从永利皇宫开业前看目前上葡京开业前

很多时候历史总是惊人的相似,有规律可寻找的。就拿永利皇宫开业前的情况来类比一下。

永利皇宫是在2016年8月22日开业的。这之前发生了什么呢?

近来大家一直在看澳博的市占率不断下行,我们来看看永利在永利皇宫开业前。


可以看出来,永利的赌收市场占有率不断下行。不管是贵宾业务,还是中场业务都在降低。为什么呢?这种市占率的下行不是永利经营能力不行,而是竞争对手在氹仔那边开了新赌场了,永利没有就自然而然下降了,经营能力高低是次要因素,主要因素是基础设施的不足。

我们再来看看永利在永利皇宫开业前都发生了什么?

没错就是也发生了新赌场开业推迟的情况。当时各大评级机构和研报都是负面评级。永利当时处在2015年下半年,当时不少人绝望了。

发布这个推迟开业公告的时候,估值处在pe13倍左右,然后除权之后的股价看一路下跌,市场非常悲观。最低pe达到只有8.5倍这个极端情况。

而之后又发生了什么呢?

没错就是经济好转,加上之后永利皇宫一年后开业的增量,10元跌到6元之后,一年多涨到将近30元,还不算两年的分红。

而澳博会不会像永利那样波动那么大呢?和业务结构有关,波动大的vip业务占比澳博要比当时永利小很多。

可以看出2014年之前,澳门的vip业务占比很高的,当时永利占比76%,澳博65%,而如今澳博占比35%,永利只有48%。中场收入占总收入的比重则显著提高,这点上看是毫无疑问的增加了稳定性。所以向下的空间比永利比要有限,但是向上空间则大概率不会有永利那么大。上葡京大概率还不可能做的如永利皇宫那么好。永利ebitda大概60亿以上,上葡京大概40亿水平。


@今日话题

$澳博控股(00880)$ $永利澳门(01128)$

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精彩评论

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道式08-15 16:52

不是抄底,是这个价格买个赌场十年现金流回报很满意

万恶的资本主义08-15 15:23

也就是说极限可能跌到8pe左右,如果不是那么"极限",即使10pe抄底也有20%潜在跌幅。短期也没法开业,三季度业绩也有下滑的风险,所以目前暂时不盲目抄底了

道式08-15 10:57

是比想象中曲折好多

伊斯科08-15 10:56

一年半第三次过山车了。前途是光明的,只是道路确实太曲折了点

道式08-14 22:13

美食赌桌不够,只有上葡京一半。永利皇宫一半