发布于: 雪球转发:0回复:2喜欢:0
$中国人民保险集团(01339)$$中国太保(02601)$ $新华保险(01336)$ 
刚刚花了些时间,毛估了下人保的内涵价值,由于人保集团持有80%的人保寿险和95.45%人保健康,所以:
人保集团的内涵价值=
人保集团净资产(其实应该用调整后净资产,但我测算不出来,就用财报的净资产代替了)+80%*人保寿险扣除要求資本成本後的有效業務價值+95.45%*人保健康扣除要求資本成本後的有效業務價值
=1777亿元人民币
人保H目前市值为1503.62亿港币,所以人保集团目前的PEV为0.72左右。
总的来说,人保H的PEV估值和太保H接近,不过人保寿险的折现率为10%,投资收益假设为5.25%,是业内最不保守的,分红率也低很多,加上集团以财险为主,寿险健康险占比较小,所以综合性价比不如太保H。
引用:
2019-03-25 00:19
$新华保险(01336)$ $中国太保(02601)$ $中国平安(SH601318)$
首先简单科普,保险股的估值应该看市值/内涵价值(PEV)。对于寿险公司来说,由于很多产品是长期险,未来能够释放利润(也就是锅里的肉未来慢慢端上来),内涵价值=调整后净资产+现有存量保单未来利润贴现(这个是扣除资本金的资金...

全部讨论

二斗大麦2019-04-07 23:53

这种机械的静态分析,过不了多久就会被市场教育的。

人弃我取淘金者2019-04-07 23:02

科普下:
内涵价值=调整后净资产+有效业务价值,由于财产险公司主要以一年期短险为主,所以基本没有有效业务价值,内涵价值=净资产。人保集团的内涵价值=集团净资产+寿险健康险的有效业务价值,财险的净资产包括在集团的净资产里了。
人保集团比中国财险便宜,这个是事实,因为中国财险的PEV=PB,在1倍以上。而人保集团PEV只有0.72左右,但还是高于新华H、太平H、国寿H。那三个PEV都是0.6x。另外,人保寿险健康险的精算假设最不保守,如果统一标准,人保的PEV还要上升。

five-mins-20122019-04-07 22:56

人保还有6成多股份的财险,基本是买财险送你寿险。寿险估值基本为0pev