年底了, 筛选了几个回报不错的对冲基金, 看看能不能抄一抄作业。
目的：了解一些没关注的陌生公司，会加一些个人点评(非专业)，非投资建议。
筛选条件：过去三年总回报较高，资金规模超过30亿，持仓比较集中(Concentrated)。
TCI FUND MANAGEMENT
Chris Hohn管理的基金, 截至2022 Q3, 13F里面披露的资产总额(AUM)285亿美金, 2021年回报23.3%, 过去三年累计回报30%, 过去十年年化回报19%。
前七大仓位: 谷歌23%, 微软16%, 两个铁路公司CNI, CP, 三个金融服务类公司V, SPGI, MCO, 总计占比95%.
谷歌 18倍市盈率，24%的ROI，毛利56%，过去5年销售年化增长23%，EPS增长32%.
微软 26倍市盈率，31%的ROI，毛利68%，过去5年销售年化增长15%，EPS增长24%.
加拿大国家铁路 23.5倍市盈率，14%ROI，毛利73%，年分红1.7%，5年销售年化增长3.8%，债务股本比0.7.
加拿大太平洋铁路 24倍市盈率，5.6%ROI，毛利82%，年分红1%，5年销售年化增长5.1%，债务股本比0.54.
VISA 29.5倍市盈率，28%的ROI，毛利80.5%，5年销售年化增长9.8%，EPS增长20%，债务股本比0.68.
S&P Global 28倍市盈率，54%的ROI，毛利68%，5年销售年化增长7.9%，EPS增长9.5%，债务股本比0.3.
Moody's 33.8倍市盈率，22.7%的ROI，毛利70.5%，5年销售年化增长11.5%，EPS增长54%，债务股本比3.3.
点评：总体投资风格较为保守，两家巨头都属于高毛利价值投资，铁路公司是Recession Proof的现金流公司，三家金融服务公司虽然稍微贵一点，但也是高毛利的优秀公司，缺点是营收会受宏观经济和消费影响.
SRS INVESTMENT MANAGEMENT
Karthik Sarma管理的基金，截至2022 Q3，AUM50亿美金，2021年回报35%，过去三年累计回报50%。
前七大仓位: 安飞士63.7%，脸书6.8%，奈飞6.3%，星球健身6.2%， 三个成长股SHOP, PINS, ZI(减持中)， 总计占比94%.
基金持有安飞士(CAR)总股本34%，3倍市盈率的租车公司，毛利56%，1.5倍自由现金流，过去5年销售年化增长1.5%，这个也算Recession Proof的传统公司，和旅游消费息息相关，疫情后人们更注重旅游经历，最近营收增长依然强劲（18% Q/Q)。
META 11.4倍市盈率, 31%的ROI, 毛利80%, 5年销售年化增长33.7%, EPS增长31.6%.
奈飞 上季度加仓17%，28倍市盈率, 16.7%的ROI, 毛利39.6%, 5年销售年化增长27.5%, EPS增长90.5%，债务股本比0.68.
星球健身 93倍市盈率, 38倍Forward P/E, 12.4%的ROI, 毛利51%, 5年销售年化增长9.2%.
Shopify 上季度加仓50%, 8.7倍市销率, 5年销售年化增长64%, 今年回报负73.8%.
PINS 上季度加仓23%，6.2倍市销率，5年销售年化增长54%，今年回报负30.8%，最近一直有收购传言.
点评：总体投资风格很激进，除了是安飞士的大股东，剩下的35%里面成长股偏多，我还是觉得META现在算价值股头牌，SHOP是很有潜力的成长股，股价已经回到2019年水平，营收却翻了好几倍，PINS的收购潜力也不错.
GLENVIEW CAPITAL MANAGEMENT
Larry Robbins管理的基金，截至2022 Q3，AUM40亿美金，过去三年累计回报44%。
前十大仓位: 信诺保险13.6%, 泰尼特保健10.6%, IT服务公司FISV, DXC, GPN, 医疗类公司MCK(减持中), BAX, 周期股APTV, 防守股USFD, 总计占比62%.
信诺保险(CI) 今年回报45%, 16倍市盈率，12.5倍自由现金流，8.2%ROI, 防守类Recession Proof的保险公司，5年销售年化增长34.4%, EPS增长17%，债务股本比0.7.
泰尼特保健(THC) 9倍市盈率，主要经营60家医院和550个诊所, 债务股本比12倍(高杠杆), 14.3%ROI, 5年营收基本持平, 毛利83%, 今年回报负43.5%.
费哲金融服务(FISV) 31.7倍市盈率, 做支付的IT服务公司, 13.8倍Forward P/E, 5年销售年化增长24%, 毛利52.7%, 债务股本比0.7, 上季度加仓23.5%.
DXC 8.5倍市盈率, B2B的IT服务公司, 8.8% ROI, 毛利21.6%, 5年销售年化增长16.4%, EPS增长39%, 5.6倍自由现金流, 债务股本比0.4 (Adjusted for Cash).
环汇(GPN) 9倍Forward P/E, 也是做支付的IT服务公司, 5年销售年化增长31%, EPS增长32%, 毛利57%, 债务股本比0.6.
麦克森 (MCK) 多样化医疗服务公司, 今年回报53.5%, 27倍市盈率, 14.5倍Forward P/E, 33.6%ROI, 14.4倍自由现金流, 连续四个季度减持.
百特(BAX) 医疗器械公司, 今年回报负41.5%, 现阶段亏损, 13.8倍Forward P/E, 毛利36%.
亚马逊 77倍市盈率, Forward P/E 50倍, 9.5%ROI, 毛利43%, 5年销售年化增长28%, EPS增长67.6%, 今年回报负49.7%, 上季度加仓60%.
APTV 汽修零件周期股, 78.8倍市盈率, Forward P/E 19倍, 毛利14%, 债务股本比0.78, 今年回报负44.8%, 上季度加仓53%.
美国食品(USFD) 防守类食品供应商, 40倍市盈率, Forward P/E 13倍, 毛利15.9%, 5年销售年化增长5.2%, 债务股本比1.3.
点评：总体投资风格比较平衡分散, 既有有医疗类保险类, 也有信息技术和周期股, 保险公司是Recession Proof的, 现在估值也不贵可以考虑。在行业内比较垄断的IT服务公司也可以关注一下, 如果经济不好, 小公司市场份额会被大公司吃掉, 活下来的都是好公司。
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