$海底捞(06862)$ 这其实完全不是一门好生意,竞争太激烈,口碑分分钟就可以被颠覆,人力成本只会上升,中国人的口味只会越来越挑剔,服务的差异性相当有限,门店物业如果不是自持,还有一个租金上涨的成本风险……再加上这个估值
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精彩评论

仓佑加错-Leo 2018-10-02 10:32

瞧你这说的,好像过去经营了这么多年的海底捞是假海底捞似的。就是估值贵而已,基本面扎实得很。

jiancai 2018-10-02 11:01

海底捞和喜茶的最大区别,就是海底捞是帮业主消化不良面积,所以,租金很低,位置再差照样排队,西安赛格海底捞是在9楼停车场,排队到炸,本来它也在餐饮层,后来把它迁徙上去的,因为开在哪无所谓,赛格普通餐饮层600多一平米租金,海底捞完全没必要和别人挤在一起。 喜茶就不一样了,基本拿的都是物业一楼,黄金位置,租金基本都是千元起步,西安赛格在一楼外立面,按赛格的调性,我估计租金会过2000
但是,这里边还有区别,喜茶实际承租面积小,大多外带,所以租金成本会被巨大的销量消化掉,海底捞是店面服务,所以承租面积大,面积小不了,所以它对租金更敏感。
最后,这两个品牌开在哪,业主都得给他们准备排队的空间

仓佑加错-Leo 2018-10-02 11:59

不不不,海底捞能这么选址不是因为他会选址,而是因为它的综合经营能力导致它能给物业带来流量,进而可以“变废为宝”、可以和物业谈判租金。手里没有海底捞的具体客流数据, @jiancai 可以补充。

jiancai 2018-10-02 13:20

我查了一下,我说的有误,海底捞店长师徒制度,是本人门店利润0.4%,徒弟门店利润3.1%,徒孙门店利润1.5%,所以是我记反了,我以为徒孙门店提成最高,当然你,店长也可以选只提成自己门店,是门店利润的2.8%。 除此以外,海底捞还有什么“嫁妆”之类的,就是店长离职,海底捞会有一次性的现金补贴之类的,总体上,就是人情非常到位

jiancai 2018-10-02 12:15

我的观察,现在百货项目很多找海底捞救场的,因为百货客流现在很惨,即使在大客流城市区域,顾客也不愿意进商场,因为商品供应和顾客需求不匹配嘛,然后商场就让海底捞来拉流量,流量增加非常明显,海底捞开业就排队,然后其它商户并没有起色,海底捞客流也是看面积,我了解到的,海底捞大型店面,月销售额可以过千万,客流没有了解
   有两个我朋友的案例,我可以讲,我有一个朋友在西安钟楼银泰开火锅,这个周围人流量很大,但商场客流巨差,然后商场招到了海底捞,给他们商户打气,海底捞来了,客流要起来了,确实,海底捞开业就排队,我朋友的店并没有改善,因为顾客目标太明确了,根本不是来选吃啥,而是直接来吃海底捞,因为挑选对顾客来说成本很大嘛,吃个杂牌不好吃本身就是代价
  还有另外一个,咸阳万达,我朋友店开到海底捞对门,然后,海底捞排队饥肠辘辘抗不下去的顾客,就来我朋友他们店吃,结果,我朋友他们店居然也排队了,他们这个店回报就非常高,当然,好像大概一年以后,我朋友店应该不排队了,海底捞估计还是排队的
  消费最大的代价是出错,不出错就选老品牌,这是个很大的惯性,而且,吃海底捞很多都是排队搞的饥肠辘辘的,味道评价很容易偏高

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fw51 2018-11-08 21:08

$海底捞(06862)$ 观察了很久,也思考了很久,就在快要否定自己对餐饮业投资的“成见”,乃至把 $海底捞(06862)$ 看成是超脱于火锅本身的,拥有管理制度和师徒“传帮带”文化的核心竞争优势并创出一条可复制的“IP sequence”垄断优势的时候,突然,打了一个冷颤:想起了杜月笙上海滩的青帮,华南的洪门,和其他的帮派在49年后的destiny.

投资的理性和直觉的感性永远是缠在一起的,控制住自己的情绪而能辨清一个投资逻辑的真伪,真的很难!

数沙 2018-10-10 18:21

楼主说的是行业的现象,吃穿住行行业本身就是高度个性化的行业,品牌分散,但海底捞有它的优势:1、用师徒制培养人才,克服了产品标准化、服务一致性的问题;2、解决了多店不盈利的困境;3、突出服务,有品牌溢价。估值可以慢慢消化,至少属于一家好公司。

欲速则不达869 2018-10-06 13:30

今天把招股书看完了,公司的“员工与门店、门店与门店、门店与总店”的利益和管理体系设置确实不错。这个被证明了的体系+培训体系+市场容量,海底捞的未来还是有很大空间保证和质量保证的。可惜上市价格高,不着急,耐心等待。

哈啦嘛呀 2018-10-05 13:42

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胖胖er 2018-10-03 23:48

一二线还在继续成长的,单店以后会出自酿啤酒,和类似果小美的自助产量展示区域,全新带有电商属性的app来增加潜在同店销售额。开设早下午茶时段产品来提高翻台率。一二线的扩张还在继续,这点在招股书里对开店的模式和管理架构介绍的非常详细。以后一二线会按城区域协同,由经验丰富的店长当大组长,区域性的食材消耗品降低物流配送成本和资源共享。海外的店面也在加速推进,澳洲英国加拿大马来等。招股书对店面区域增多可能排队减少潜在翻台率下滑影响店长收入,总部会有相应补贴政策都有相对说明,可以说管理层对业绩溢利的波动都有预期和未雨绸缪 @jiancai