对挑选公司标准的完善

人生第一笔工资,买了三本书。一本是方丈的《你厉害,你赚的多》,方丈号称不明真相的群众,但是对价值投资的理解却比谁都明白。第二本是《华尔街之舞》,肯费雪写的,里面是各种经济指标的长期走势和讲解,算是一本统计资料+教科书吧。第三本是《投资中不简单的事》,高毅资产的大佬们写的。高毅资产是国内有名的以价值投资著称的私募投资机构,里面顶级高手云集。

投资中不简单的事,第一篇是邱国鹭董事长2017年的一篇演讲稿,题目是《返璞归真,回归投资的本质》,我对这篇文章很有感触,因为很对理念与我的一些观点很相似。

什么是投资的本质?投资就是为了获利。价值投资获利的方式,就是以一个好价格ym买入一家好公司,然后与公司一起成长。

邱董事长认为,我们应该从三个方面去思考投资的本质。先看邱董事长的观点。

一.行业维度

1.行业的商业模式要好。

2.行业的竞争格局要好。

3.行业发展空间要大。

4.行业门槛要高。

二.公司的纬度

公司越大越强,能持续发展。

三.管理层的纬度

1.战略是否清晰

2.执行力怎么样

3.管理层诚信度

我曾经发表过挑选公司的标准:
1.公司行业前景要好,主要看行业规模增速。不要试图在垃圾堆里找黄金,投资烟蒂公司是不可取的。
2.公司在行业中要处于一骑绝尘的位置,让其他企业不能望其项背。如旅游演艺当中的宋城,眼科医院连锁中的爱尔,体检中心连锁中的美年等,都是朝阳行业中各自行业的领头羊。有的行业前景很好,但是竞争很激烈,你挣我赶,大家差距都不大,投资者很难判断哪家公司能赢,这种行业暂时不要投资。

3.有坚实的数据支撑定性分析

比如说,公司年报说公司正处于一个快速增长的行业中,前景很好,怎么证明?既然你说快速增长,就得用营业收入和利润的增速来证明了。公司说公司在产业链中地位强势,就得看应收账款,预收款,预付款这些数据了。

邱董事长的观点,行业商业模式好。就比如说白酒,低投入高回报。而有的行业 ,比如说强周期行业,高投入未必有回报。所以,在我的选股标准里,必须补充一条:一定是要能赚钱的好行业。
看看共享单车行业,行业近几年规模的急剧爆发,但是,没有资本的支持,哪家公司能活过一年?所以,在前不久独角兽概念很火的时候,我就说过,A股有一小撮公司(如爱尔),比独角兽NB多了。因为这一小撮公司不但处于快速发展的行业中,而且行业行业绝对龙头,而且还能赚取可观的利润,这比那些持续靠资本输血的独角兽强多了。

邱董事长说的行业门槛要高,这个我觉得倒是要因人而异。比如说,茅台那种,天生的护城河 。但是对于很多朝阳新兴行业来说,没有天然的护城河。我认为,新兴行业龙头公司成长的过程,就是构建门槛的过程。所以 ,对于成长型公司来说,公司成长的过程,就是构建护城河的过程。

文章中说到公司纬度这点,我的理解是:随着公司规模扩大,公司如何继续保持增长,越大越强?或者说,公司如何继续保持当前增长态势?换句话说,公司业绩确定性怎么样?业绩确定性强的公司估值往往看上去比较高。

管理方面的问题我曾经没重点考虑过。对于大部分公司来说,管理是非常重要的。有一家医疗器械公司,董事长人品不咋地,而且并购的企业也让人看不懂它的布局,不知道它要干什么?这样的公司发展思路不清晰。

有的公司虽然战略清晰,但是执行力很差,团队没有凝聚力,一盘散沙。这种纸上谈兵的公司,A股有很多。

更有甚者,管理层无视股东,吃喝玩乐全算在公司账上。这种管理层,没必要把钱就给他打理。

综上所述,初选公司的标准经过完善后如下:

1.公司所处行业是朝阳行业,行业快速增长。

2.公司所处行业赚钱比较容易。(至少不像共享单车一样不赚钱)

3.公司在行业中处于绝对领头羊位置。

4.公司能持续稳定的发展。

5.公司战略清晰,执行力强,管理层无重大污点。(公司继续保持领先的保证)。

6.公司定量数据支持定性分析。(如果定量数据与定性分析内容有差异,那就说明定性分析出问题了)

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全部评论

我不是新闻工作者2018-08-22 23:01

总结的很好

乌龟跑过兔子2018-08-13 15:27

我算低收入群体,只能买几本书看看了

铭老农2018-08-13 14:11

乌龟跑过兔子2018-08-13 13:40

买100本什么

铭老农2018-08-13 12:50

能买100本吗?