消费税重大调整临近,这个板块成惊弓之鸟

今日(10.10)开盘,白酒股全线下挫,高端白酒三剑客“茅五泸”纷纷大跌,其中贵州茅台、泸州老窖一度跌超3%,五粮液一度跌4%。

白酒板块为何成为惊弓之鸟?这要从这两天市场盛传的一个消息说起,社交媒体上有传闻称,“白酒行业月底面临加征消费税。”

10月9日,国务院印发《关于实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》。其中,第三大项改革措施为“后移消费税征收环节并稳步下划地方”。


对于这则消息,市场解读认为,消费税推出将是大势所趋,白酒行业有可能增加税负。比如,中金公司就认为,上述方案的逐步落实将在中长期对酒类行业产生较大影响,主要体现在全行业税负有可能增加。

果真如此吗?球球仔细查看了《推进方案》的具体内容,该方案明确,将先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革,再结合消费税立法对其他具备条件的品目实施改革试点。仅就《推进方案》本身而言,并没有明确提到“白酒行业月底面临加征消费税”。

那是市场杞人忧天吗?也不尽然。球球综合多家券商的分析得知,消费税推出将是大势所趋,十月底人大常委会或是重要的时间窗口。其中,白酒、烟草、高端珠宝、手表等类奢侈品消费有可能是优先试点的对象。

消费税的推出为什么会增加白酒企业税负?球球比较认可中信证券的一个分析:首先,将消费税的征收从目前的生产环节转为销售环节,这一环节或将由于税基从出厂价变为零售价而导致税收增长;其次,将消费税从中央税种变为中央地方共享税种,理论上将刺激征缴效率提升,缓解地方政府财税压力。

目前,我国消费税的规模在一万亿左右,其中,大头主要由烟草、成品油、白酒等构成。如果白酒行业纳入消费税征收,会有多大影响?中金公司有一个估算,白酒行业的消费税将增加322-515亿元。

在这里,球球想要提醒大家的是,白酒征收消费税仅仅是券商基于政策的猜测,短期来看是否推出存在不确定性;从中长期看,即便这个政策推出,对于每一家白酒企业的影响也是不一样的。

相对来说,白酒征收消费税对于高端白酒股影响较小,因为高端酒的提价能力很强,完全可以把这个税负成本转嫁到消费者身上,比如贵州茅台,一瓶普通飞天茅台的出厂价是969元,厂家建议零售价是1499元,最终的终端零售价目前在2000元以上,这里面可以调节的空间很大。

但是,对于提价能力不强的中低端白酒企业来说,征收消费税无疑是雪上加霜的。因为白酒市场的总量在持续下降,对于中低端白酒企业来说,市场萎缩,提价能力较弱,加上税负增加,未来的生存环境一定非常恶劣。

据业内人士的研究,最近三年白酒市场的总量呈现持续下降状态,从1300万吨到1100万吨,再到800万吨,目前降幅仍在延续,未来的几年产量可能还要下降200多万吨,达到600万吨左右。

所以球球的结论是,关注白酒股,只需要关注高端白酒股(比如茅五泸)即可,那些中低端白酒股可以统统忽略不看。

正是基于以上逻辑,今天高端白酒股开盘跳水,随后逐步走高,截止收盘,贵州茅台从跌超3%到强势翻红,五粮液也从跌超4%收窄至跌0.6%。


当然了,球球也非常不认可市场上一种过度乐观的看法:有投资者认为,白酒加征消费税,利好高端白酒,特别是利好茅台。这让球球想起雪球网友惯用的一个梗,不管看到什么消息,都评论一句“利好茅台”。

毫无疑问,如果“白酒行业加征消费税”,肯定是利空整个行业的,区别只在于高端白酒受的影响较小罢了,说利好茅台的,明显有点自欺欺人了。

从估值情况来看,截止10月10日收盘,贵州茅台的市盈率(TTM)是37倍,五粮液市盈率(TTM)是32.6倍,中证白酒指数的市盈率(TTM)是32.5倍,PE百分位高达90%。由此可见,目前高端白酒的市盈率明显偏高,估值消化需要时间。

今天市场上还有几个热点值得大家关注。


1、科技股卷土重来,科大讯飞大涨信维通信涨停

今天科技股全线大涨,带动创业板指涨近3%。在科技股中,计算机、电子、通信股卷土重来,板块均涨2%左右。特别是消费电子板块,蓝思科技、信维通信等多股涨停,科大讯飞涨7.7%。

