福寿园股东大会见闻

   先说结论:福寿园与网上和财报中了解到的基本相符,因为去的是最优质的青浦园,整体印象好于预期。本次参会给了我更多的主观感受和情感触及,这是一家有利润之上追求的公司,我将择机进一步增持至总仓位的40%,除非基本面严重恶化和显著高估,无卖出计划。

   关于股东大会上的提问,一同参会的球友已经分享得比较全面了,我再狗尾续貂下,让大家了解更全面些。

1.疫情引起的消费者习惯变化

   管理层主要讲到了无接触消费和福寿云的发展,这块没什么特别要讲的,不过疫情后云守灵等形式的出现表现了公司的创新和应对能力,是个加分项。

2.政策风险和政府的态度

   基本上和年报中讲的类似,管理层对政策比较乐观,认为规范化有利于一向合规的福寿园发展,同时公司也是相信市场化的,认为国家还是奉行市场起决定性作用,政府负责兜底。整个殡葬行业还处于探索期,福寿园帮助政府解决了很多问题,政府的殡葬改革需要和企业合作,政府这块很看重企业的知名度和规模,这是福寿园的优势。

   我对王计生总印象非常好!投资者回答问题后他总会积极补充回答,而且语气语调很有老师的味道,不愧是大学老师出身,常年负责殡葬业培训的领军人!他特意提到了生老病死中只有死亡还没有完全市场化,过去我们解决的是有没有的问题,之后要关心好不好的问题。印象中我有听到殡葬管理条例去年送审,民政部很关注。

   关于政策风险是大家最关心和最担心的,电子烟和线上教育让大家对政策风险格外关注。我选择相信管理层的判断,一个给社会创造真实价值,解决实际需求的企业,不会受到亏待的。

3.新的业务

   主要有两块,生命晶石和云祭扫。

先说生命晶石,这个业务是今年清明之后才开始的,大家从新闻中应该也有印象。这块我放在参观墓园方面详细讲,还是很超出我想象的。

   云祭扫,疫情之后发展起来的,没什么要补充的。

4.碳排放对火化机业务的影响

   这哥们提问逗笑了全场,管理层表示环保火花机全行业领先,不存在碳排放指标方面压力。不过管理层又延伸了一下,到十四五末,每年死亡人数接近2000万,火化率要从55%提升至65%,如果要满足社会火化需求,共需15000台火化机,目前市场仅有6500台,政府的态度是应建尽建,目前全市场做火化机的仅有40家厂商,福寿园行业内领先,今年出口俄罗斯12台;届时共需3000家殡仪馆,福寿园布局了长三角珠三角的殡仪馆,已中标。

5.关于辽宁观陵山业绩一直不好的原因和公司未来的成长性

   提问的投资者非常资深,显然对公司非常了解,不知道在不在雪球?他请白总和王总回答,并且还问了前任董事离职的原因,白总表示离职没有误解,目前是王的顾问,还在为公司出力,这里点到为止。

   管理层中一个坐在边角的年轻人,应该是80后,着重回答了观陵山业绩持续不佳的原因。他表示之前观陵山的发展理念是粗放高佣金模式,和福寿园发展战略不一致,所以做了二次收购,现在可以自主运营。去年因为疫情反复,实际开工只有6-8个月,公司去年做了大的变革,减少了销售佣金,开始控制墓地销售速度,提升了净利润率。今年截至清明,净利润同比增长了1280%,改革结果超预期。

   另外,去年收购的明西园经营同样超预期。公司透露了新收购的很多墓园因为规模太小,对公司业绩影响较小,但随着公司精细化发展,后面会取得让股东满意的成长。首席财务官马剑亭讲到利润1000万到5000万发展比较慢,因为墓园可能刚刚开始,没有客户基数,到了5000万以上,发展会明显加快。

   说一下管理层对成长的看法。管理层重提了千亿市值的目标,还有很多好的并购项目,因为信披问题,不方便透露,中报大家能看到。这里再提一下王计生,我个人对他的回答非常满意,他说我们发展有粗放的快速的和稳健的,我们的选择是稳健的。这让我想起段永平那句slow is fast。有他在,我感觉福寿园的企业文化不会有问题,但是总觉得他们的回复过于乐观,也许他们是真的对未来充满信心,知道自己在经营着宝藏吧。

