困境反转投资实践-环保行业

彼得林奇投资案例里面有困境反转投资的实例。A股也有不少。比如说,三聚氰胺下的st伊利(没错,伊利居然st过),封刀门事件中的爱尔。困境反转投资较高的收益是十分吸引人的。

困境反转,一个是要有困境,另一个是要有反转。首先看看环保行业的困境吧。

环保行业的困境,首先是政府规范清理ppp项目,截至2018年4月23日,各地累计清理退库项目1695个、涉及投资额1.8万亿元;上报整改项目2005个、涉及投资额3.1万亿元;即退库与整改的PPP项目投资额共计4.9万亿元。

第二是去杠杆使得融资成本上升。环保行业公司普遍有较多有息负债,有的企业甚至出现偿债困难。

目前来看,环保行业陷入了需求大,但是融资困难的困境。那么,这种困境是否能反转呢?

翻阅环保行业大部分成长型公司的业绩增长历史,基本上都是先拿单(十几亿几十亿的大单),然后再融资的模式。也就是说,环保型公司的成长,大量融资功不可没,融资环境出问题,肯定影响公司业绩。

首先来看环保行业反转的可能性。绿水青山就是金山银山,环保早已上升到国家战略层面。环保行业需求依然旺盛(火),只不过因为ppp清理和融资成本上升使得行业公司陷入困境(冰)。


行业需求旺盛,国家政策大力支持。我觉得行业走出当前困境的概率还是很大的。(个人yy).

既然确定能走出困境,就要精选个股了。根据北极星环保网资讯,环保行业当前动态市盈率为22,跟原来30-40倍的市盈率相比已经属于较低估值范围。
同时,根据行业内公司已经发布的业绩预告来看,行业确实是受政策影响很大,这个时候是检验公司业绩韧性的时候了。(记得整顿三公消费,除贵州茅台外,白酒公司业绩增速都是负的)。

另外,大部分环保公司已经是变为工程类公司。按照一般观点,工程类公司现金流较差,所以给的估值不会高。

那么,如何精选行业公司呢?一般来说,首先公司必须是行业龙头公司。第二,公司中报受政策影响小(检验公司业绩韧性),第三,公司现金流优秀,不会出现偿债问题。

这样选择的理由是,1.行业龙头一般抗风险能力较强。2.中报受政策影响小,说明公司抗风险能力。3.现金流优秀,这种公司在环保行业中属于稀缺标的,现金流优秀的工程类公司依然可以给予较高估值。不会出现偿债问题,就是要求公司能安全度过行业低谷。

经过以上分析,确定投资环保行业内的碧水源等(可能还会有其他公司),属于个人困境反转投资的实践,希望不要交学费[哭泣][哭泣][哭泣][哭泣]

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精彩评论

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贪吃蛇来了2018-07-17 07:58

困境,尚未反转,还处于水深火热之中。东江可以作为困境反转的案例,处罚已落地,大坑赏未填,行业高景气,值得跟踪

审计工兵2018-07-14 19:36

大侦探乔麦皮2018-07-14 14:10

很有道理,学习了!

电疗哥2018-07-14 11:52

【补充】打好污染防治攻坚战,主要是开展“7+4”行动,即打赢蓝天保卫战,打好柴油货车污染治理、城市黑臭水体治理、渤海综合治理、长江保护修复、水源地保护、农业农村污染治理七场标志性重大战役。
落实禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案、打击固体废物及危险废物非法转移和倾倒、垃圾焚烧发电行业达标排放、“绿盾”自然保护区监督检查等四个专项行动。
网页链接 

“7+4”行动,包涵了水、气、土三大领域的重点攻坚方向!

电疗哥2018-07-14 11:12

【尴尬与机遇】“环保行业陷入了需求大,但是融资困难的困境。”——同意这个观点,补充几点:1,做环保股,最好是负债率比较低,比如说只有50~60%;2,现金流比较好,自身具有一定造血功能,可以减轻一点融资压力;3,经济发达地区项目占比高,地方政府给得起运营费,回款、利润均有保证;4,细分行业空间巨大,2020年前,环保攻坚战如火如荼,不好好解决突出环境问题,地方官员会被问责,那么,那几个细分领域,是最最需要解决的呢?
反过来,哪些环保股需要回避,也是一目了然的。