$浪潮信息(SZ000977)$ 预期差一：5G升级推动服务器需求
4G带来服务器市场增速提升。中国移动在2013年12月开始推广4G网络，中国联通于2014年3月也正是推出其4G服务，4G相比3G速率提升约10倍。与此同时，我们看到服务器市场迎来了增速的拐点，根据前瞻研究院的数据，2013年我国服务器市场规模为387.3亿元，2014年市场规模达到427.1亿元，同比增长13.9%。2015年市场规模为512.2亿元，增速提高到19.93%。可见随着4G的推广，用户量的增多，运营商为满足用户需求进行了大量的数据中心建设，带来服务器采购需求。
5G速率提升100倍，有望再度拉升服务器需求。5G网络最直观的特点就是超高速度，其速率最高能达到10Gb/s, 是4G的100倍。这是因为5G通信突破了无限传播的一大瓶颈，通过使用高频电波加快了在空中传播的速度，使信息的传递速度翻了几倍。
有了5G的支持，此前受制于数据传输处理速度的应用有了实现基础，例如AR增强现实，VR虚拟现实，4K8K高清，无人驾驶，全息投影，智慧家居等行业。一旦这些新兴行业随5G爆发，其产生的数据量将是4G时代的成百上千倍。而这些爆发的数据一定需要与之对应的数据中心计算与存储，对运算服务器、存储服务器需求带来巨大需求。
云计算技术解放手机的存储和计算任务。以前手机只能依靠本机的SD卡和芯片去存储与运算数据，而未来速率百倍提升后，终端就是一个接收设备，天量的数据和计算都交给“云“去运行即可，这也间接提升了云数据中心的需求。
运营商已经开始行动！2018年9月，中国电信四川分公司宣布将投资220亿元，在成都高新东区建立中国电信西部大数据中心，全部建成后将拥有机架达5万个。三大运营商数据中心投资级别都将维持在百亿元以上，直接提振服务器市场。
预期差二：云计算公司的CAPEX投入保持快速增长趋势
阿里4年CAPEX复合增长率为34%，亚马逊9年CAPEX复合增长为45%，谷歌4年CAPEX复合增长16%，苹果6年CAPEX复合增长8%，facebook5年CAPEX复合增长40%，微软8年CAPEX复合增长25%。其中阿里、亚马逊、微软、facebook在解释CAPEX的时候明确指出主要用于数据中心、云计算基础设施等建设。虽然在个别年份，云计算公司CAPEX投资增速会出现回落，但从历史趋势来看，整体投资都在快速增长，大趋势不会变。
预期差三：全球服务器市场格局变化，中国市场占比提升
当前全球服务器市场格局，美国占比40%，欧洲占比30%，中国占比20%，其他为10%。未来中国会超过欧洲，占比达到35%，美国占比35%，欧洲占比20%，其他10%。国外巨头在中国销售能力不如本土企业，一方面渠道无法铺的很细，另一方面服务也没法跟上，给本土厂商带来机遇，浪潮作为中国第一世界第三的服务器厂商，将明显受益于中国市场占比提升。
结论：
综上所述，2019年预计会是浪潮的小年，2020年将是大年。从12个月的持有周期角度来看，目前位置的浪潮信息有非常大的吸引力和安全边际。目前估值为19年25倍，看50%+股价空间。