6.广西百亿项目

   项目总规模500亿,政府参与1%,福寿园竞标到100亿。广西的现状是火化率不到30%,部分区县没有殡仪馆。所以政府很重视,要福寿园帮忙建殡仪馆和公益性公墓,福寿园可以和政府商量经营性墓园指标。广西项目今年已有投入。还是那句话,等披露。

   最后说下并购基金吧,优质项目上市公司直接并购,有瑕疵的交给并购基金。福寿园对收购价格要求是合理甚至要求便宜。如果发展很好,但是土储少,要价高,也不会选择。

   会后我们乘短驳车参观了青浦园。这里如何用文字描述都显得苍白,它比我们见过的公园都要美。蓝天,绿地,芳草与花朵时时在我眼中。湖畔上的窄桥,通往亭台。湖中有黑天鹅徜徉,耳边不时传来鸟鸣。游客在里面散步,穿着员工服的阿姨右手正在矮灌丛旁捡拾多余的树杈。一切显得那么和谐,似乎自然本就是这样。

在车上我们路过了陈毅市长,叶挺将军和邓丽君女士的雕像,因为临近100周年,园内很多学党史的东西,听工作人员介绍,因为有新四军广场,这里也是爱国主义教育的地方。我刚好和马剑亭同车,听他又讲了很多,比如目前青浦园每年控制销售2-3亩左右,这验证了大家对上海惜售的猜想。我们看到很多树葬和壁葬之后,觉得占地够小了,他表示以后的墓地占地空间会更小。因为占地空间更小,虽然每年销售面积不多,但是收入还是会增加。我们指着一个空白的石碑,问目前的市场价格,他说没有40万拿不下。(我个人觉得这个占地面积非常合规,而且没有特别浮夸和豪华,但是已经40万了)马总还分享了福寿园的护城河,一句话就是牌照和土地纯靠砸钱是不可能拿到的。很多学福寿园建公园,但是没两年公园场景维护就无人问津,又回归破败荒凉了。福寿园的园林设计是附属子公司,负责设计很多墓园,这块福寿园又是遥遥领先。对了,马总还讲到了公司设计好的场景就是场景,墓地区域就是墓地,不会为了多余的墓地销售而牺牲场景。这也是我们这一路观感甚好的原因吧。

   写了不少了,最后说一下藏晶阁吧,这个就是存放生命晶石的地方,是一个地下室,可能十平左右的空间可以放好几万颗晶石,家属如果前来看望,可以通过地上的大屏幕显示照片或者过往的视频。因为今年清明刚刚开始这项业务,目前单价8000,只有十几个客户,不过工作人员说因为单价低,可以销售一下寄放在殡仪馆和公墓的客户。这只是起步阶段,如果后面可行,那就不存在地上面积销售结束,就看到天花板的情况,因为地下也大有可为了。

   好了,就这么多吧,只记得这些了,希望对大家有些帮助。这次参会可能把我也发展成了福寿园的潜在客户了,而立之年的我想到自己身后若长眠在鸟语花香中,能与自然融合,我感受到的是对死亡的从容接受,从而也更珍惜当下的生活了。我觉得福寿园是肩负着死亡教育和真心愿意满足社会殡葬需求的企业,不是一个简单的卖天价墓地的企业,我们在估值时候,可以考虑更多的安全边际在里面。真心建议愿意长期持有福寿园的朋友们,一定要去参观一下,会有不一样的感受。

#2021股东大会见闻#

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全部评论

树懒书房03-19 01:28

好文!感谢分享!

Mr特立独行de2021-12-18 16:01

我也很是看好,但就是有一点比较疑惑,听有人说有管理层问题,想具体问下是什么问题

Mr特立独行de2021-12-18 16:00

懂!

秦风落2021-12-16 19:56

今天又加仓了,懂我意思吧

Mr特立独行de2021-12-16 18:50

许久了,现在才看到您的贴子,想问一下,股价持续低迷,或者过了这么长时间,是否有改变您当初的看法