信维通信的大涨是因为三季报业绩的明显回暖。昨日晚间,信维通信发布2019年前三季度业绩预告,公司预计前三季度归属于上市公司股东净利润8.1 - 8.4亿元,同比下降2.58% - 6.06%。其中第三季度预计实现净利润4.41-4.71亿元,同比增加3.82% - 10.87%,单季盈利水平创历史新高。

关于信维通信的涨停,球球认同 @乞丐洪七公 的观点:“信维通信,5G直接受益者,单季度开始逆转,iPhone销量不错,估计四季度信维会更好,现在不确定的是给高通供LCP传输线这部分,高通计划5G的射频模组年底可以供货。”

科大讯飞的大涨同样是因为三季报业绩不俗。据公司三季报预告,预计今年第三季度归属于上市公司股东净利润为1.4055亿元至1.9055亿元,同比增长58.81%至115.31%;预计今年前三季度盈利3.3亿元-3.8亿元,同比增长50.61%-73.43%。这也就意味着,该公司Q3净利润有可能超过今年上半年利润总和。

日前科大讯飞被美国商务部列入“实体清单”,公司回应称其拥有的人工智能核心技术全部来自科大讯飞的自主研发,拥有自主知识产权,列入实体清单不会对科大讯飞的日常经营产生重大影响。

2、董明珠等18名高管成立合伙公司

据第一财经的报道,在高瓴资本与厚朴投资竞逐格力电器控制权的关键时刻,董明珠领衔格力电器高管层近日首次设立合伙制的投资管理公司,格力电器 “十八罗汉”的核心团队也随之正式浮出水面。新公司将在格力电器推进“混改”过程中,成为新的变量。

格臻投资的18个股东大多是格力电器总裁助理以上的核心高管层,他们在格力电器迅速扩张的业务版图中扮演重要角色。可以说,谁握住了这批人,谁就握住了格力电器的命脉和核心资源。

董明珠等18名高管成立合伙公司,目的是要参与混改吗?球球比较认同 @持有封基 的观点;“我觉得参加混改的可能性很小,更多的是给新来的大股东秀肌肉,看看我们18棵青松一条心。”


3、鲁大师赴港上市,首日大涨218%

鲁大师赴港上市首日大涨218%,换手率高达72%,成交金额超12亿港元。十几年前,在windows后缀还是XP的年代,对很多电脑小白来说,鲁大师这个软件是装机必备。电脑性能如何,主机、硬盘、CPU哪个好,只要用鲁大师跑跑分,心里就有底了。便捷实用让鲁大师火爆一时。

随着移动互联网取代PC,鲁大师已经在人们的视线中淡出,直到最近鲁大师提交了赴港IPO的招股书,才发现原来鲁大师非但没有消失,反而还活得很好

随着移动互联网取代PC,鲁大师已经在人们的视线中淡出,直到最近鲁大师提交了赴港IPO的招股书,才发现原来鲁大师非但没有消失,反而还活得很好

从财务数据来看,在过去的2016年、2017年及2018年三个财年,鲁大师的营业收入分别为6981.2万、1.23亿和3.20亿人民币,其相应的净利润则分别为3176.1万、5626.7万和7661.9万人民币。在最近的认购中也获得了300倍的认购。

上市首日暴涨218%,毫无疑问存在很大的炒作因素。关于鲁大师的前景,球球认可 @价值at风险 的一个观点:“分析当前公司的形势,有喜有忧,未来则是充满挑战。如果要长期投资,仍需要观察现有广告业务的增长,更要关注二手手机业务的发展情况,不能轻易得出结论。”

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精彩评论

smvna10-10 18:16

早就应该重税,酒精烟草都应该

国栋冻果冻10-10 19:19

美国都承认禁酒令是错误的决策了,当年禁酒令没有起到禁酒的作用,反倒培养了违禁卖酒的帮派。

我是一颗螺丝钉10-10 18:15

减税还没看到效果,加税已在路上,一头雾水

Chpkv910-10 18:10

建议禁止酿造销售酒精饮料,比照美国大萧条时期实行禁酒令,减少饮酒和醉酒导致的交通事故

errtyyi10-10 19:14

高度酒从两个方面影响健康,一是酒精,二是喝酒宴请吃的多,为了降低医保费用,需要控制民众饮酒

全部评论

Wsy9k210-16 11:15

从vv

Ying12610-11 22:39

哪个行业好挣钱,就砍它一刀。

思霖10-11 20:25

后悔第一天没去搞鲁大师...4块一股

星雪10-11 19:42

估值偏高很久了,也没见下降啊……

Chpkv910-11 10:13

你讲的有道理,再好的东西也有弊端