨，行权价格低于股价，雇员行权，股本扩大，每股利润稀释。如果综合看，激励作用所能带来的业绩提升大于稀释作用带来...
回复@学知利行: 1.AI的翻译：股票回报中股息的重要性并不仅仅是历史的偶然。股息是企业利润和股票价值之间的关键纽带。金融理论认为，任何资产的价格都是其未来现金流的现值。对于股票来说，现金流被认为是股息，而不是收益。收益只是达到目的的手段，而这个目的就是最大化投资者收到的现金回报。 ...
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回复@就叫姜诚: 以短期看，我同意当前绝对低估的公司不太需要考虑宏观大概率是成立的，越跌越要乐观，但我认为最本质的原因，恰恰是基于对于宏观这样的理解：由于当前我们是在低通胀环境下，且有日本更高杠杆率下仍能维持的前车之鉴，我们短期仍有实质的巨大潜在刺激空间（我们的问题是我们在高质...
后一句我觉得本身是有问题的，是本末倒置。如果从正确的角度可以这么理解：投资者买的是股票，如果不考虑转让股权的方式（无论二级市场还是回购），那么股利便是投资者获取回报的惟一方式。当我们谈及股利时，一般情况是指企业发展进入到了相对成熟期，此时利润再投入所产生的回报不及把所有利润分...
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对于我，人生的乐趣之一，在于探索、获取并实践自身禀赋域内的终极理性。
终极理性的意义从悲观层面看，是可以无喜无悲地看待一切，包括终极地消亡。
从乐观层面看，是可以主动、有效地支配自己的人生。
探索终极理性的过程，也就是探索自身禀赋域内事物本质的过程。
由于自身禀赋...
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